Data opsi Bitcoin menunjukkan harga BTC di bawah $17K memberikan bayaran $200 juta pada hari Jumat

Bitcoin (BTC) jatuh di bawah $16,000 pada 9 November, mendorong harga ke level terendah dalam dua tahun. Koreksi dua hari ini mencapai tren turun sebesar 27% dan menghapus kontrak berjangka panjang (beli) leverage senilai $352 juta.

Sampai saat ini, harga Bitcoin turun 65% untuk tahun 2022, tetapi penting untuk membandingkan aksi harganya dengan perusahaan teknologi terbesar di dunia. Misalnya, Meta Platforms (META) turun 70% year-to-date, dan Snap Inc. (SNAP) telah turun 80%. Selanjutnya, Cloudflare (NET) kehilangan 71% pada tahun 2022, diikuti oleh Roblox Corporation (RBLX), turun 70%.

Tekanan inflasi dan ketakutan akan resesi global telah mendorong investor menjauh dari aset berisiko. Pergerakan protektif ini telah menyebabkan imbal hasil lima tahun Treasury AS mencapai 4.33% pada awal November, level tertinggi dalam 15 tahun. Investor menuntut premi yang lebih tinggi untuk menahan utang pemerintah, menandakan kurangnya kepercayaan pada kemampuan Federal Reserve untuk mengekang inflasi.

Risiko penularan dari Kepailitan FTX dan Alameda Research adalah masalah yang paling mendesak. Grup perdagangan mengelola beberapa dana proyek cryptocurrency dan merupakan pertukaran perdagangan terbesar kedua untuk derivatif Bitcoin.

Bulls terlalu optimis dan akan menanggung akibatnya

Open interest untuk opsi 11 November yang berakhir adalah $710 juta, tetapi angka sebenarnya akan lebih rendah karena bulls tidak siap untuk harga di bawah $19,000. Pedagang ini terlalu percaya diri setelah Bitcoin bertahan di atas $20,000 selama hampir dua minggu.

Rasio call-to-put 0.83 mencerminkan ketidakseimbangan antara open interest call (beli) $320 juta dan opsi put (jual) $390 juta. Saat ini, Bitcoin berdiri di dekat $17,500, yang berarti sebagian besar taruhan bullish kemungkinan akan menjadi tidak berharga.

Jika harga Bitcoin tetap di bawah $18,000 pada pukul 8:00 UTC pada 11 November, hanya opsi call (beli) senilai $45 juta yang akan tersedia. Perbedaan ini terjadi karena hak untuk membeli Bitcoin seharga $18,000 atau $19,000 tidak berguna jika BTC diperdagangkan di bawah level tersebut pada saat kadaluwarsa.

Bears mengincar sub-$17k untuk mengamankan keuntungan $200 juta

Di bawah ini adalah tiga skenario yang paling mungkin berdasarkan aksi harga saat ini. Jumlah kontrak opsi yang tersedia pada 11 November untuk instrumen call (bull) dan put (bear) bervariasi, tergantung pada harga kadaluwarsa. Ketidakseimbangan yang menguntungkan masing-masing pihak merupakan keuntungan teoretis:

• Antara $ 16,000 dan $ 18,000: 1,300 panggilan vs. 12,900 panggilan. Beruang mendominasi, menghasilkan $200 juta.
• Antara $ 18,000 dan $ 19,000: 2,500 panggilan vs. 10,200 panggilan. Hasil bersihnya menguntungkan instrumen put (bear) sebesar $140 juta.
• Antara $ 19,000 dan $ 20,000: 3,600 panggilan vs. 5,900 panggilan. Hasil bersihnya menguntungkan instrumen put (bear) sebesar $40 juta.

Perkiraan kasar ini mempertimbangkan opsi panggilan yang digunakan dalam taruhan bullish dan opsi put secara eksklusif dalam perdagangan netral hingga bearish. Meski begitu, penyederhanaan yang berlebihan ini mengabaikan strategi investasi yang lebih kompleks.

Misalnya, seorang pedagang bisa saja menjual opsi panggilan, secara efektif mendapatkan eksposur negatif terhadap Bitcoin di atas harga tertentu, tetapi sayangnya, tidak ada cara mudah untuk memperkirakan efek ini.

terkait: Grayscale Bitcoin Trust mencatat diskon 41% di tengah krisis FTX

Bulls mungkin memiliki margin lebih sedikit untuk mendukung harga

Bulls Bitcoin perlu mendorong harga di atas $19,000 pada 11 November untuk menghindari potensi kerugian $140 juta. Di sisi lain, skenario terbaik bear membutuhkan sedikit dorongan di bawah $17,000 untuk memaksimalkan keuntungan mereka.

Bulls Bitcoin baru saja memiliki $ 352 juta leverage posisi panjang dilikuidasi dalam dua hari, sehingga mereka mungkin memiliki lebih sedikit margin yang diperlukan untuk mendukung harga. Dengan kata lain, beruang memiliki awal yang baik untuk menyematkan BTC di bawah $ 17,000 menjelang berakhirnya opsi mingguan.