Pada awal Mei, runtuhnya ekosistem Terra-LUNA membawa gelombang ketidakpercayaan terhadap stablecoin algoritmik secara umum.
Mengingat ketidakpercayaan, stablecoin algoritmik lainnya mempersenjatai diri sekarang, membuat perubahan dalam desain operasional mereka untuk memadamkan keraguan yang meningkat. Tetapi yang lebih penting, stablecoin berusaha menghindari kesengsaraan yang dihadapi oleh TerraUSD (UST).
Pada 5 Juni, TRON mengumumkan itu stablecoinnya USD dijaminkan secara berlebihan sebesar 218%. Tron selanjutnya menjamin rasio jaminan minimum 130% setiap saat. TRON DAO saat ini menunjukkan cadangan $835.9 juta, terdiri dari Bitcoin (BTC), ikat (USDT), dan TRON TRX token.
Pendiri TRON Justin Sun mengatakan dalam pengumumannya:
“Mempelopori era Stablecoin 3.0, USDD yang ditingkatkan dan dijaminkan berlebihan akan menambahkan lebih banyak fitur yang terdiversifikasi untuk menopang stabilitasnya. Cadangan $ 10 miliar yang dijanjikan oleh TDR akan memungkinkan USDD menjadi stablecoin terdesentralisasi yang paling andal dengan rasio jaminan tertinggi dalam sejarah blockchain. Saat ini, rasio jaminan 200%+ menawarkan USDD jaring pengaman yang sangat kuat.”
Meskipun ini mungkin tampak meyakinkan bagi investor, kesalahan fatal telah ditunjukkan oleh seorang eksekutif Proximity Labs, yang menggunakan Twitter menangani 'resdegen.' Proximity Labs adalah perusahaan penelitian dan pengembangan yang menargetkan Near Protocol.
Di sebuah Untaian Twitter, resdegen mengklaim bahwa klaim TRON atas USDD yang dijaminkan melebihi 200% adalah “secara teknis SALAH.”
1/ Ini gila@usddio @trondaoserve & @trondao menipu pasar dengan $USDD
Mereka mengklaim bahwa $USDD dijamin lebih dari 200% dan informasi ini secara teknis SALAH
saya akan jelaskan kenapa?? pic.twitter.com/jPkMp0y2LE
— Res®️ (@resdegen) Juni 5, 2022
Dengan kata sederhana, rasio jaminan stablecoin adalah rasio jaminan terhadap stablecoin yang diterbitkan. Oleh karena itu, rasio jaminan USDD dapat dihitung sebagai berikut:
[Agunan USDD (cadangan)/ total pasokan USDD]*100 = [835.9 juta/667 juta]*100 = 125.32%
Jadi bagaimana TRON menyimpulkan bahwa USDD overcollateralized lebih dari 200%? Itulah yang resdegen selidiki di utasnya. Dia menulis dalam penjelasan:
4/ Yah, mereka sedang mempertimbangkan 8.29B $ TRX dibakar sebagai jaminan! ?
Mari kita tinjau matematikanya
Cadangan + 8.29B $ TRX terbakar (= $USDD pasokan) = $787M + $667M = $1.454M
Kemudian Collat. Rasio = 1.454 / 0.667 = 218%
Voila! pic.twitter.com/W9v7hOJLOd
— Res®️ (@resdegen) Juni 5, 2022
USDD, seperti stablecoin UST, dapat dicetak dengan membakar TRX (LUNA dalam kasus UST). Token TRX yang dibakar untuk mencetak USDD sedang dihitung sebagai bagian dari jaminan yang mendukung pasokan USDD. Matematika juga mendukung klaim resdegen.
[Cadangan USDD + TRX yang terbakar / total pasokan USDD]*100= [835.9 juta + 667 juta / 667 juta]*100 = 225%
Hasilnya sama dengan rasio jaminan yang ditampilkan di situs web TRON DAO Reserve pada saat penulisan. Ini bisa menjadi lereng licin untuk USDD jika harga TRX mulai turun, resdegen menunjukkan.
Risiko ini diperparah oleh fakta bahwa TRON memiliki TRX sebagai salah satu mata uang jaminan yang mendukung USDD, kata resdegen. Dia menulis:
6/ “Yah, mereka punya cadangan lain…” ha! mari kita jelajahi itu juga
Cadangan = 13,040 $ BTC + 240M $ USDT + 1.9B $ TRX
Are you kidding me?
Anda tidak cukup dengan mengklaim $ TRX dibakar adalah jaminan. Anda juga harus menambahkannya ke "Cadangan"
— Res®️ (@resdegen) Juni 5, 2022
Dia menarik kesejajaran dengan mekanisme UST, yang juga memiliki LUNA, di antara mata uang kripto lainnya, sebagai jaminan.
Pada saat penulisan, cadangan TRON terdiri dari Bitcoin senilai $440.9 juta, USDT senilai $240 juta, dan TRX senilai $157.4 juta. Nilai-nilai ini menunjukkan bahwa lebih dari 18% Cadangan TRON terdiri dari TRX.
Namun, menurut resdegen, rasio jaminan riil USDD harus dihitung tanpa mempertimbangkan TRX dalam cadangan serta TRX yang terbakar. Jika rasio jaminan dihitung tanpa cadangan TRX, USDD akan dijaminkan sekitar 81% pada saat berita ini dimuat.
Menurut argumen resdegen, TRX tidak boleh dimasukkan dalam perhitungan cadangan karena harganya secara fundamental terkait dengan USDD yang mempertahankan pasaknya. Dia menjelaskan:
11/ Jika turun cukup sehingga $ BTC + $ USDT + $ TRX < Jumlah $USDD maka Anda memiliki masalah dan $USDD akan depeg
Jadi jika $ TRX harga naik, semua baik. Jika $ TRX harga turun, tidak terlalu bagus. Apakah itu mengingatkan Anda pada sesuatu?
— Res®️ (@resdegen) Juni 5, 2022
Mengejek kesamaan dengan Tokenomics Terra, di mana pemeliharaan pasak UST bergantung pada kenaikan harga LUNA, resdegen membunyikan bel alarm terhadap USDD.
Ekosistem mungkin tidak sepenuhnya menerima argumen untuk menghapus TRX dari Cadangan TRON. Namun, resdegen mungkin benar bahwa menambahkan token yang dijadwalkan untuk dibakar saat menghitung rasio jaminan USDD tampaknya menyesatkan.
Sumber: https://cryptoslate.com/trons-claims-of-usdd-over-collateralization-may-have-hidden-worms/