Apa Kesalahan Arthur Hayes Tentang Prakiraan Pasar Terbarunya

Salah satu pendiri BitMEX dan analis pasar makro Arthur Hayes menyebarkan bubuk keringnya ke dalam Bitcoin lebih cepat dari yang direncanakan sebelumnya, menurut postingan blog terbarunya. 

Hayes berpendapat bahwa terlepas dari ketakutannya akan retracement pasar crypto di masa depan, masih ada peluang untuk mendapat untung sekarang dari reli aset berisiko yang sedang berlangsung yang dimulai bulan lalu. 

Reli Belum Berakhir

Hayes memulai postingannya yang berjudul “Be Hadir”, dengan menyinggung miliknya sebelumnya pasca meliput reli Bitcoin yang terkenal di bulan Januari, mengembalikan aset di atas $20,000 untuk pertama kalinya sejak FTX runtuh. 

Pada saat itu, aset berisiko menguat secara keseluruhan mengikuti tanda-tanda disinflasi yang kuat pada bulan Desember. Hal ini memberi sinyal ke pasar bahwa misi Federal Reserve untuk memerangi inflasi akan segera berakhir, memungkinkannya untuk kembali ke kebijakan moneter yang lebih dovish. 

Namun, Hayes memperingatkan bahwa ada kemungkinan yang layak bahwa reli itu adalah jebakan banteng dan bahwa retracement kembali ke level terendah Bitcoin $16,000 masih ada dalam rencana. Dengan demikian, analis telah menyimpan modal cadangannya dalam dana pasar dan tagihan Treasury AS jangka pendek, "kehilangan" keuntungan 50% Bitcoin sejak saat itu. 

Namun, co-founder kini telah mempertimbangkan kembali, percaya bahwa reli Bitcoin belum berakhir – karena dua alasan. Pertama, Treasury General Account (TGA) kemungkinan akan membelanjakan $500 miliar lagi ke dalam ekonomi segera karena batas utang negara yang semakin dekat – sehingga meningkatkan likuiditas, dan menopang aset berisiko. 

Kedua, pidato Ketua Federal Reserve Jerome Powell setelah FOMC minggu lalu membuat pasar kembali merasa bullish. Ini dapat menginspirasi orang lain – termasuk Hayes – untuk mengeluarkan uang dari dana pasar uang dan aset berisiko panjang. Dengan demikian, saldo RRP akan diturunkan, likuiditas sistemik akan meningkat, dan aset berisiko akan semakin diuntungkan.

“Saat ini, ada sedikit lebih dari $2 triliun yang diparkir di RRP, yang turun sekitar $200 miliar tahun ini ketika Anda menghapus efek penutup jendela akhir tahun 2021,” jelas Hayes.

Alasan biasa Hayes untuk bullish juga masih berlaku: bank sentral di seluruh dunia kembali ke "bisnis seperti biasa" - mencetak uang ke ekonomi mereka dan menaikkan biaya. Dia memanggil Bank of Japan khususnya untuk "benar-benar bertekad untuk memastikan hiperinflasi," terjadi di negara itu, di mana inflasi baru-baru ini mencapai puncaknya. Tinggi 41 tahun.  

Apa Yang Datang Selanjutnya

Meskipun jangka pendek mungkin memiliki hal-hal baik untuk crypto, Hayes memperingatkan bahwa pasar mungkin dalam masalah pada pertengahan tahun, setelah TGA kehabisan dana. Pada titik ini, dia memprediksi "sirkus politik" setelah kongres akhirnya menaikkan plafon utang, menghasut Departemen Keuangan AS untuk menerbitkan obligasi untuk mendanai Defisit Federal. 

Dikombinasikan dengan rencana Federal Reserve yang sedang berlangsung untuk membuang US Treasuries senilai $100 miliar ke pasar, setiap peristiwa akan menguras likuiditas yang signifikan dari pasar. 

“Saya akan mengatakan masa depan ini negatif pada margin untuk aset berisiko,” saran Hayes. “Itu artinya, jika Anda berencana untuk membeli aset berisiko sekarang, Anda harus bersiap untuk mengamati pasar dengan sangat cermat dan bersiap untuk menekan tombol jual segera setelah TGA benar-benar ditarik ke nol tetapi sebelum hutang langit-langit dinaikkan.”