Gambar makro global 2023

3 Tema untuk 2023

1. Dari Puncak ke Palung Inflasi
2. Gelombang 5 melintasi pasar
3. Paralel Dot.com

Dari Puncak ke Palung Inflasi

Pertanyaan di mana “Puncak Inflasi” pada 2022, kini akan beralih ke di mana “Trough Inflation” pada 2023.

CPI 9.1% YoY pada Juli 2022 sekarang terlihat sangat mungkin bertahan sebagai puncak inflasi pada siklus ini.

Namun analog dengan stagflasi tahun 1970-an menunjukkan bahwa sementara penurunan inflasi sudah dekat, kemungkinan tidak akan mencapai target 2% Fed. Lebih mengkhawatirkan lagi, ada juga risiko yang signifikan dari rebound berbentuk V jika Fed melonggarkan kebijakan sebelum waktunya.

Apa yang bisa mendorong lintasan inflasi yang lebih lengket dan mungkin berbentuk V ini?

1. Kebangkitan harga minyak karena China membuka kembali perbatasannya; dan eskalasi di Ukraina ditambah dengan AS yang mengisi kembali cadangan SPR di balik ketegangan geopolitik.
2. Harga minyak kembali di atas $100 akan mendorong rebound inflasi yang signifikan dan sama sekali tidak terduga.

Kita ingat embargo minyak OPEC pada bulan Oktober 1973 yang membuat harga minyak naik empat kali lipat, menyebabkan rebound berbentuk V pada tahun 1970-80-an, tepat ketika Fed Arthur Burns berpikir bahwa mereka juga telah menaklukkan inflasi.

Lonjakan harga minyak akan membalikkan deflasi Barang yang kita lihat sekarang. Deflasi barang adalah satu-satunya alasan kita melihat disinflasi IHK secara keseluruhan sekarang.

Inflasi jasa akan tetap kuat, karena hubungan erat antara upah dan harga jasa terus berlanjut. Dan dengan upah di banyak sektor masih dalam tren naik, dampak inflasi terburuk masih belum melanda banyak sektor jasa!

Ketakutan akan inflasi double-dip yang sama seperti tahun 1970-80-an sangat mempengaruhi jiwa FOMC.

Ini akan membuat mereka menerima resesi daripada mengambil risiko rebound inflasi, bahkan jika lonjakan inflasi lagi-lagi disebabkan oleh guncangan sisi penawaran.

Dalam hal probabilitas resesi, kita sekarang berada di atas angka tertinggi Covid 2020, dan dengan cepat mendekati level GFC 2008 dan Dot.com 2001.

Gelombang 5 melintasi pasar

Lintasan inflasi yang lebih ketat dan Fed yang berkedip-kedip akan membuat kita siap tahun depan untuk aksi jual Gelombang 5 terakhir di semua kelas aset utama.

Kami percaya bahwa pasar masih belum siap untuk menembus level ekstrem tahun ini pada sisi negatifnya.

Di bawah ini kami menunjukkan 5 aset berisiko yang sangat berkorelasi yang tampaknya siap untuk memulai ekstensi Gelombang 5 impulsif masing-masing lebih tinggi/lebih rendah:

NASDAQ – Gelombang 5 Turun

Untuk NASDAQ, kami masih belum bisa menembus di atas garis tren yang bertahan selama penurunan sejak Desember 2021.

12,000 adalah level kunci ke sisi atas yang perlu ditembus untuk mengurangi tekanan bearish jangka pendek.

Terobosan tak terduga di atas 13,000 akan menjadi poros bagi kami untuk mengubah tesis kami.

Pada sisi negatifnya, Gelombang 5 kemungkinan membawa kita di bawah 10,000, bahkan dengan risiko ekor dari pengujian ulang Covid terendah di 7,000.

Fibonacci 78.6% dari pilihan terakhir adalah target yang masuk akal untuk bear market ini untuk berakhir di 8800.

Hasil 10 tahun AS – Gelombang 5 Lebih Tinggi

Imbal hasil 10 tahun telah menahan garis tren parabolanya, mendukung reli imbal hasil mulai dari 0.5% pada Agustus 2020, hingga tertinggi 4.3% pada Oktober tahun ini.

Ini adalah retracement dalam imbal hasil sejak puncak di bulan Oktober yang telah mendorong reli risiko lintas aset ini.

Kenaikan dalam imbal hasil 10-tahun, ditambah dengan bear flattening di kurva 2s10s akan menjadi bearish untuk aset berisiko dan bullish untuk USD – karena ini akan menyiratkan pasar mengejar perkiraan suku bunga terminal hawkish Fed sebesar 5.5% untuk selanjutnya tahun.

Dolar AS (DXY) – Gelombang 5 Lebih Tinggi

Indeks USD telah mundur secara signifikan, jatuh 10% hanya dalam 6 minggu.

Retracement yang tajam ini memiliki ciri khas dari buku teks Elliott wave yang bergantian Gelombang 2 dan 4 – dengan Gelombang 2 pada tahun 2020 digambar panjang, sedangkan Gelombang 4 ini pendek tapi tajam.

Oleh karena itu, kami mengharapkan Gelombang 5 yang besarnya serupa dengan Gelombang 1. Itu akan menjadi ~16% reli dari sini yang membawa kita ke 120 di DXY.

ETH – Gelombang 5 Turun

Etika (ETH) juga memainkan koreksi segitiga buku teks ABCDE Gelombang 4, dan tampaknya siap untuk melanjutkan aksi jual bear market di Gelombang 5.

Level yang harus diperhatikan adalah 1600 di sisi atas, yang akan meniadakan tekanan bearish langsung. Penutupan di atas 2000 setiap minggu akan memaksa kami untuk mempertimbangkan kembali tesis beruang kami.

Pada sisi negatifnya, 1000 diikuti oleh 800 adalah kuncinya.

Kami merekomendasikan untuk menjual panggilan bertanggal dekat 1600, dan panggilan bertanggal lebih lama 2000; bersama dengan tanggal dekat 1000 put yang diselesaikan secara fisik dan tanggal yang lebih panjang 800 put.

BTC – Gelombang 5 Lebih Rendah

BTC diperdagangkan secara bertahap dengan ETH, meskipun Wave 4 miliknya sendiri – irisan yang jatuh menyiratkan tekanan bearish yang lebih besar daripada ETH itu sendiri.

Kami terus mengharapkan reli besar di BTC untuk memenuhi tekanan jual yang signifikan.

Cara kita akan BTC-perdagangan adalah dengan menjual 20,000 panggilan dan aksi unjuk rasa di tempat.

Hubungan yang menarik antara ARKK (garis biru) dan BTC (garis oranye) menyiratkan penurunan lebih lanjut untuk BTC yang akan datang.

Tindakan harga ARKK memimpin BTC dalam 2 bulan, yang memperingatkan harga BTC yang lebih rendah di masa mendatang.

ARKK adalah stok anak poster dari era gelembung teknologi pasca-pandemi, dan telah memimpin kekalahan teknologi dalam perjalanan turun juga.

Dan itu telah memulai penurunan Gelombang 5-nya sendiri, yang sekarang telah membawanya di bawah posisi terendah Maret 2020!

Paralel Dot.com

Setelah gelembung Dot.com pecah pada tahun 2001, penipuan terungkap di banyak perusahaan teknologi – termasuk raksasa seperti Enron dan WorldCom, yang hingga hari ini masih menempati peringkat 10 besar kebangkrutan terbesar dalam sejarah AS.

Selama masa booming, banyak dari penipuan ini tidak diperhatikan karena investor bersedia membayar valuasi tinggi saat uang murah. Namun, ketika likuiditas ditarik dan pasang turun, saat itulah banyak dari neraca ini muncul telanjang.

Apa yang memungkinkan aktor jahat beroperasi dalam warna abu-abu adalah kurangnya regulasi yang pasti. Dan sementara gelombang reformasi peraturan pasca-Enron menghambat pertumbuhan bisnis yang cepat, hal itu juga menjadi dasar yang kuat untuk pengembalian yang stabil di tahun-tahun mendatang.

Analog DeFi kami masih melacak era Dot.com dengan sempurna. Ini menunjukkan pertumbuhan eksponensial yang kita miliki di depan kita begitu regulasi menarik kotak pasir di mana semua pembangun, investor, dan pelaku pasar dapat beroperasi, secara adil dan adil.

Singkatnya

• Meskipun kita telah melewati puncak inflasi, kita sekarang memperkirakan inflasi akan tetap lebih kuat dari perkiraan kebanyakan orang, dan yang terpenting untuk bertahan secara signifikan di atas target 2% Fed. Ini menyiratkan bahwa Fed memang akan menaikkan suku bunga 4-5 kali lebih banyak ke perkiraan 5.5% mereka dan menahannya sampai Q4 2023.
• Pertumbuhan dunia tidak akan mampu menahan tingkat ekstrim ini, dan generasi ini akan melihat lingkungan stagflasi untuk pertama kalinya di negara maju – bahkan jika resesi terbukti ringan dibandingkan tahun 1970-an.
• Ini berarti bahwa kasus dasar perdagangan kami dari tahun lalu sekarang sudah dekat – penjualan terakhir "Wave 5" akan datang setelah pemulihan "Wave 4" Q4 baru-baru ini. Gelombang 5 yang akan datang ini akan berlangsung lama dan menyakitkan di semua kelas aset dan kemungkinan akan berlangsung hingga Q3 2023, memecahkan posisi terendah baru dalam prosesnya.
• Akhirnya, segera setelah kehancuran Dot.com juga mengungkap beberapa kasus penipuan seperti Enron dan WorldCom, yang tetap menjadi kebangkrutan terbesar hingga hari ini. Demikian pula, dalam crypto bust tahun 2022 kita sekarang melihat kasus seperti itu muncul juga.
• Sejalan dengan tahun 2001 menyiratkan bahwa peraturan yang akan datang yang bertujuan untuk mengatasi kelalaian besar ini akan menyingkirkan potensi pelaku jahat, menetapkan standar bagi industri untuk mendapatkan kembali kepercayaan dan mencegah terulangnya hal tersebut untuk waktu yang lama.

Penolakan: QCP Capital adalah penyedia layanan pembayaran bebas pajak yang sedang menunggu lisensi dari Monetary Authority of Singapore sebagai MPI untuk Layanan Token Pembayaran Digital berdasarkan Undang-Undang Layanan Pembayaran (2019). Informasi yang terkandung dalam dokumen ini dimaksudkan sebagai pengenalan umum QCP Capital dan aktivitasnya sebagai penyedia layanan Token Pembayaran Digital (DPT) dan hanya untuk tujuan informasi. QCP Capital tidak bertindak dan tidak dimaksudkan untuk bertindak dengan cara apa pun sebagai penasihat atau dalam kapasitas fidusia vis-a-vis rekanan mana pun. Oleh karena itu, sangat disarankan agar calon rekanan mendapatkan saran independen sehubungan dengan investasi perdagangan, keuangan, hukum, pajak, akuntansi atau masalah peraturan yang dibahas di sini. Dokumen ini hanya ditujukan untuk investor yang terinformasi dan memenuhi syarat. Dengan membaca materi ini membuktikan bahwa Anda sepenuhnya menyadari bahwa perdagangan DPT tidak cocok untuk masyarakat umum dan bahwa Anda adalah investor yang terinformasi dan memenuhi syarat, dan juga sepenuhnya menyadari semua risiko teknologi dan keuangan yang terkait dengan perdagangan Pembayaran Digital Token. Sebelum Anda melibatkan kami atau salah satu layanan kami, Anda harus mengetahui hal-hal berikut: QCP Capital adalah penyedia layanan pembayaran bebas pajak yang sedang menunggu lisensi dari Monetary Authority of Singapore sebagai MPI untuk Layanan Token Pembayaran Digital berdasarkan Undang-Undang Layanan Pembayaran (2019) . Harap dicatat bahwa ini tidak berarti Anda akan dapat memperoleh kembali semua uang atau DPT yang Anda bayarkan ke penyedia layanan DPT Anda jika bisnis Penyedia Layanan DPT Anda gagal. Anda harus menyadari bahwa nilai DPT dapat sangat berfluktuasi. Anda harus membeli DPT hanya jika Anda siap menerima risiko kehilangan semua uang yang Anda masukkan ke dalam token tersebut. Anda tidak boleh bertransaksi DPT jika Anda tidak mengenal DPT ini. Ini termasuk bagaimana DPT dibuat, dan bagaimana DPT yang ingin Anda transaksikan dialihkan atau disimpan oleh penyedia layanan DPT Anda. Anda harus mengetahui bahwa penyedia layanan DPT Anda, sebagai bagian dari lisensinya untuk menyediakan layanan DPT, dapat menawarkan layanan terkait DPT yang dipromosikan memiliki nilai stabil, umumnya dikenal sebagai “stablecoin”.