Panduan Investor untuk Pasar Modal TrueFi

Apa itu pasar modal kripto?

Seperti dalam keuangan tradisional, pasar modal kripto menghubungkan investor yang mencari hasil dengan pengalokasi modal, sering kali mewakili berbagai strategi investasi. Namun tidak seperti model lama, pasar baru ini menggunakan infrastruktur blockchain untuk menyediakan akses ke aset digital alternatif, meningkatkan efisiensi pendanaan, mengurangi biaya dan yang terpenting, menambah transparansi dalam hal ekonomi dan pelaporan waktu nyata.    

Tetapi pendekatan untuk integrasi dan desentralisasi blockchain sangat bervariasi. Sementara beberapa pasar bergantung pada penjamin emisi terpusat, protokol DeFi lainnya mendelegasikan pekerjaan ini kepada manajer portofolio, atau bahkan mencari kebijaksanaan orang banyak dalam bentuk peserta DAO.

Pasar modal juga berbeda dalam cara mereka menawarkan pilihan kolateralisasi yang lebih luas. Ketika pinjaman awalnya diperkenalkan ke DeFi, peminjam terbatas pada pinjaman umum dengan jaminan berlebihan pada platform seperti AAVE. Mengatasi inefisiensi modal dari pinjaman yang dijaminkan berlebihan akan memungkinkan pemberi pinjaman DeFi untuk memperluas pangsa pasar mereka; total pasar yang dapat dialamatkan untuk pinjaman global adalah $8 triliun. 

Peminjam sekarang memiliki akses ke pinjaman tanpa agunan melalui protokol kredit generasi baru. Dalam panduan bersponsor ini, TrueFi – salah satu protokol kredit pertama yang berinovasi melampaui batasan pinjaman dengan agunan berlebih, akan membantu kami menjelaskan pendekatan mereka. 

Apa itu TrueFi?

TrueFi adalah protokol kredit yang dirancang untuk mendobrak hambatan inefisiensi modal melalui hibridisasi tata kelola on-chain dan pinjaman berbasis kredit. Menggunakan tata kelola on-chain memperkenalkan tingkat transparansi yang baru, sementara pinjaman berbasis kredit memungkinkan pemberi pinjaman untuk mengelola risiko melalui uji tuntas tradisional dan metode penjaminan emisi dan manajemen portofolio. Bersama-sama, kedua pendekatan memungkinkan TrueFi untuk menawarkan pinjaman tanpa perlu jaminan yang berlebihan.

Sementara TrueFi pertama kali diluncurkan untuk menghubungkan dana pemberi pinjaman yang dikumpulkan dengan peminjam asli kripto yang diperiksa, TrueFi sekarang juga menjadi rumah bagi manajer portofolio independen yang ingin mengalokasikan modal ke peluang dunia nyata. Ini merupakan metode baru untuk pengelolaan dana, mengurangi overhead menjalankan dana sambil membuka pintu ke likuiditas DeFi global.

Lebih lanjut, TrueFi berpendapat bahwa menawarkan kredit on-chain memberi investor lebih banyak transparansi dalam keputusan modal mereka, bahkan mungkin mencegah ledakan pemberi pinjaman terpusat yang baru-baru ini diamati di pasar crypto. Yang terpenting, TrueFi dibangun di atas keyakinan bahwa manfaat ini, secara agregat, pada akhirnya akan menarik modal institusional tradisional ke DeFi.

Para pemimpin industri mencari TrueFi sebagai katalis potensial untuk langkah DeFi menuju adopsi luas, terutama di luar penggunaan crypto-native. Meskipun tidak menghilangkan risiko kredit atau kontrak pintar yang melekat, model baru ini berpotensi dapat mengubah paradigma. 

Sejarah TrueFi

TrueFi adalah diperkenalkan by Blok lengkung sebagai protokol pinjaman tanpa agunan pertama DeFi pada November 2020. Mereka adalah protokol DeFi pertama yang memulai pinjaman tanpa jaminan on-chain ke Alameda Research. Sementara Archblock mengelola sebagian besar tanggung jawab di luar rantai (seperti kenali pelanggan Anda dan pemeriksaan kredit), pemegang token TRU aktif dalam menyetujui peminjam baru dan pinjaman individu. 

Sejak itu, TrueFi telah berevolusi untuk membuat keputusan pinjaman yang dipandu oleh model kredit, sambil mempertimbangkan perbedaan antara peminjam melalui penjaminan tradisional. Ini telah secara dramatis meningkatkan tingkat pinjaman sambil menambahkan perbaikan pada pertaruhan, tata kelola, dan likuiditas pemberi pinjaman.

Setelah menumbuhkan lebih dari $1.7 miliar dalam originasi melalui protokol pinjamannya, TrueFi secara resmi meluncurkan pasar modal on-chain, membuka TrueFi untuk berfungsi sebagai infrastruktur keuangan untuk hampir semua jenis peluang pembiayaan kredit. Pasar kredit memungkinkan pemilik dana atau manajer portofolio untuk bawa portofolio mereka secara on-chain, dengan kontrol mendalam atas hampir setiap elemen portofolio mereka termasuk pemilihan pemberi pinjaman, struktur biaya, strategi, dan durasi. Kuartal ini, TrueFi akan menambahkan lebih lanjut peningkatan kelembagaan seperti tranching dan periode alokasi modal khusus, menarik protokol menuju paritas fitur dengan produk pinjaman yang tersedia di keuangan tradisional.

Pada Juni 2022, TrueFi mengumumkan tonggak penting kedua dalam peta jalannya menuju desentralisasi progresif. Mereka membentuk TrueFi Foundation, badan hukum yang mewakili kepentingan TrueFi DAO yang baru dibentuk. Pembaruan ini mengikuti peluncuran voting on-chain yang mengikat dan transfer kontrak pintar TrueFi kunci ke kendali DAO, secara resmi menempatkan masa depan protokol di tangan pemegang token dan penggunanya. Peluncuran TrueFi DAO memungkinkan TrueFi untuk beroperasi sepenuhnya secara independen dari Archblock. Pada gilirannya, Archblock akan tetap menjadi kontributor utama TrueFi, tetapi memfokuskan upayanya untuk menjadi jembatan kelembagaan antara keuangan tradisional dan infrastruktur TrueFi.

Misi TrueFi telah berkembang sepanjang sejarahnya. Meskipun TrueFi dimulai dengan niat untuk menjadi protokol peminjaman tanpa agunan terkemuka DeFi, langkah-langkah terbaru TrueFi menuju desentralisasi dan pertumbuhan pinjaman dunia nyata pada protokol telah mendorong TrueFi menuju misi yang jauh lebih besar. Hari ini, TrueFi negara itu untuk menjadi 'utilitas keuangan yang dimiliki & dioperasikan publik,' menekankan pinjaman berbasis kredit untuk seluruh pasar pinjaman global. 

Apa dampak TrueFi Capital Markets terhadap TradFi dan DeFi?

DeFi telah lama berjuang untuk menemukan hasil yang tidak berkorelasi dengan kripto. Akibatnya, bahkan protokol overcollateralized yang paling kuat pun merasakan likuiditas mengetat dalam penurunan pasar. Tim di TrueFi berpendapat bahwa jika ekosistem pinjaman DeFi memiliki lebih banyak eksposur dunia nyata dan transparansi yang lebih besar, lebih sedikit aktor individu yang dapat mengancam kegagalan likuiditas dengan satu penurunan pasar.

Mengarahkan likuiditas DeFi ke pinjaman dunia nyata 

Membuka penyedia likuiditas DeFi untuk manajer portofolio menangkap utilitas dunia nyata itu, karena TrueFi dapat memberikan pinjaman berbasis kredit di mana DeFi tidak bisa. Misalnya, TrueFi baru-baru ini ditambahkan USDC.rumah, portofolio yang didedikasikan untuk memberikan pinjaman kepada pembeli rumah yang berbasis di Texas. Jenis eksposur ini menghasilkan hasil yang tidak berkorelasi dengan ekosistem kripto, membuat dampak langsung di dunia nyata sambil juga mendiversifikasi portofolio pemberi pinjaman kripto. Ini bukan hanya kekuatan penstabil tetapi juga pendorong adopsi DeFi. Akibatnya, TrueFi melihatnya sebagai jembatan ke sisa $8 triliun di pasar kredit global tradisional.

Efisiensi modal untuk pinjaman on-chain

Agar jembatan “TradFi-ke-DeFi” ini berfungsi, protokol peminjaman perlu menarik manajer portofolio dan pemberi pinjaman tradisional. Manajemen portofolio on-chain TrueFi telah menjadi daya tarik utama karena memberikan lebih banyak efisiensi modal kepada peminjam dan memberi manajer likuiditas lebih besar dengan biaya lebih rendah tanpa mengorbankan kendali atas portofolio mereka.

TrueFi juga berpendapat bahwa memindahkan operasi secara on-chain menghilangkan hambatan tradisional dan membuat proses persetujuan lebih efisien. Kontrak pintar otomatis, akses portofolio yang luas sejak peluncuran, dan riwayat pinjaman yang transparan menggantikan sebagian besar sumber daya manusia yang dibutuhkan untuk tujuan penggalangan dana, pelaporan, dan manajemen tradisional.   

Meningkatkan akses pemberi pinjaman

Peluang pinjaman terbaik jarang diberikan kepada investor yang bukan individu atau institusi dengan kekayaan bersih tinggi. Hal ini terjadi karena berbagai alasan: persyaratan kelayakan pemberi pinjaman (seperti akreditasi atau berada di luar yurisdiksi AS), persyaratan komitmen minimum, atau fakta bahwa mencari investor ritel untuk penawaran perdana memiliki pengembalian tepat waktu yang rendah bagi manajer portofolio. 

TrueFi membangun pasar modalnya untuk membantu manajer portofolio memperluas peluang ini ke kumpulan investor yang lebih luas. Dan seperti pasar modal tradisional, manajer portofolio (PM) mempertahankan kendali atas kelayakan investor. Dengan menghadirkan investasi alternatif secara on-chain, TrueFi mengurangi beberapa kerugian yang dihadapi investor kecil di pasar keuangan tradisional dalam hal penerapan alokasi aset strategis dengan alternatif, diversifikasi lintas-bagian dan pengelolaan investasi. 

Pada akhirnya, model ini mendapatkan nilainya dari efisiensi dan transparansinya. Dan karena menarik lebih banyak manajer portofolio ke dalam ekosistem pinjaman DeFi, TrueFi percaya itu akan menawarkan peluang investasi kepada investor yang tidak dapat mereka akses di tempat lain.

Bagaimana Pasar Modal TrueFi bekerja?

Orientasi dengan TrueFi

Untuk meluncurkan portofolio di TrueFi, manajer harus terlebih dahulu disetujui oleh tata kelola TrueFi. Manajer biasanya membuat postingan publik untuk memperkenalkan diri dan mendapatkan dukungan komunitas untuk orientasi mereka.

Untuk meluncurkan portofolio mereka secara publik ke ribuan pemberi pinjaman TrueFi, manajer harus memasukkan perjanjian hukum untuk mengakses layanan yang diperlukan untuk merancang dan meluncurkan portofolio yang sesuai. Di masa lalu, proses ini dijalankan melalui Archblock. Daftar vendor yang kecil namun terus bertambah menawarkan solusi manajer TrueFi seperti pemeriksaan kenali pelanggan Anda atau dukungan pemasaran bersama. 

PM membayar biaya protokol untuk semua pinjaman terutang dalam portofolio mereka ke perbendaharaan TrueFi DAO, yang merupakan cara DAO menghasilkan pendapatan. TrueFi mencakup langkah-langkah selanjutnya untuk meluncurkan portofolio di . mereka situs web.

Manajer portofolio

Setelah perjanjian layanan ditandatangani, manajer portofolio bertanggung jawab untuk menjamin pinjaman yang berasal dari mereka. Bentuk “penjaminan emisi terdelegasi” ini memungkinkan DAO untuk fokus mendukung infrastruktur TrueFi sambil menempatkan peran pengelolaan risiko dan pengembalian buku pinjaman di tangan pakar industri terkait, yaitu manajer portofolio.

Selain penyaringan untuk anti pencucian uang (AML) dan memerangi pendanaan terorisme (CFT), PM melaksanakan kontrak pinjaman dengan setiap peminjam. Perjanjian ini memberikan jalan hukum jika terjadi wanprestasi. Pada akhirnya, protokol bergantung pada keahlian PM dan menilai mereka dengan melaporkan kinerja pinjaman secara on-chain. PM dengan kinerja yang lebih baik lebih cenderung menarik pemberi pinjaman ke portofolio mereka. 

Investor

Investor di Platform Institusional Archblock menghasilkan hasil yang berkelanjutan dan memiliki beragam daftar aset dan portofolio alternatif untuk dipilih. Pemberi pinjaman di TrueFi mendapatkan hasil dari stablecoin yang dipinjamkan dan TRU yang dipertaruhkan.

Investor berinteraksi dengan manajer portofolio mirip dengan bagaimana mereka melakukannya dengan kumpulan likuiditas. Mereka menyediakan atau menarik likuiditas dari dana tersebut. Beberapa portofolio diizinkan, artinya investor memerlukan persetujuan dari PM. Terlepas dari itu, semua investor harus melengkapi persyaratan KYC sebelum bisnis apa pun dilakukan. Investor menerima token portofolio yang mewakili investasi mereka setelah menyetor. Setelah portofolio ditutup, penyedia likuiditas menebus token portofolio mereka untuk menarik dana ditambah bunga yang masih harus dibayar.

Peminjam

Peminjam menggunakan TrueFi's formulir aplikasi untuk terhubung dengan manajer. Karena itu adalah tanggung jawab PM untuk menanggung pinjaman, persyaratan persetujuan akan bervariasi dari manajer ke manajer. Beberapa dapat memilih untuk meminjamkan dengan 100% LTV atau yang lain dapat meminjamkan tanpa agunan yang diperlukan. Beberapa mungkin memerlukan jaminan tokenized seperti USDT, atau mereka dapat menerima properti fisik. 

Semua ini tergantung pada misi portofolio. Beberapa manajer mungkin ingin menargetkan hasil yang lebih tinggi dengan menawarkan pinjaman tanpa jaminan kepada institusi dengan kekayaan bersih tinggi. Dan beberapa manajer mungkin ingin memiliki portofolio yang terdiversifikasi dengan campuran pinjaman APY tinggi dan rendah. 

Risiko bawaan

Terlepas dari strateginya, penting untuk diingat bahwa bahkan dengan penjaminan emisi ahli, pemeriksaan kredit, dan jalur hukum, risiko gagal bayar tetap ada. TrueFi menguraikan perlindungan tambahan yang mereka ambil untuk mengurangi risiko tersebut dalam a posting blog. Selain itu, protokol apa pun dengan lapisan tata kelola off-chain memang membutuhkan tingkat kepercayaan yang lebih tinggi daripada tata kelola total on-chain. Seperti protokol peminjaman tanpa jaminan, tujuan TrueFi adalah untuk mengembangkan solusi inovatif yang menawarkan transparansi sebanyak mungkin sambil mengakui risiko yang melekat. Dalam hal risiko teknis, TrueFi telah menjalani lima audit kontrak pintar dan tetap bebas peretasan.

Menutup Pikiran

Para ahli di TrueFi percaya bahwa $8 triliun pasar kredit global sudah matang untuk gangguan blockchain. Ada terlalu banyak inefisiensi dan hambatan yang menghalangi aliran modal ke investasi yang solid, sementara kendala akses dan perantara pencari rente menghalangi investor ritel mengakses investasi alternatif. Dengan mengatasi inefisiensi ini dan membuka akses, TrueFi berlomba untuk menjadi protokol triliunan dolar pertama. 

Blockworks baru-baru ini Ruang Twitter dengan TrueFi, Maple Finance, dan Goldfinch menunjukkan seberapa besar persaingan itu memanas. 

TrueFi melihat dirinya sebagai protokol kredit pertama, dan mempertahankan buku asal pinjaman terbesar. Perkembangan terbaru mereka dalam pinjaman dunia nyata, desentralisasi, dan manajemen portofolio on-chain dapat menyiapkan mereka untuk sukses. Untuk saat ini, investor dan penonton sampingan sama-sama perlu menunggu dan melihat apakah daya tarik ini cukup untuk menarik minat institusional dan menambahkan beberapa nol lagi ke nilai total TrueFi yang terkunci.

Penolakan: Tidak ada dalam panduan bersponsor ini yang dimaksudkan untuk memberikan nasihat investasi, hukum atau pajak dan tidak ada dalam artikel ini yang dapat ditafsirkan sebagai rekomendasi untuk membeli, menjual, atau menahan investasi apa pun atau untuk terlibat dalam strategi atau transaksi investasi apa pun.

Konten ini disponsori oleh TrueFi.

Menghadiri DAS: LONDON dan dengarkan bagaimana institusi TradFi dan kripto terbesar melihat masa depan adopsi institusional kripto. Daftar sini.