Dengan Angka: Pasar Beruang Bitcoin Tanpa BitMEX

Sejak awal bitcoin, pasar bull and bear telah menjadi bagian alami dari pertumbuhannya. Namun, seperti halnya segala sesuatu yang berlangsung lama, pasar telah berkembang, dan demikian pula pemusatan berbagai hal di pasar. Salah satu perubahan ini datang dalam bentuk tingkat pendanaan dan bagian mana yang dikendalikan oleh bursa yang berbeda. Pada beruang terakhir, BitMEX telah terbukti menjadi bagian penting dari pasar beruang, tetapi banyak hal telah berubah.

Dominasi BitMEX Turun

Sekarang, derivatif telah menjadi lebih populer di kalangan pengguna bitcoin dan kripto selama setahun terakhir. Namun demikian, mereka tetap sangat kompleks sampai-sampai instrumen yang digunakan untuk mendanai perhitungan oleh platform yang berbeda dapat sangat bervariasi. Ini bahkan mendorong lebih jauh struktur agunan dari derivatif di setiap platform.

Kembali pada 2017/2018, ketika pasar bearish telah berlangsung, BitMEX telah berada di garis depan pasar derivatif. Sebuah laporan dari Arcane Research menggunakan 318 hari pertama setelah dimulainya pasar beruang 2018, di mana ditemukan bahwa pertukaran crypto telah menyumbang lebih dari setengah dari semua volume derivatif pada saat itu. Itu juga melihat akumulasi tingkat pendanaan mencapai -0.46%, yang, hari ini, menceritakan kisah yang jauh berbeda.

Tingkat pendanaan dari dua puncak siklus | Sumber: Penelitian misterius

Namun, selama bertahun-tahun, pertukaran crypto telah kehilangan dominasinya atas pangsa pasar derivatif. Ketika pesaing yang lebih menonjol bermunculan, BitMEX telah melihat pangsa bitcoin open interest turun menjadi 3.3%, dan akumulasi tingkat pendanaannya turun 1.46% lagi di pasar saat ini. Ini berarti bahwa pertukaran crypto sekarang jauh lebih tidak penting bagi pasar beruang bitcoin daripada sebelumnya.

Dampak Pada Bitcoin

Melihat kembali kinerja bitcoin di pasar abadi, tampaknya kebalikan dari pasar beruang terakhir. Contoh pertama adalah bahwa di pasar beruang 2018, tingkat pendanaan BitMEX berada di 0.46%. Pada saat ini, tingkat pendanaan sangat fluktuatif, dan short sebagian besar membayar short.

BTC pulih menjadi $19,100 | Sumber: BTCUSD di TradingView.com

Namun, di pasar saat ini, yang terjadi adalah sebaliknya. Laporan tersebut menunjukkan bahwa memperpendek pasangan perp BTCUSDT sejak 10 November akan menghasilkan pengembalian sebesar 5.25% mulai hari ini. Ini bertentangan dengan tren 2018, dan sekarang yang lama membayar yang pendek.

Penting juga untuk diingat bahwa tingkat pendanaan dari pasar bearish terakhir sebenarnya lebih fluktuatif daripada saat ini. Misalnya, BitMEX telah mencapai titik terendah di -12.15% dalam akumulasi tingkat pendanaan selama puncak siklus pada tahun 2019.

Gambar unggulan dari Coingape, grafik dari Arcane Research dan TradingView.com

Mengikuti Owie terbaik di Twitter untuk wawasan pasar, pembaruan, dan tweet lucu sesekali…