TerraUSD (UST) membalik BinanceUSD (BUSD) untuk tempat ketiga dalam kapitalisasi pasar daftar tidak bertahan lama. Stablecoin yang dulu kuat yang menggerakkan seluruh ekosistem Terra mendapati dirinya direduksi menjadi tweet “Terra lebih dari UST”. Meskipun tidak ada yang tahu pasti apakah LUNA dapat melakukan comeback, UST pasti akan turun sebagai salah satu stablecoin algoritmik yang bangkrut dengan cara yang sama seperti Basis Cash — yang diduga menjadi bagian dari pencipta Terra Do Kwon — dan Mark Cuban- didukung Keuangan Besi.
Kegagalan UST menimbulkan pertanyaan apakah stablecoin algoritmik benar-benar ditakdirkan untuk gagal? Dan, apakah stablecoin yang didukung fiat atau yang didukung kripto adalah satu-satunya cara investor dapat menemukan cara paling “stabil” untuk melindungi diri mereka dari volatilitas pasar kripto?
Pro dan kontra dari stablecoin yang berbeda
Saat ini, sebagian besar sudah mengetahui jenis-jenis stablecoin seperti stablecoin yang didukung fiat, stablecoin dengan jaminan kripto, dan stablecoin algoritmik. Ada juga jenis stablecoin lain seperti yang didukung komoditas dan seigniorage, tetapi tiga yang disebutkan di atas adalah yang paling populer.
Pengguna memiliki alasan untuk memilih satu jenis stablecoin daripada yang lain. Misalnya, beberapa lebih suka menggunakan algo stablecoin karena narasinya yang terdesentralisasi. Yang lain akan menggunakan cryptocurrency yang didukung fiat seperti Tether (USDT) dan Koin USD (USDC), meskipun mereka terpusat karena perusahaan swasta yang mempertahankan cadangan fiat yang setara dari setiap token yang diterbitkan. Namun, keuntungan dari koin yang didukung fiat adalah ada aset sebenarnya yang mendukung koin tersebut.
Stabilitas pasaknya akan tetap ada selama ada kepemilikan yang dapat diverifikasi atas cadangan fiat tersebut. Namun, risiko yang paling jelas di sini adalah skenario bank run, yang bagi Tether mungkin merepotkan mengingat bagaimana sebagian besar terkena surat berharga komersial. Surat berharga diterbitkan oleh perusahaan besar dan merupakan jenis utang tanpa jaminan yang dapat memiliki jangka waktu lebih dari 270 hari. Sejumlah besar penebusan dapat membuat Tether bangkrut, itulah sebabnya ia memiliki memangkas kepemilikan kertas komersialnya selama enam bulan terakhir
Stablecoin dengan jaminan kripto seperti Dai (DAI), di sisi lain, didukung oleh kelebihan pasokan cryptocurrency lain, dalam hal ini, Eter (ETH). DAI membutuhkan rasio jaminan minimal 150%, artinya nilai dolar dari ETH yang disimpan dalam kontrak pintar setidaknya harus bernilai 1.5 lebih dari DAI yang dipinjam. Misalnya, bagi pengguna untuk meminjam DAI senilai $1,000, mereka harus mengunci Eter senilai $1,500. Jika harga pasar Ether turun ke titik di mana rasio agunan minimum tidak lagi terpenuhi, agunan secara otomatis dibayarkan kembali ke dalam kontrak pintar untuk melikuidasi posisi.
kasus UST
Stablecoin, tentu saja, dimaksudkan untuk mempertahankan nilainya pada pasak mereka. Namun, apa yang terjadi pada UST benar-benar belum pernah terjadi sebelumnya dan bahkan mengancam runtuhnya seluruh pasar. UST adalah hibrida antara stablecoin algo dan stablecoin dengan jaminan kripto. Ketika harga UST bergerak di atas patok dolarnya, pengguna diberi insentif untuk membakar LUNA senilai $1 agar UST dapat dijual dengan untung. Ketika UST jatuh di bawah pasak, pengguna dapat membakar UST dengan imbalan LUNA yang didiskon. Ini menjadi didukung crypto sejak Luna Foundation Guard memperoleh Bitcoin dalam jumlah besar (BTC) jaminan sebagai rencana kontinjensi. Ternyata, ini tidak efektif, dan beberapa kepemilikan terakhir BTC dan aset lainnya adalah dialokasikan kepada petani kecil sebagai kompensasi.
Keruntuhan Terra dimulai dengan penarikan besar-besaran pada Anchor Protocol pada 8 Mei. Jutaan UST ditarik keluar dari protokol dan dengan cepat dijual, menyebabkan penurunan. Yang terjadi selanjutnya adalah kepanikan. Algoritme akhirnya tidak dapat merespons dengan cukup cepat — dengan membakar LUNA — terhadap penurunan cepat nilai UST. Di belakang, buktinya tampak jelas karena permintaan utama untuk UST hanya berasal dari permintaan dalam Protokol Jangkar Terra. Volume perdagangan UST yang rendah menunjukkan bahwa pengguna lebih tertarik untuk menyimpannya dalam protokol daripada benar-benar menggunakannya untuk perdagangan. Di tengah kepanikan, dengan Tether bahkan sempat kehilangan patoknya terhadap dolar Amerika Serikat, DAI sebenarnya tetap relatif stabil. Pada satu titik, USDT turun menjadi sekitar $0.994 pada 9 Mei, sementara DAI naik menjadi $1.001. DAI bahkan telah dipuji baru-baru ini sebagai "the" stablecoin terdesentralisasi sejati. Telah ada sejak 2017, DAI telah bertahan dari banyak kondisi ekstrim di pasar, yang tidak pernah berhasil dilakukan oleh stablecoin algo. Namun, tidak akan pernah ada kekurangan risiko, terutama di pasar kripto. Newsletter Wawasan Pasar Cointelegraph membagikan pengetahuan kami tentang dasar-dasar yang menggerakkan pasar aset digital. Buletin ini membahas data terbaru tentang sentimen media sosial, metrik on-chain, dan turunannya. Kami juga meninjau berita industri yang paling penting, termasuk merger dan akuisisi, perubahan dalam lanskap regulasi, dan integrasi blockchain perusahaan. Daftar sekarang untuk menjadi yang pertama menerima wawasan ini. Semua Market Insights edisi sebelumnya juga tersedia di Cointelegraph.com. Sumber: https://cointelegraph.com/news/algorithmic-fiat-backed-or-crypto-backed-what-s-the-best-stablecoin-typeDAI tetap stabil
