Apa Itu Stablecoin Algoritma? – Dekripsi

Keuangan terdesentralisasi (Defi) adalah industri yang kompleks dan berkembang pesat, penuh eksperimen dan inovasi, dan dibangun di atas fondasi filosofis dan ideologis dari sistem keuangan terdesentralisasi yang lebih efisien, tahan sensor, dan terbuka.

Stablecoin algoritmik mencontohkan sifat-sifat ini; sebagian ekonomi moneter, sebagian pasar keuangan, sebagian matematika, dan sebagian teknologi. Duduk di persimpangan teknologi uang dan blockchain, mereka baru dan kompleks — dan menimbulkan banyak tantangan dan pertanyaan yang belum terjawab tentang bagaimana masa depan DeFi akan terungkap.

Dalam artikel ini, kita akan mengeksplorasi apa itu stablecoin algoritmik, cara kerjanya, dan perbedaannya dari konvensional stablecoin.

Apa itu stablecoin algoritmik?

Stablecoin adalah cryptocurrency yang dirancang untuk memiliki nilai tertentu relatif terhadap sesuatu yang lain; biasanya mata uang fiat seperti Dolar AS. Karena stablecoin dipatok ke nilai yang diharapkan dan stabil, investor atau pedagang sering menggunakannya untuk tetap berada di pasar crypto sambil melindungi diri mereka dari volatilitas harga pasar.

Sebagian besar stablecoin bertujuan untuk mencapai pasak mereka menggunakan semacam mekanisme jaminan. Stablecoin yang beredar didukung oleh aset yang nilainya harus menjamin nilai stablecoin. Sebagian besar stablecoin utama, seperti USDC dan Tether (USDT), dijaminkan dengan jaminan off-chain seperti USD yang dimiliki dengan entitas terpusat seperti bank. Namun, stablecoin juga dapat diagunkan secara on-chain menggunakan mekanisme terdesentralisasi, seperti halnya DAI.

Stablecoin algoritma berbeda. Stablecoin algoritmik, dalam bentuknya yang paling murni, benar-benar tidak dijaminkan. Nilai mereka tidak didukung oleh aset eksternal apa pun. Sebaliknya, mereka menggunakan algoritme—instruksi atau aturan khusus yang harus diikuti (biasanya oleh komputer) untuk menghasilkan beberapa hasil. Algoritme ini dioptimalkan untuk mendorong perilaku pelaku pasar dan/atau untuk memanipulasi pasokan yang beredar sehingga harga koin apa pun seharusnya—secara teori—stabil di sekitar pasak.

Bagaimana cara kerja stablecoin algoritmik?

Tes lakmus untuk menentukan apakah stablecoin (algoritmik atau lainnya) berfungsi sederhana: seberapa baik ia mempertahankan pasaknya?

Perancang stablecoin algoritmik menggunakan berbagai mekanisme untuk membantu koin mempertahankan pasaknya. Tidak seperti kebanyakan stablecoin, dengan stablecoin algoritmik, mekanisme ini ditulis ke dalam protokol, tersedia untuk umum di blockchain untuk dilihat siapa saja. Di bawah ini adalah dua model stablecoin algoritmik tanpa jaminan yang umum, diilustrasikan dengan asumsi pasak untuk $1.

rebase. Stablecoin algoritmik rebase memanipulasi pasokan dasar untuk mempertahankan pasak. Protokol mencetak (menambah) atau membakar (menghapus) pasokan dari peredaran sebanding dengan deviasi harga koin dari pasak $1. Jika harga koin > $1, protokol akan mencetak koin. Jika harga koin < $1, protokol membakar koin. Koin dicetak atau dibakar dari dompet pemegang koin.

Hak pemilik tanah. Stablecoin algoritme seigniorage menggunakan sistem multi-koin, di mana harga satu koin dirancang untuk stabil dan setidaknya satu koin lainnya dirancang untuk memfasilitasi stabilitas itu. Model seigniorage biasanya menerapkan kombinasi mekanisme mint-and-burn berbasis protokol dan mekanisme pasar bebas yang mendorong pelaku pasar untuk membeli atau menjual non-stablecoin untuk mendorong harga stablecoin ke arah pasaknya.

Model ketiga, stablecoin algoritme pecahan, menjadi semakin populer. Bagian seigniorage, bagian yang dijaminkan, stablecoin algoritmik fraksional bertujuan untuk mempertahankan pasak mereka dengan menggabungkan mekanisme terbaik dari stablecoin “murni” tanpa jaminan dan rekan-rekan mereka yang dijaminkan. Keuangan Frax mempelopori model ini.

Apa saja contoh stablecoin algoritmik?

• Ampleforth (AMPL) – Salah satu stablecoin algoritmik rebasing pertama, dipatok ke CPI 2019 USD yang disesuaikan.
• Uang Tunai (LAC) – Menggunakan sistem seigniorage 3-token, stablecoin Basis Cash (BAC) mempertahankan pasak 1 USD-nya melalui penggunaan saham dan obligasi.
• USD – Stablecoin terdesentralisasi untuk Tron ekosistem, diluncurkan pada Mei 2022 oleh pendiri Tron Justin Sun.
• UXD – Stablecoin algoritmik yang didukung 100% oleh posisi netral delta, di beranda Blockchain.
• UST – Stablecoin algoritmik ini menjadi berita utama pada Mei 2022 ketika kehilangan pasak dolarnya tengah lebih luas crash pasar crypto—mengendap keruntuhan dalam harga Terra (LUNA), cryptocurrency digunakan untuk mempertahankan pasak dolarnya.

Masa depan stablecoin algoritmik

Sementara stablecoin algoritmik terdengar bagus secara teori, mereka memiliki cara untuk pergi sebelum dipercaya sebagai penyimpan nilai yang stabil. Pada saat publikasi, tidak ada stablecoin algoritmik yang berhasil mencapai pasak stabil yang konsisten. Dengan demikian, kasus penggunaannya cenderung ke arah pedagang arbitrase spekulatif.

Pada saat yang sama, stablecoin algoritmik memberikan dasar yang matang untuk inovasi. Mereka mewakili peluang untuk mendorong batas pada apa yang mungkin di DeFi, menarik sekelompok pemikir dan pembangun eklektik dan brilian yang berinovasi dan mengulangi model yang ada.

Seperti stablecoin dan crypto pada umumnya, kisah peraturan akan tampak besar dalam kisah stablecoin algoritmik. Lebih dari cryptocurrency lainnya, stablecoin merupakan ancaman terbesar bagi sistem uang berbasis fiat pemerintah. Stablecoin algoritmik, dengan kualitas tahan sensornya, menimbulkan ancaman teoretis yang lebih besar daripada rekan non-algoritmiknya. Dan anggota parlemen semakin memperhatikan stablecoin; pada Mei 2022, Menteri Keuangan AS Janet Yellen bernama agar undang-undang stablecoin disahkan sebagai hal yang mendesak.

Namun, masih ada pertanyaan tentang validitas stablecoin algoritmik. Yellen berbicara sebagai tanggapan atas runtuhnya Terra's UST dan LUNA pada Mei 2022 yang digunakan untuk mempertahankan patok dolarnya, sebuah peristiwa yang sangat merusak kepercayaan pada stablecoin algoritmik. Keruntuhan UST diminta banyak pencarian jiwa di antara pendukung stablecoin algoritmik, sementara beberapa sekarang skeptis bahwa mereka memiliki masa depan sama sekali.

Ingin menjadi ahli kripto? Dapatkan yang terbaik dari Dekripsi langsung ke kotak masuk Anda.

Dapatkan berita crypto terbesar + pengumpulan mingguan dan banyak lagi!