Usulan 'Pengalihan Biaya' Uniswap Akan Memotong Pembayaran Penyedia Likuiditas

Pertukaran cryptocurrency terdesentralisasi Uniswap saat ini sedang mendiskusikan apakah harus menerapkan “pengalihan biaya” atau tidak.

Uniswap saat ini mengenakan biaya 0.3% untuk token perdagangan di platform. Pendapatan yang dihasilkan oleh biaya segera ditempatkan ke dalam cadangan likuiditas, dan penyedia likuiditas (LP) menerima pembayaran tergantung pada kontribusi mereka ke kumpulan likuiditas.  

Pengalihan biaya yang diusulkan, atau dikenal sebagai biaya protokol, akan mengarahkan 0.25% dari biaya 0.3% untuk LP, dan 0.05% sisanya seharusnya akan diberikan kepada pemegang token UNI.

Pada saat penulisan, volume perdagangan 24 jam Uniswap sedikit berakhir $ 1.2 miliar, memberi peringkat DEX teratas (pertukaran terdesentralisasi) berdasarkan volume. Jumlah ini masih jauh lebih kecil dari volume perdagangan 24 jam bursa terpusat teratas, yang mencapai hampir $13.8 miliar, menyiratkan bahwa pedagang masih memprioritaskan pertukaran terpusat daripada yang terdesentralisasi. 

Sejauh ini hanya hal tertentu adalah bahwa “biaya protokol yang terkumpul dapat dikumpulkan oleh tata kelola UNI.” Tetapi pemegang token UNI telah lama membayangkan sebagian dari biaya protokol yang akhirnya diperoleh anggota DAO — mirip dengan saingan DEX Sushi, yang menggunakan mekanisme staking.

Meskipun pemegang UNI memiliki kekuatan untuk mengaktifkan biaya melalui pemungutan suara tata kelola, banyak yang takut bahwa hal itu dapat secara substansial menjatuhkan dominasi UNI di pasar DEX karena piringan hitam mulai memindahkan likuiditas mereka ke tempat lain. 

"Insentif utama penyedia likuiditas untuk mengambil risiko kerugian yang tidak permanen adalah pengembalian investasi dari biaya perdagangan, dan pengembalian ini sudah minimal," Matt Fiebach, analis riset di Blockworks, mengatakan. 

“Misalkan biaya protokol mengurangi pengembalian ke titik di mana mereka tidak dapat lagi menghasilkan keuntungan. Dalam hal ini, mereka akan dipaksa untuk memindahkan likuiditas ke tempat lain atau berhenti menyediakan likuiditas pembuat pasar otomatis sama sekali. Dalam hasil ini, pedagang dapat menerima harga yang lebih baik di DEX lain, menyebabkan dominasi Uniswap turun, ”kata Fiebach.

Yang ada diskusi diminta oleh anggota komunitas Leighton Cusack, pendiri protokol DeFi Bersama-sama, menyarankan untuk menguji peralihan biaya dengan dua kumpulan terpenting di Uniswap: ETH/USDC dan UDSC/USDT — menarik perhatian dari segelintir anggota komunitas.

“Saya pikir menggunakan 2 kumpulan terbesar dan terpenting adalah risiko yang cukup tinggi,” John Palmer, anggota komite Uniswap, menulis di Forum Diskusi. “Secara pribadi, saya lebih suka mencoba sesuatu seperti ini di beberapa kolam yang lebih kecil tetapi signifikan untuk memulai sebelum menjadi sebesar ini.”

Pertukaran terdesentralisasi hanya berharga jika memiliki kedalaman likuiditas, dan risiko pemindahan kepemilikan LP dari Uniswap bisa lebih besar daripada manfaatnya. Proposal untuk bereksperimen dengan kumpulan yang lebih kecil di bursa saat ini populer di antara banyak anggota komunitas untuk mengurangi potensi kerugian.

“Saya pikir akan lebih baik untuk memulai dengan kumpulan [atau] kumpulan yang kurang penting yang memberikan utilitas yang relatif lebih sedikit kepada para pedagang,” tulis delegasi MonetSupply. “Jika LP ditunda oleh biaya protokol, mereka mungkin tertarik untuk memindahkan likuiditas mereka ke kumpulan tingkat biaya yang lebih rendah yang akan memberikan utilitas yang lebih baik untuk ekosistem Uniswap.”

Uniswap saat ini tidak kekurangan uang tunai, tulis seorang anggota komunitas melalui BJP3333. “Mengambil biaya dari piringan hitam harus menjadi pilihan terakhir. Mari kita jelajahi dulu ide-ide penghasil pendapatan lain yang tidak berdampak negatif pada piringan hitam ini,” tulisnya.

Karena Uniswap adalah salah satu protokol DeFi terbesar, banyak pesaing kemungkinan akan mengawasi keputusan yang akhirnya dibuat oleh organisasi.

Hadiri DAS, konferensi crypto institusional favorit industri. Gunakan kode NYC250 untuk mendapatkan tiket diskon $250 (Hanya tersedia minggu ini) .