Bagaimana Paus Bitcoin Dapat Merugikan Harga ETF Dengan $3 Miliar

Paus Bitcoin telah mengumpulkan $3 miliar karena perhatian industri terfokus pada peluncuran beberapa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin. Paus, yang dalam hal ini didefinisikan sebagai alamat yang memiliki 1,000 BTC atau lebih, menjadikan total kepemilikan mereka menjadi sekitar 76,000 BTC bulan ini, menurut analisis on-chain.

Paus meningkatkan kepemilikannya dengan membeli BTC dengan penilaian lebih rendah di bursa Bitfinex. Para pencari barang murah menyebabkan aset tersebut diperdagangkan dengan harga premium dibandingkan harga Bitcoin di Binance dan Coinbase minggu lalu.

Apa yang Dapat Dilihat oleh Paus Bitcoin

Akumulasi tersebut telah mengecilkan aliran dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin, yang mencapai sekitar $744 juta pada hari Jumat. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) telah mengalami arus keluar tertinggi sebesar $5 miliar pada bulan Januari, menurut CoinShares.

Peningkatan aktivitas paus mengeksploitasi fluktuasi harga Bitcoin setelah Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) memberi lampu hijau pada beberapa ETF. Setelah persetujuan tersebut, volatilitas Bitcoin meningkat karena investor menguangkan atau memindahkan uang antar dana. Banyak investor yang dicurigai menguangkan GBTC karena biaya manajemennya sebesar 1.5%.

Baca selengkapnya: Apa Penyebab Volatilitas Bitcoin?

Paus mungkin memilih untuk mengakumulasi menjelang peristiwa besar berikutnya dalam kalender Bitcoin: halving pada tahun 2024. Setiap empat tahun sekali, whitepaper Bitcoin mengamanatkan penyesuaian subsidi yang dibayarkan per blok yang ditambang. Halving Bitcoin tahun ini akan menurunkan jumlah BTC yang dirilis per blok menjadi 3.25, sehingga mengurangi margin keuntungan para penambang Bitcoin.

Bagaimana Paus Dapat Membawa Risiko ETF Bitcoin

SEC menunda persetujuan ETF Bitcoin spot di tengah kekhawatiran manipulasi pasar. Whale dapat menyebabkan harga Bitcoin berayun drastis jika mereka menjual atau membeli Bitcoin dalam transaksi besar. Oleh karena itu, beberapa penerbit ETF telah meminta bantuan perusahaan yang dapat mengawasi pasar untuk mencari tanda-tanda perubahan harga yang dibuat-buat.

Baca selengkapnya: Cara Menjual Bitcoin (BTC) dalam Empat Langkah Mudah — Panduan Pemula

Perubahan besar dapat menimbulkan masalah bagi penerbit ETF, yang mengandalkan pembuat pasar untuk menjaga harga saham ETF mendekati Bitcoin yang diwakili oleh setiap saham. Para pembuat pasar membeli dan menjual saham untuk menutup kesenjangan ini. 

Bersama pemain lain yang disebut sebagai Authorized Participant, mereka memastikan investor mendapatkan saham yang mereka inginkan dengan harga yang tepat. Jika tidak, ETF akan diperdagangkan dengan harga premium atau diskon terhadap nilai aset Bitcoin dan mengurangi manfaat jangka panjang bagi investor. 

Bobby Blue dari Morningstar mengatakan diskon tersebut akan menurunkan keuntungan bagi investor ketika saham Grayscale diperdagangkan dengan harga diskon. Perusahaan baru-baru ini mengubah Bitcoin Trust menjadi ETF.

“Seorang investor yang memilih premi [GBTC] pada 22 Desember 2020, akan mengantongi pengembalian sebesar 64% hingga Oktober 2021 – tidak buruk menurut imajinasi apa pun. Namun, jika investor tersebut berinvestasi langsung di Bitcoin, keuntungan 160% mereka pada periode yang sama akan menjadi 2.5 kali lebih besar. Hal ini berdampak besar pada imbal hasil jangka panjang setiap aset.”