Sementara Bitcoin dan pasar kripto pada umumnya telah mencoba beberapa pemulihan selama beberapa hari terakhir, kesengsaraan Three Arrows Capital (3AC) terus memburuk.
3AC menjadi berita utama sekali lagi dan keadaan menjadi lebih buruk kali ini. Perusahaan investasi crypto dilaporkan telah gagal membayar pinjaman 15,250 Bitcoin, serta pinjaman $ 660 juta USDC. Hasil ini mengancam untuk mendorong pasar crypto ke dalam kehancuran lain yang disebabkan oleh FUD.
Bagaimana kita sampai di sini?
Seorang analis kripto dari Terra Research Forum yang menggunakan nama samaran FatMan memberikan analisis terperinci tentang apa yang terjadi. 3AC dilaporkan menggunakan dana pinjaman untuk mengeksekusi posisi long leverage pada Bitcoin. Margin call untuk perdagangan itu adalah $24,000.
Episode 3AC adalah kisah keserakahan, klaimnya, mengingat para eksekutifnya mengeksekusi posisi itu tanpa memberi tahu mitra perusahaan. Menurut FatMan, mereka diduga merahasiakan posisi beli karena mereka tidak menyangka harga akan turun serendah itu.
Perdagangan Degen
3AC memiliki margin besar di BTC dengan harga likuidasi sekitar $24k. Mereka merahasiakannya, bahkan dari pasangan mereka, karena mereka tidak berpikir itu akan serendah itu. Terra, LFG, dan kondisi pasar membuat bitcoin terjun… (1/14)
— Pria Gemuk (@FatManTerra) Juni 23, 2022
FatMan menambahkan bahwa 3AC meminjam lebih banyak dana dari perusahaan perdagangan dan pemegang crypto besar saat pasar sedang ambruk, dalam upaya untuk mengamankan lebih banyak likuiditas. Mereka juga gagal mengungkapkan perdagangan mereka sebelumnya, sehingga menggali lebih jauh ke dalam lubang yang sudah mereka masuki.
Membayar piper – atau tidak
Diduga, 3AC juga gagal memberikan jaminan yang diperlukan untuk menghindari likuidasi, menambah lebih banyak tekanan jual ke Bitcoin. Ini sekitar waktu yang sama ketika BTC turun dari $24,000 menjadi $20,000.
FatMan memperkirakan bahwa 3AC memiliki aset senilai $400 juta pada 23 Juni sementara akumulasi utangnya bernilai $2 miliar. Ini berarti sebagian besar krediturnya tidak akan mendapatkan uang mereka kembali.
Kebanyakan kreditur tidak akan pernah dibayar karena tidak ada cukup uang untuk digunakan. Sekitar $1.6 miliar hilang – uang yang masuk ke penambang BTC yang membuang posisi mereka dan dana besar dengan open short (bahkan mungkin dana yang memperpanjang dana talangan sekarang). (9/14)
— Pria Gemuk (@FatManTerra) Juni 23, 2022
Apakah default akan memicu crash lagi?
Likuidasi posisi leverage 3AC telah menyebabkan kerusakan pada pasar. Itu tidak memiliki posisi leverage lagi yang dapat memicu lebih banyak penurunan jika terjadi likuidasi. Namun, tidak ada yang tahu seberapa jauh lubang kelinci itu.
Tidak jelas apakah beberapa kreditur atau pihak lain yang terkena dampak akan dipaksa untuk menjual kepemilikan BTC mereka untuk melunasi hutang mereka sendiri. FUD dari default 3AC juga dapat memicu lebih banyak aksi jual yang disebabkan oleh FUD. Namun, ini masih harus dilihat, meskipun Bitcoin memang mengalami beberapa jam penurunan setelah default 3AC diumumkan.
Sumber: https://ambcrypto.com/the-lowdown-on-3ac-is-the-market-bracing-for-another-crash/