Apa itu Aset Dunia Nyata? Hasil Terbaru DeFi

Grafik $ 50 miliar industri keuangan terdesentralisasi telah berada di garis depan inovasi keuangan dalam beberapa tahun terakhir. Keuangan terdesentralisasi — atau DeFi — primitif seperti stablecoin, swap, pinjaman, derivatif, asuransi, dan pasar prediksi telah mendemokratisasi akses ke produk keuangan. Meskipun demikian, pengembalian DeFi telah terpukul keras oleh kondisi bearish baru-baru ini. Hasil telah mencapai titik terendah dengan partisipasi investor juga pada titik terendah sepanjang masa.

Alasan penurunan cepat DeFi dalam aset yang dikelola tidak terlalu rumit. Selain dari sifat industri yang baru lahir, hasil biasanya berasal dari aktivitas on-chain rekursif yang terkait dengan aset kripto. Investor mendapatkan hasil dengan memberikan likuiditas kepada peminjam dan pedagang di bursa terdesentralisasi (DEX) atau platform pinjaman yang dilebih-lebihkan, dan mereka dihargai karena melakukannya dengan token inflasi atau peningkatan treasury satu kali. Rantai aktivitas ini menghasilkan hasil dengan cepat, tetapi dengan cepat berubah menjadi spiral kematian ketika harga aset runtuh dan aktivitas on-chain turun.

Lanskap DeFi telah berjuang untuk menskalakan karena mekanisme perolehan hasil yang mendasarinya hanya berfungsi saat harga naik. Model hasil yang tidak berkelanjutan paling baik dicerminkan oleh nilai total terkunci (TVL) kumulatif dalam protokol DeFi yang turun dari hampir $180 miliar menjadi hampir $50 miliar sejak puncak pasar. 

Kebutuhan mendesak untuk pendapatan berkelanjutan di DeFi telah memicu pertumbuhan protokol yang menghasilkan hasil dari aset dunia nyata (RWA). Sementara banyak protokol dibuat untuk tokenize ATMR, hanya sedikit yang mengintegrasikan teknologi ini untuk memberikan investor di seluruh hasil DeFi dan TradFi yang memanfaatkan beberapa pasar kredit keuangan terbesar di dunia. 

Sebagai contoh, Protokol peminjaman Goldfinch menggunakan ATMR dengan cara yang menunjukkan stabilitas dan pertumbuhan yang lebih tinggi. Menurut LoanScan, hasil USDC-nya mengungguli Aave dan Compound selama setahun terakhir.

Dan ketika membandingkan model pendapatan Goldfinch dengan Aave, jelas bahwa sumber hasil pada dasarnya berbeda:

Untuk memahami bagaimana strategi ini merupakan perubahan mendasar dalam DeFi, kita perlu menjelaskan evolusi ATMR.

Apa itu aset dunia nyata (RWA)?

Aset dunia nyata adalah aset berwujud atau primitif keuangan dengan potensi untuk dijadikan sebagai jaminan dalam industri DeFi. Berikut adalah contoh ATMR yang paling populer:

• Uang tunai
• Logam (emas, perak, dll.)
• Real estate 
• Utang perusahaan
• Asuransi 
• Gaji dan faktur
• Barang konsumsi
• Catatan kredit
• Royalti, dll. 

ATMR membentuk sebagian besar nilai keuangan global. Misalnya, pasar utang pendapatan tetap bernilai dan Diperkirakan $ 127 triliun, nilai total real estat global adalah sekitar $362 triliun, dan emas memiliki $ 11 triliun kapitalisasi pasar. 

ATMR telah mendukung aktivitas peminjaman dan pembangkitan hasil di dunia keuangan tradisional. Namun, mereka relatif belum dimanfaatkan di DeFi. Membuka nilai besar yang melekat pada ATMR, dan pada sistem keuangan off-chain secara umum, adalah kunci untuk model DeFi hasil yang berkelanjutan tanpa volatilitas besar yang secara historis dikaitkan dengan dunia DeFi yang relatif baru lahir.

Bagaimana aset dunia nyata digunakan di DeFi?  

Istilah "aset dunia nyata" muncul dalam beberapa tahun terakhir untuk membedakan cryptocurrency dari kepemilikan keuangan tradisional. Tidak seperti cryptocurrency yang hanya ada dalam bentuk digital, ATMR biasanya berwujud dan terikat dengan organisasi dunia nyata. 

Namun, teknologi blockchain telah membuka kemungkinan untuk menjembatani aset dunia nyata ke DeFi. Pengembang biasanya menggunakan kontrak pintar untuk membuat token yang mewakili ATMR sambil memberikan jaminan off-chain bahwa token yang diterbitkan selalu dapat ditukarkan dengan aset yang mendasarinya.

Stablecoin adalah contoh sempurna dari penggunaan aset dunia nyata yang sukses di DeFi, dengan tiga dari tujuh token kripto teratas berdasarkan kapitalisasi pasar adalah stablecoin (gabungan $136 miliar). Perusahaan penerbit seperti Circle mempertahankan cadangan aset USD yang telah diaudit dan mencetak token USDC untuk digunakan di seluruh protokol DeFi.

Token sintetis mewakili kasus penggunaan lain yang melibatkan bridging ATMA ke DeFi. Token sintetis memungkinkan perdagangan derivatif on-chain yang terkait dengan mata uang, saham, dan komoditas. Platform perdagangan token sintetis terkemuka Synthetix telah Aset senilai $3 miliar terkunci dalam protokolnya di puncak bull run 2021.

Adopsi lain yang menarik dari ATMR di DeFi melibatkan protokol peminjaman. Tidak seperti protokol pinjaman primitif yang mengandalkan pinjaman kripto-asli, platform DeFi yang berfokus pada ATMR melayani peminjam dengan bisnis dunia nyata. Model ini menawarkan pengembalian yang relatif stabil yang terisolasi dari volatilitas kripto.

Bagaimana protokol peminjaman memanfaatkan ATMR untuk menghasilkan hasil aktual

Model bisnis pinjaman DeFi menyediakan cara yang paling hemat biaya untuk mengumpulkan dan mendistribusikan modal antara sekelompok besar pemberi pinjaman dan peminjam. Ini memotong perantara dan mengotomatiskan pergerakan uang sambil menawarkan anonimitas relatif kepada pengguna. 

Namun, fokus untuk melayani investor crypto-native menciptakan batasan yang signifikan. Kumpulan modal di DeFi kurang dimanfaatkan, terutama selama pasar beruang. Dana tersebut juga tidak dapat diakses oleh peminjam terbesar di dunia — bisnis dunia nyata tanpa aset kripto untuk dikirim sebagai jaminan.

Protokol peminjaman seperti Uang emas mengatasi keterbatasan ini dengan membangun model yang kuat untuk membuat modal DeFi dapat diakses oleh bisnis dengan aktivitas ekonomi dunia nyata. Perusahaan-perusahaan yang diaudit ini dengan jutaan dolar terikat dalam ATMR menandatangani perjanjian yang mengikat secara hukum untuk mendapatkan pinjaman yang diterbitkan dengan aset-aset ini sebagai jaminan. Protokol DeFi menghasilkan hasil dari bunga yang dibayarkan atas pinjaman yang diterbitkan, bersama dengan peningkatan hasil dari perbendaharaan, yang mengumpulkan biaya platform, dan insentif token tambahan. 

Yang paling penting, hasil Goldfinch terisolasi dari volatilitas kripto karena peminjam menggunakan dana dalam usaha dunia nyata. Dengan jangka waktu pinjaman kumpulan peminjam rata-rata di Goldfinch yang berlangsung 3-4 tahun dengan tingkat bunga yang ditetapkan, imbal hasil USDC yang bersumber dari protokol tetap stabil meskipun ada volatilitas di pasar kripto. Ada juga permintaan modal yang berkelanjutan, memastikan pemberi pinjaman mendapatkan harga terbaik untuk aset yang disimpan. Mari kita lihat lebih dekat bagaimana ini bekerja di bawah tenda.

Cara kerja Goldfinch

Goldfinch memelopori model pinjaman DeFi yang efisien yang memasok pembiayaan on-chain ke bisnis offline. Peminjam ini mengusulkan peningkatan modal utang ke protokol Goldfinch. Setelah disetujui, mereka memasuki perjanjian yang mengikat secara hukum untuk memposting aset off-chain sebagai jaminan untuk pinjaman. 

Goldfinch beroperasi dengan mekanisme "kepercayaan melalui konsensus" baru yang memungkinkan peminjam menunjukkan kelayakan kredit berdasarkan penilaian kolektif dari peserta lain, menggabungkan kepercayaan model simpanan berjenjang untuk investor, dokumentasi uji tuntas yang kuat, dan komunitas spesialis kredit untuk memverifikasi bahwa peminjam layak untuk dikreditkan. 

Kesalahpahaman yang umum adalah bahwa peminjam yang disetujui dapat segera mengakses kumpulan pra-dana. Pada kenyataannya, peminjam mengusulkan persyaratan yang diinginkan untuk pinjamannya ke protokol, dan peserta protokol secara aktif memilih apakah akan mendanai kesepakatan khusus itu atau tidak. 

Pertama, peminjam mengusulkan jumlah pinjaman dan persyaratan yang mereka cari dalam bentuk kontrak pintar kumpulan peminjam dan memberikan informasi uji tuntas kepada komunitas investor. Ada dua cara untuk berinvestasi: sebagai pendukung atau sebagai penyedia likuiditas kumpulan senior. Pendukung secara aktif mengevaluasi kumpulan peminjam individu, dan memilih apakah akan menginvestasikan USDC ke dalam kesepakatan tertentu atau tidak. Pendukung diberi insentif untuk mengevaluasi persyaratan pinjaman secara efektif dengan memberikan modal kerugian pertama. 

Ketika pendukung berinvestasi, kumpulan senior protokol secara otomatis mengalokasikan dana ke kumpulan sesuai dengan model leverage yang ditetapkan oleh protokol. Saat ini, itu berarti kumpulan senior secara otomatis memasok USDC dengan rasio 4:1 terhadap USDC yang secara aktif dipasok oleh pendukung. Sementara investasi mereka secara otomatis terdiversifikasi di seluruh pinjaman protokol, penyedia likuiditas kumpulan senior dilindungi dengan memasok modal kerugian kedua, dan 20% dari bunga kumpulan senior dialokasikan kembali ke pendukung untuk menghargai kumpulan evaluasi pekerjaan mereka. 

Jadi, sementara peminjam dapat memenuhi syarat untuk berpartisipasi di platform berdasarkan rekam jejak keberhasilan bisnis yang terbukti, riwayat pembayaran, atau aset dunia nyata untuk diberikan sebagai jaminan, pinjaman yang mereka usulkan tetap tidak dapat didanai jika mereka mengajukan persyaratan bahwa tidak ada pendukung yang menganggap investasi yang layak.

Bulan ini, Goldfinch juga mengumumkan peluncuran novel Sistem Gudang Keanggotaan. Mereka menyatakan bahwa itu dirancang untuk meningkatkan partisipasi protokol dan merupakan langkah pertama dari desain ulang tokenomik yang lebih luas. Keanggotaan menawarkan kesempatan untuk lebih menyelaraskan dan mendorong minat investor Goldfinch dalam keberhasilan protokol jangka panjang. Dan kedua, penghargaan ini diberikan kepada komunitas global peserta Goldfinch yang terus berkontribusi pada pertumbuhan dan ketahanan Goldfinch.     

Goldfinch memanfaatkan kekekalan blockchain untuk memberi insentif kepada peminjam untuk membayar kembali pinjaman mereka. Peminjam harus mempertahankan riwayat kredit on-chain yang bereputasi baik agar memenuhi syarat untuk pinjaman di masa depan. Kontrak pintar Blockchain juga menyediakan penyelesaian otomatis, memberikan efisiensi superior untuk pinjaman TradFi.

Model Goldfinch efisien untuk pemberi pinjaman DeFi dan menyediakan akses global ke modal untuk bisnis. Pasar dua sisi memberi pemberi pinjaman DeFi akses ke hasil crypto stabil yang didukung oleh ATMR, sambil memberikan peminjam akses yang lebih cepat, lebih murah, dan lebih efisien ke pembiayaan daripada yang dapat ditawarkan oleh outlet tradisional. Ini juga membuka peluang pinjaman yang menguntungkan di pasar negara berkembang yang awalnya hanya tersedia untuk institusi dan orang dalam. 

Peluang di pasar negara berkembang 

Pendekatan Goldfinch terhadap pinjaman dunia nyata membawa peluang besar dari pasar negara berkembang secara on-chain. Misalnya, Afrika saat ini adalah pasar teknologi keuangan yang tumbuh paling cepat dengan ledakan adopsi perangkat yang terhubung ke internet. Namun, startup teknologi Afrika tidak memiliki akses ke modal yang diperlukan atau membayar suku bunga yang sangat tinggi untuk melakukannya. Mereka menghadapi hambatan internasional, bersaing dengan obligasi pemerintah, infrastruktur, dan perusahaan kaya.

Pinjaman DeFi memungkinkan peminjam ini mengakses modal on-chain sambil menggunakan aset off-chain sebagai jaminan. Pada gilirannya, pemberi pinjaman menikmati hasil yang menguntungkan yang secara historis tidak tersedia di pasar negara maju. 

Ada lebih banyak manfaat. Menurut Laporan Stabilitas Keuangan Global IMF 2022, IMF memperkirakan DeFi dapat memberikan penghematan tahunan hingga 12% untuk bisnis pasar berkembang. 

Efisiensi Blockchain memungkinkan peserta jaringan untuk menikmati penyelesaian pinjaman yang hampir instan, berbeda dengan waktu tunggu yang lama terkait dengan pemindahan dana melalui sistem perbankan tradisional. Selanjutnya, seluruh sistem mendemokratisasikan akses karena individu dapat menjadi pemberi dana bisnis di Goldfinch, sementara bisnis secara global dapat memanfaatkan pasar modal yang lengkap. 

Adopsi ATMR dalam DeFi membuka industri ke pasar utang terbesar di dunia. Ini juga memberikan efisiensi modal yang lebih besar bagi pemberi pinjaman dan membuka kumpulan modal besar bagi peminjam di pasar negara berkembang. Seiring waktu, pendekatan ini akan mempercepat adopsi cryptocurrency arus utama dan memberikan batu loncatan bagi DeFi untuk mencapai potensi $ 100 triliun.

Konten ini disponsori oleh Uang emas.

Penolakan: Tidak ada dalam artikel dan situs yang disponsori ini merupakan nasihat profesional dan/atau keuangan, juga tidak ada informasi di situs yang merupakan pernyataan komprehensif atau lengkap tentang hal-hal yang dibahas atau hukum yang berkaitan dengannya. Blockworks bukan fidusia berdasarkan penggunaan atau akses siapa pun ke situs atau konten.

Dapatkan berita dan wawasan crypto teratas hari ini yang dikirimkan ke kotak masuk Anda setiap malam. Berlangganan buletin gratis Blockworks sekarang.