Apa Itu Celcius dan Mengapa Itu Menabrak?

Di tengah kehancuran pasar crypto yang lebih luas, platform pinjaman crypto Celsius mengumumkan pada 12 Juni bahwa itu menangguhkan semua penarikan pada platform pinjamannya, dengan mengutip “kondisi pasar yang ekstrim” dan kebutuhan untuk “menstabilkan likuiditas.” 

Beberapa jam setelah pengumuman, token asli Celsius, CEL, jatuh sebesar 70% dalam satu jam; pada hari berikutnya itu diperdagangkan di lebih dari 40% turun. Spiral ke bawah CEL terjadi di tengah aksi jual raksasa yang membuat total kapitalisasi pasar crypto turun menjadi kurang dari satu triliun, atau lebih dari dua pertiga dari level tertinggi sepanjang masa. $ 3 triliun, Sementara Bitcoin menjatuhkan ke level tidak terlihat sejak 2020.

Celsius' pernyataan misi mengatakan bahwa tujuannya adalah "untuk mengganggu industri keuangan." Jika berita utama di Bloomberg dan Financial Times apa pun yang terjadi, itu pasti memiliki efek yang mengganggu — di pasar crypto itu sendiri.

Jadi apa yang terjadi? Jawaban singkatnya: tidak ada yang benar-benar tahu, tetapi masalah telah muncul selama setahun terakhir.

Asal mulai permainan rolet

Celsius cukup khas di antara keuangan terdesentralisasi (Defi) platform pinjaman. Siapa pun dapat naik dan meminjamkan dan meminjam uang, tetapi jika mereka tertarik pada yang terakhir, pinjaman perlu dijaminkan secara berlebihan, yang berarti peminjam harus menyetor lebih banyak daripada yang mereka pinjam. Ini berlawanan dengan intuisi kebanyakan orang, tetapi ingat, kripto saat ini tidak diatur, jadi tidak ada penagih utang untuk mencegah peminjam gagal bayar. 

Jadi, sementara DeFi menawarkan janji sistem keuangan alternatif dengan menawarkan hasil yang lebih kompetitif daripada rekening tabungan, masih ada hambatan modal dan teknologi untuk masuk. 

Setelah pengguna mengambil risiko dan menaruh sejumlah uang pada protokol, mereka dapat memperoleh hasil yang menarik. Berdasarkan situsnya, Celsius menawarkan pengembalian lebih dari 7% stablecoin seperti USDC dan Tether, 7.25% untuk Poligon, 6% untuk Ethereum, dan 6.25% untuk Bitcoin .

Protokol kemudian meminjamkan token yang dikumpulkan dengan harga lebih tinggi kepada peminjam. Celsius bersikeras tidak menggunakan crypto pelanggan untuk apa pun selain pinjaman dalam protokol dan Operasi penambangan bitcoin, dan membanggakan testimoni tentang "transparansi" dan "audit real-time" sebagai nilai jual yang unik. 

Bagaimana hal itu terjadi

Token CEL Celsius terjun bebas tak lama setelah pengumuman bahwa mereka menangguhkan penarikan pada 13 Juni. Pasar kripto lainnya tampaknya mengikuti, meskipun dengan kerugian yang tidak terlalu mencolok. 

Penyebab jangka pendek dari masalah Celsius tampaknya disebabkan oleh Lido Staked Ether (stETH), token yang dipatok ke ETH Ethereum. stETH mewakili ETH yang terkunci pada Ethereum 2.0 beacon chain—rantai yang berjalan paralel dengan blockchain Ethereum utama yang pada akhirnya akan bergabung dengan mainnet Ethereum dalam sebuah peristiwa yang dikenal sebagai Bergabung, mentransisikan jaringan dari a bukti kerja mekanisme konsensus untuk bukti kepemilikan.

Pada platform DeFi, stETH sering digunakan sebagai jaminan untuk meminjam ETH. Masalahnya, stETH baru-baru ini kehilangan pasaknya ke ETH, mengancam posisi tersebut. Dengan pemegang menjual dan tanggal Penggabungan terperosok dalam ketidakpastian, sekarang ada tekanan jual yang besar pada stETH.

Lalu apa hubungannya dengan Celcius? Platform DeFi telah mengunci dana pelanggan ke dalam stETH, dan depegging stETH dapat memicu gelombang penebusan, memicu krisis likuiditas.

Celcius : merasakan panasnya

Pada tahun lalu, beberapa regulator telah memperjelas bahwa mereka memandang produk pinjaman crypto hasil tinggi seperti Celsius sebagai sekuritas yang tidak terdaftar. Hingga September lalu, empat negara (New Jersey, Texas, Alabama, dan Kentucky) telah mengirimkan surat penghentian dan penghentian Celsius. Di bulan yang sama, Coinbase menutup produk Lend yang direncanakan sendiri setelah SEC mengancam tindakan hukum jika diluncurkan.

Pada titik ini, Celcius sudah operasi tertutup di Inggris, mengutip "ketidakpastian peraturan." Perusahaan memutuskan pindah ke Amerika Serikat juga akan menghilangkan penyebaran strategis, memungkinkannya untuk fokus pada memperoleh lisensi dan pendaftaran domestik untuk "memastikan kelangsungan jangka panjang Celsius dan komunitasnya."

Pada Oktober 2021, Celcius mengumpulkan $ 400 juta dalam putaran pendanaan yang membawanya ke penilaian lebih dari $3 miliar. Pada bulan November, terungkap bahwa dana tersebut telah naik menjadi $750 juta setelah berlangganan kenaikan gaji. 

Pada Mei 2022, Celsius mengubah penawaran hadiahnya untuk mematuhi regulator dengan menghapus akun berbunga tinggi untuk investor AS yang tidak terakreditasi, pada dasarnya cara yang bagus untuk mengatakan bahwa itu melarang orang yang tidak menghasilkan $200 ribu per tahun atau memiliki $1 juta di bank untuk mendapatkan hasil tertinggi.

Kesengsaraan Celsius saat ini datang hanya sebulan setelah keruntuhan pembawa standar DeFi lainnya, Terra. Stablecoin platform yang dipatok dolar, UST, berlari ke nol setelah kasus penggunaan nomor satu – menghasilkan 20% hasil di Anchor – dikompromikan oleh ketidakpastian pasar. Keluar massal diikuti, di mana miliaran UST dibakar untuk mencetak LUNA dengan kecepatan yang terlalu cepat untuk algoritme pengelompokan. Seluruh ekosistem dimusnahkan.

Sementara itu, banyak uang telah berpindah dari Celsius; pada paruh pertama tahun 2022, jumlah total aset digital yang dikunci pada protokol menyusut dari sekitar $ 24 miliar menjadi $ 12 miliar.

Setelah pembekuan penarikan hari Minggu, Celsius menyaingi Nexo diusulkan pembelian beberapa aset likuid perusahaan, menunjuk ke "apa yang tampaknya menjadi kebangkrutan" Celsius. Dengan pasar crypto yang lebih luas jauh di dalam merah, ini adalah waktu yang penuh gejolak untuk DeFi pada khususnya, dan kripto pada umumnya.

Ingin menjadi ahli kripto? Dapatkan yang terbaik dari Dekripsi langsung ke kotak masuk Anda.

Dapatkan berita crypto terbesar + pengumpulan mingguan dan banyak lagi!