The Rock Trading: kebangkrutan dalam gaya Italia

The Rock Trading, pertukaran bersejarah di Italia, telah menangguhkan operasinya: saat ini, pengguna tidak dapat berdagang atau menarik dana mereka.

Secara resmi, halaman situs web mengacu pada “kesulitan yang dihadapi dalam manajemen likuiditas.” Yang bisa berarti apa saja: apakah Anda kehabisan uang? Apakah Anda lupa kombinasi brankas tempat Anda menyimpannya? Apakah Anda memiliki begitu banyak sehingga Anda tidak benar-benar tahu apa yang harus dilakukan dengannya?

Ada beberapa tanda peringatan ketika pengguna selama beberapa minggu mengalami peningkatan kesulitan dan keterlambatan dalam menarik dana mereka. Lalu, tiba-tiba, pengumuman singkat di beranda situs web.

Sangat sedikit yang diketahui tentang perincian krisis ini: informasi yang ditemukan di web tidak melampaui fakta yang jelas tentang penutupan operasi platform, dan, di sisi lain, manajemen perusahaan membiarkan sedikit atau tidak ada kebocoran. Pengguna dan investor tetap tidak tahu apa-apa hingga saat-saat terakhir.

Saat ini, tidak mungkin untuk memahami peristiwa dan penyebab apa, perusahaan atau tata kelola, yang menyebabkan penutupan tiba-tiba salah satu platform pertukaran yang paling lama berjalan dan (tampaknya) paling andal di Italia dan Eropa.

Tapi ini bukan tempat untuk investigasi atau spekulasi tentang manajemen keuangan perusahaan: analisis semacam itu akan ditangani oleh analis khusus. Tentunya masalahnya tidak terkait dengan sifat atau karakteristik aset kripto yang diperdagangkan oleh platform tersebut.

Namun, di sinilah kami bernalar tentang masalah relevansi hukum dan legislatif.

Perselingkuhan Perdagangan Batu menimbulkan refleksi hukum yang cukup besar tentang masalah-masalah penting. Beberapa di antaranya sudah kami buat, pada kesempatan tersebut kasus FTX dan platform utama lainnya yang berakhir dengan situasi kebangkrutan.

Meskipun kami belum mengetahui latar belakang perselingkuhan yang memengaruhi platform Italia (dan dengan itu, ribuan pengguna yang tidak bersalah), ada benang merah yang pasti menyatukan semua kasus kebangkrutan yang tidak terduga ini.

Mengapa The Rock Trading bangkrut?

Pertimbangan pertama adalah bahwa crash ini, cukup jelas, tidak ada hubungannya dengan volatilitas aset crypto, atau dengan sifat terdesentralisasi dari aset yang diperdagangkan.

Ini karena volatilitas tidak relevan di mana pertukaran memperoleh pendapatannya dari biaya di bursa. Tidak masalah apakah harga aset tertentu naik atau turun.

Pertimbangan kedua adalah bahwa sifat terdesentralisasi dari objek transaksi pertukaran juga sama sekali tidak relevan, karena pada kenyataannya platform pertukaran adalah entitas terpusat, yaitu perantara.

Pergi dengan pengecualian, masalah harus dicari pada aspek pengelolaan sumber daya perusahaan dan keuangan dan dalam tata kelola perusahaan.

Untuk menggunakan metafora, jika kapal langsung melewati karang, tidak masalah apakah itu jatuh di sana karena ada kesalahan yang jujur ​​​​dalam perhitungan jalur atau karena seluruh kru menari dalam keadaan mabuk di geladak tanpa memperhatikan kemudi.

Intinya adalah kapal itu dikemudikan ke arah yang salah; bukan karena lambungnya rusak karena kesalahan desain atau karena bahan yang digunakan dalam konstruksinya berkualitas buruk.

Sekarang, melangkah keluar dari metafora, inti masalahnya terletak pada kenyataan bahwa dalam rawa hukum dan peraturan hampir tidak ada tindakan yang diambil hingga saat ini untuk melindungi pengguna dan penabung yang berhubungan dan bergantung pada pertukaran terpusat, seperti mungkin menjadi, di antara banyak, Binance or Coinbase, tetapi juga seperti yang tersapu badai dan kebangkrutan, seperti FTX dan, tentu saja, yang terbaru, The Rock Trading.

Tidak seorang pun pernah membebankan jenis perantara ini persyaratan khusus keandalan profesional atau dalam hal jaminan modal untuk memasuki pasar, dan terlebih lagi untuk dapat menargetkan pasar investor non-profesional. Juga tidak ada kewajiban perilaku khusus atau bentuk pengawasan dan kontrol yang dikenakan pada penggunaan dana yang dipercayakan oleh penabung, dan sebagainya.

Dan semua ini terlepas dari semua petinggi di bank sentral dan badan pengawas dan pengatur yang secara terbuka baru-baru ini telah mencabut rambut mereka sehubungan dengan volatilitas cryptocurrency, kurangnya nilai dasar dan dugaan anonimitas mereka, sejak yang paling atas angka-angka dapat melakukan lebih banyak lagi untuk memastikan bahwa tindakan pengamanan dan perlindungan yang konkret dan efektif diambil demi kepentingan pengguna.

Singkatnya, banyak siaran pers, banyak pembicaraan, tetapi sangat sedikit tindakan.

Bagaimana dengan regulasi untuk melindungi penabung?

Sekarang, jika kita mengambil kasus seperti The Rock Trading, memang ada bahan untuk dipikirkan: pertama-tama, kita berbicara tentang platform yang telah terdaftar dengan sepatutnya dalam register khusus yang didirikan di OAM, sebagai penerapan ketentuan dari undang-undang AML dan undang-undang pelaksanaan yang diadopsi oleh MEF pada awal tahun 2022.

Ini menunjukkan bahwa, terlepas dari semua hype, masuk ke register sama sekali tidak menjamin apa pun, baik dari sisi kualitas atau keandalan operator. Terdaftar di dalamnya tidak melindungi apa pun dan siapa pun. Itu hanya memicu kewajiban untuk melaporkan kepada otoritas pajak nama dan nama keluarga mereka yang terlibat dalam perdagangan cryptocurrency.

Ini juga memberikan satu jeda untuk berpikir bahwa, selama proses adopsi undang-undang yang menerapkan persyaratan yang kemudian mengarah pada implementasi pendaftaran OAM, justru The Rock Trading yang merupakan salah satu operator paling aktif dalam interlocution dengan badan dan lembaga diminta untuk menyiapkan rancangan langkah-langkah.

Hal lain yang diketahui oleh mereka yang bekerja di lingkungan, adalah bahwa perusahaan akan menempatkan sumber daya penting di lapangan, menunjuk profesional dengan reputasi yang jelas untuk tujuan khusus memprakarsai dan secara aktif mengelola hubungan kelembagaan di tingkat parlemen dan mayoritas, untuk menyiapkan rancangan undang-undang. teks peraturan dan sampai pada persetujuan undang-undang tentang perlakuan pajak atas cryptocurrency.

Jadi, kita berbicara tentang platform bersejarah, yang telah beroperasi di level tinggi, berdampingan dengan legislator, pengawas dan regulator, dan sejenisnya di level kelembagaan.

Namun, lambang soliditas dan keandalan ini (pada titik ini, hanya terlihat), dalam semalam menutup pintunya dan memblokir aset pengguna, tanpa memberikan penjelasan apa pun selain referensi umum untuk masalah likuiditas.

Itu adalah kebangkitan yang kasar bagi mereka yang mungkin berpikir bahwa dunia pertukaran terpusat dan perdagangan platform telah memulai jalan untuk semakin terlihat seperti dunia perbankan konvensional dan layanan pialang keuangan.

Dan mereka yang mungkin memiliki visi semacam ini, kecuali jika mereka memikirkan sesuatu yang mirip dengan rute ziarah ke Santiago de Compostela, sebaiknya mencerna gagasan bahwa jalan itu masih panjang.

Perlunya MiCA

Dan agar adil, perjalanan ini mungkin baru akan benar-benar dimulai kapan Mika, peraturan Eropa tentang aset kriptografi, akhirnya disetujui. Dan mungkin saja peraturan ini sudah dibuat usang dan penuh celah (pertama-tama pada Defi dan NFT), tetapi ini adalah undang-undang besar pertama yang memberlakukan persyaratan penyedia layanan aset kriptografis (CASP) yang diperlukan untuk beroperasi di pasar Eropa dan kewajiban pelaksanaan yang signifikan.

Apakah semua ini akan cukup untuk menghindari mimpi buruk seperti FTX atau The Rock Trading masih harus dilihat: lagipula, kita telah melihat terlalu banyak bank tradisional yang bangkrut, terlepas dari semua sistem regulasi, kontrol, dan pengawasan yang rumit.

Meskipun demikian, setidaknya ini adalah awal.

Selain itu, masuk akal bagi operator yang menawarkan layanan pada aset crypto untuk menyadari fakta bahwa jika Anda benar-benar ingin menjadi bank, maka adil juga jika Anda harus menerima aturan dan batasannya.