Di Mana Menemukan Tawar-menawar Di Antara Saham Teknologi dan Pertumbuhan

Tetapi para petinggi di sektor teknologi dan di tempat lain seperti Snap (SNAP),

Zoom Komunikasi Video

(ZM),

Roku

(Roku),

Grup Zillow

(Z), dan

Kesehatan Teladoc

(TDOC) lebih dari 50% dan dalam beberapa kasus 75% dari puncaknya tahun lalu. Aksi jual sangat parah di perusahaan yang tidak menguntungkan yang telah dinilai dengan kelipatan tinggi lebih dari 10 kali penjualan.

 Investor mungkin ingin mempertimbangkan beberapa pemimpin teknologi dan ikan terbawah di antara saham pertumbuhan yang rusak.

Mark Stoeckle, manajer

Ekuitas Diversifikasi Adams
(ADX), dana tertutup senilai $2.5 miliar, mendukung para pemimpin industri termasuk Alphabet, Meta Platforms (sebelumnya Facebook), dan

Amazon.com

(AMZN).

“Investor tidak membuat perbedaan yang cukup besar antara saham teknologi megacap dan saham teknologi pendapatan berlipat ganda,” katanya. “Saham-saham teknologi besar diperdagangkan dengan valuasi yang jauh lebih rendah dan menghasilkan arus kas bebas dalam jumlah besar.”

Dana Adams, yang sahamnya diperdagangkan pada $18, diskon sekitar 13% dari nilai aset bersihnya, memiliki saham yang cukup besar di raksasa teknologi.

Ambil Alfabet. Saham kelas C (GOOG) turun 0.4% menjadi $2658.26 pada hari Jumat dan turun sekitar 10% dari tertinggi akhir 2021. Alphabet dihargai 23 kali proyeksi pendapatan 2022 sebesar $114 per saham.

Rasio harga terhadap pendapatan itu bisa dibilang melebih-lebihkan penilaiannya karena Alphabet kehilangan sekitar $8 per saham setiap tahun di Taruhan Lain dan bisnis komputasi awan yang berharga tetapi menyerap banyak pengeluaran investasi. Hapus kerugian tersebut dan sesuaikan dengan kas bersih Alphabet lebih dari $125 miliar, dan P/E efektif 2022 mendekati 20 untuk perusahaan yang diharapkan menghasilkan pertumbuhan pendapatan 17% tahun ini.

Meta Platforms, yang sahamnya turun 2.3%, menjadi $309.42, Jumat, diperdagangkan sebanyak 22 kali dengan proyeksi pendapatan 2022 sebesar $14 per saham. Keuntungan itu setelah pengeluaran yang sangat besar, termasuk $ 10 miliar untuk metaverse. Jika CEO Mark Zuckerberg tidak berinvestasi begitu besar, keuntungan Facebook akan jauh lebih tinggi.

“Saya tidak tahu apakah metaverse akan berhasil, tetapi dengan Facebook Anda mendapatkan bisnis inti yang sangat tahan lama dengan membuang banyak uang dan pilihan pada metaverse,” kata Stoeckle.

Amazon telah terpukul paling keras di antara raksasa teknologi. Sahamnya di $2,937, turun lebih dari 3% pada hari Jumat dan turun lebih dari 20% dari puncaknya pada tahun 2021. Investor khawatir bahwa itu adalah penerima manfaat yang tinggal di rumah yang pertumbuhannya mungkin melambat karena ekonomi terus dibuka kembali.

Amazon tidak dapat ditawar sekitar 60 kali proyeksi pendapatan 2022 sebesar $50 per saham, tetapi beberapa investor memisahkan bisnis komputasi awan yang memimpin pasar, Amazon Web Services, dari operasi ritel. AWS dapat menghasilkan pendapatan $80 miliar tahun ini, naik dari perkiraan $62 miliar pada tahun 2021 dan bisnis dapat bernilai $1 triliun, yang berarti bahwa investor mungkin membayar hanya $500 miliar, atau sedikit lebih dari satu kali penjualan untuk bisnis ritel inti dan bisnis iklan yang berkembang dan menguntungkan.

Apple dan Microsoft keduanya memiliki waralaba yang dominan dan mengambil hampir 30 kali proyeksi pendapatan 2022.

Netflix

(NFLX), yang sahamnya terpukul pada hari Jumat, jatuh 24%, atau $121, menjadi $387.06, semakin menarik dari sudut pandang penilaian. Panduan perusahaan untuk pertumbuhan pelanggan pada kuartal saat ini sebesar 2.5 juta jauh di bawah ekspektasi 5.7 juta dan analis telah memotong perkiraan pendapatan untuk 2022 dan 2023.

Ini diperdagangkan sekitar 34 kali proyeksi pendapatan 2022 dan 25 kali estimasi keuntungan 2023 setelah sahamnya mengembalikan semua keuntungan mereka selama empat tahun terakhir. Perkiraan 2022 dan 2023 berasal dari analis Evercore ISI Mark Mahaney yang menurunkan proyeksinya setelah laporan laba Netflix Kamis. Dia memotong peringkatnya menjadi In-line dari Outperform dan mengurangi target harganya menjadi $525 dari $710 per saham.

Di antara favorit sebelumnya, Zoom Video, yang sahamnya turun 1.9%, menjadi $ 152.81, pada hari Jumat, kira-kira sepertiga dari puncak 2021. Tidak seperti yang lain, Zoom Video menguntungkan dan diperdagangkan sekitar 35 kali lipat dari proyeksi pendapatan 2022. Roku, yang turun 7.7%, menjadi $154.51, Jumat, masih tidak menguntungkan dan diperdagangkan sekitar enam kali proyeksi penjualan 2022. Teladoc, di $74.53, turun 2.2% pada hari Jumat dan turun lebih dari 75% dari level tertinggi hampir setahun yang lalu. Ini diperdagangkan sekitar lima kali proyeksi penjualan 2022.

Dalam catatan klien baru-baru ini, Mahaney Evercore ISI menulis bahwa saham internet kecil hingga menengah sekarang memiliki penilaian "cukup kuat" setelah aksi jual baru-baru ini dengan rata-rata sekitar empat kali penjualan ke depan dan 16 kali proyeksi pendapatan 2022 sebelum bunga, pajak, penyusutan, dan amortisasi (Ebitda). Kelipatan Ebitda ke depan turun dari 26 pada Oktober tetapi di atas level pra-Covid sekitar 12.

Di dalam grup itu, Mahaney menyukai

Menggagap

(BMBL), perusahaan kencan online yang sahamnya turun menjadi $31 dari puncak $89 setelah IPO 2021. Bumble dihargai sekitar lima kali lipat dari proyeksi penjualan tahun 2022 dan diharapkan beroperasi pada titik impas tahun ini.

Mahaney juga suka

Wix.com

(WIX), yang membuat situs web. Sahamnya telah jatuh ke $130 dari puncak 2021 $362 dan perusahaan yang tidak menguntungkan itu juga berdagang sekitar lima kali perkiraan penjualan 2022.

Duolingo
,
yang menawarkan pelajaran online dalam bahasa asing, telah turun menjadi $89 per saham dari tahun lalu tertinggi $205 dan diperdagangkan sekitar 8.5 kali proyeksi penjualan 2022. 

Banyak dari para petinggi adalah bagian dari Cathie Wood's

Inovasi Bahtera
dana yang diperdagangkan di bursa (ARKK) yang sahamnya turun 2% lagi pada hari Jumat, menjadi $74.36, dan telah turun hampir 50% pada tahun lalu. Dengan kerugian baru, ARK ETF telah menyerahkan sebagian besar kinerjanya dibandingkan S&P selama tiga tahun terakhir. ETF Woods menawarkan one-stop shopping di bekas favorit yang berharga mahal seperti Teladoc, Zoom Video, Roku,

Coinbase Global

(KOIN)

Tesla

(TSLA) adalah holding dana terbesar. Ini telah bertahan relatif baik dibandingkan dengan investasi lain, berkat posisi terdepan dalam kendaraan listrik serta meningkatnya penjualan dan keuntungan. Tesla turun $37, menjadi $959.27, pada hari Jumat, dan turun sekitar 22% dari puncaknya pada akhir 2021.

Banteng Tesla Gary Black yang menjalankan

Dana Masa Depan Aktif
ETF (FFND) melihat pendapatan perusahaan meningkat menjadi lebih dari $12 per saham pada tahun 2022 dari sekitar $7 pada tahun 2021 dan mencapai $45 per saham pada tahun 2025. Pandangannya adalah bahwa tidak ada yang seperti Tesla di dunia saham pertumbuhan megacap.

Kirim surat ke Andrew Bary di [email dilindungi]