Volatilitas Bitcoin Menyusut Ke Terendah Sepanjang Masa

Harga Bitcoin saat ini sangat stabil sehingga beberapa ahli bercanda membandingkannya dengan stablecoin. Namun, dari perspektif historis, tingkat volatilitas yang rendah ini membawa banyak risiko. Seperti yang dilaporkan Glassnode, BTC diperdagangkan dalam kisaran yang sangat kecil yaitu $869, memisahkan harga terendah dan tertinggi mingguan hanya dengan 4.6%.

Glassnode melihat pada risiko bearish ini tetapi juga peluang bullish dalam yang baru laporan mingguan. Periode volatilitas yang sangat rendah sangat jarang terjadi di Sejarah Bitcoin. Pada akhirnya, ada pergerakan yang sangat kuat ke atas atau ke bawah.

Kasus Beruang Untuk Harga Bitcoin

Di sisi bear, penggunaan on-chain yang rendah secara historis mengungkapkan beberapa kesamaan dengan pasar bearish 2018.

Tingkat pertumbuhan alamat saldo bukan nol telah mengalami stagnasi sejak Agustus. Volume transfer dalam USD juga merosot menjadi $19.2 miliar per hari, di bawah puncak volume transfer Desember 2017 dan hanya sedikit di atas posisi terendah Mei-Juli 2021.

Sebagai Bitcoinist melaporkan kemarin, kapitulasi penambang saat ini merupakan risiko intra-pasar terbesar. Menurut Glassnode, harga hash telah jatuh ke level terendah sepanjang masa di $66.5k/hari per exahash yang digunakan.

Dengan Harga Hash sekarang turun di bawah posisi terendah setelah 2020, meskipun harga koin ~2x, ini menunjukkan betapa ekstrimnya peningkatan persaingan hashrate baru-baru ini.

Selain itu, Glassnode memperkirakan bahwa saldo penambang telah meningkat 10 kali lipat sejak 2019 dan sekarang berjumlah 78.2 ribu BTC, yang setara dengan $ 1.509 miliar dengan harga $ 19.3 ribu.

Kombinasi penambang yang berkembang saat ini di ambang profitabilitas dan inventaris BTC yang sangat tinggi dengan buku pesanan yang tipis, permintaan yang rendah secara historis, dan ketidakpastian makroekonomi yang sedang berlangsung membuat koktail eksplosif yang tidak boleh diremehkan.

Kasus Banteng

Namun, ada juga argumen yang bagus untuk kasus banteng. Pertama dan terpenting, HODLers terus menunjukkan keyakinan yang sangat kuat dan telah mencapai kepemilikan koin tertinggi sepanjang masa sementara “dengan teguh” menolak untuk menempatkan koin di pasar.

Cadangan disimpan di crypto pertukaran juga menyusut tanpa henti dan saat ini berada di level Januari 2018, sementara lebih dari $3 miliar per bulan dalam daya beli stablecoin mengalir masuk.

Demikian juga, data on-chain lainnya menunjukkan periode akumulasi yang berkelanjutan. Baik investor kecil (<1 BTC) dan paus (hingga 10,000 BTC) telah mengubah perilaku mereka menjadi akumulasi dan peningkatan bersih.

Hal yang sama berlaku ketika melihat Pemegang Jangka Pendek (STH). Volume koin yang diteruskan ke pembeli baru dengan harga antara $ 18,000 dan $ 20,000 meningkat secara signifikan. Glassnode menyimpulkan tesis bullish dengan mengatakan:

Kasus bullish untuk Bitcoin saat ini adalah salah satu keyakinan yang tak tergoyahkan, dan pertumbuhan keseimbangan yang terus-menerus oleh kelompok HODLer. Koin cair terus mengalir keluar dari bursa, daya beli stablecoin relatif meningkat, dan volatilitas ekstrem serta penurunan parah sejauh ini gagal mengguncang Bitcoin yang paling percaya.

Pada waktu pers, BTC terus diperdagangkan dalam kisaran yang sangat sempit.