Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini semata-mata milik penulis.
Bank ceruk terus berantakan. Kegagalan Silvergate diikuti oleh Silicon Valley Bank (SVB), yang runtuh pada 10 Maret.
Setelah usaha yang gagal untuk mengumpulkan modal, SBV telah diambil alih oleh Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Bank akan dijual atau dilikuidasi.
Dalam perdagangan berat pada 10 Maret, Signature Bank berada di atas batu karang. Ini turun 21.11% pada waktu penulisan di $69.65, tetapi diperdagangkan mendekati $61 pada hari sebelumnya dari penutupan sebelumnya di $90.76. Sama seperti yang dilakukan SVB di awal minggu, Signature menyangkal bahwa ia memiliki masalah modal.
Meskipun bank-bank ini kecil, dampaknya terhadap pasar global sangat nyata.
Menurut sebuah pengungkapan baru-baru ini, Lingkaran memegang uang dengan SVB, yang hanya membuat saga cadangan stablecoin yang sedang berlangsung menjadi lebih kompleks. Karena SVB sekarang dalam kendali FDIC, proses penutupan bank atau penjualannya harus cepat, tetapi sampai selesai, cadangan apa pun yang dimiliki Circle dengan SVB dibekukan.
Semua ini tidak baik untuk cryptos, yang merupakan fintech yang baru muncul, dan aset yang tidak stabil.
Cryptos berada di bawah tekanan jual yang kuat, dengan bitcoin jatuh di bawah $20,000 untuk pertama kalinya sejak Januari. Ada sedikit keraguan bahwa pasar kripto secara langsung terkait dengan aliran modal dalam sistem keuangan lama, dan faktanya, kripto dapat menjadi indikator utama untuk arah aset berisiko di dunia keuangan yang lebih luas.
Lautan likuiditas, bagi sebagian orang
Setiap pasar berkembang atau mati karena akses ke likuiditas, dan kripto tidak berbeda. Pada 10 Maret, John Wu, presiden Ava Labs, mengatakan bahwa menurutnya kegagalan SVB adalah kegagalan bank. Dia ternyata benar. SVB bukanlah bank yang berisiko, tetapi begitu orang mencium bau darah di dalam air, hal buruk bisa terjadi.
Banyak orang di pasar keuangan lama mengingat, atau telah mengetahui tentang bencana Lehman Brothers tahun 2008. Yang tidak diingat banyak orang adalah bahwa benih krisis telah ditanam setahun sebelumnya, ketika BNP Paribas perdagangan yang ditangguhkan di sebagian dananya.
Alasan di balik penangguhan perdagangan adalah dana BNP memegang obligasi subprime hipotek AS.
Menurut bank, karena sebagian besar dana ini tidak likuid, tidak ada mekanisme pembuatan pasar untuk menilainya, dan dengan demikian, dana tersebut tidak dapat dinilai. Dengan tidak adanya pembeli, nilai obligasi subprime secara efektif nol.
Saat ini, karena bank kecil dan aset berisiko laku keras, ada banyak pertanyaan yang tersisa di pasar. Baik Silvergate dan SVB memiliki eksposur besar untuk teknologi, dan startup. Aset di startup teknologi dan ruang VC, seperti pasar obligasi subprime mortgage tahun 2008, sebagian besar tidak likuid.
Saham di perusahaan kecil tidak diperdagangkan dengan mekanisme pembuatan pasar, dan tidak ada pertukaran penetapan harga terpusat. Di ruang crypto, masalah dengan valuasi tumbuh. Dalam kebanyakan kasus, token bukanlah ekuitas. Seperti yang dicatat oleh seorang analis, token seperti tiket ke karnaval, bukan kepemilikan karnaval itu sendiri.
Saat likuiditas menguap, dan perdagangan flight-to-quality muncul, kurangnya ekuitas ini dapat menjadi kelemahan bagi ruang pengembangan blockchain.
Budaya tanpa kepemilikan
Gagasan di balik bitcoin adalah desentralisasi, dan akibatnya, banyak blockchain yang ada saat ini tidak memiliki pemilik. Anda dapat menggunakan platform, tetapi dengan satu atau lain cara, Anda tidak dapat memilikinya. Ketika masa sulit, dan likuiditas mengering, ini membuat penggalangan dana menjadi sulit.
Beberapa platform memiliki cadangan token untuk tujuan ini, tetapi banyak yang tidak. Ketika sebuah perusahaan mendapat masalah, dan membutuhkan uang, ia dapat menjual ekuitas. Sementara banyak orang menganggap token seperti saham, dalam banyak kasus, sebenarnya tidak.
Tentu saja, ada perusahaan di ruang blockchain yang memiliki struktur perusahaan, tetapi seperti kebanyakan startup, mereka adalah perusahaan kecil yang menempatkan saham dalam putaran penggalangan dana dengan pemodal ventura, dan saham ini umumnya merupakan investasi tidak likuid.
Ketika waktu bagus, saham pribadi ini mudah dijual, tetapi di pasar yang sulit, seperti obligasi subprime, mungkin juga tidak berharga.
Perusahaan yang tidak dapat mengambil hutang, atau menjual ekuitas, harus bergantung pada pendapatan untuk mendanai operasinya. Bagi banyak perusahaan teknologi tahap awal, ini bukanlah pilihan. Dalam skenario terburuk, sektor teknologi yang sedang berkembang dapat meledak, dan IP yang dihasilkan akan dijual di pasar dengan harga jual yang tinggi.
Seperti apa jurang itu?
Tidak ada likuiditas organik di ruang blockchain dari perspektif fiat.
Uang fiat mengalir ke crypto dan blockchain di dua saluran utama. Baik itu berasal dari investor retail, maupun investor institusi. Sementara lebih banyak orang bersedia menerima cryptos sebagai alat pembayaran sepanjang waktu, karena harga menurun dalam istilah fiat, perdagangan itu menjadi kurang menarik dari sudut pandang fiat.
Investor institusional yang menggunakan bitcoin, seperti Microstrategy Michael saylor, telah menghadapi konsekuensi yang parah. Lalu ada risiko reputasi yang ditimbulkan cryptos kepada investor institusional. Jika pemimpin industri suka Charlie Munger or Jamie Dimon mengetahui seorang CEO menyukai bitcoin, akibatnya mungkin akan ada kesulitan.
Terakhir kali bitcoin dan crypto menghadapi bear market yang berkepanjangan, itu adalah industri yang berbeda. PayPal memblokir siapa pun yang berada di dekat crypto, dan gagasan bahwa bank-bank besar akan menawarkan layanan penyimpanan crypto adalah tidak masuk akal.
Sekarang, banyak uang mencari penawaran bagus. Uang pintar membeli saham Apple Computer di $ 2 per saham setelah dot-com runtuh. Uang pintar yang sama akan mencari aset yang tertekan pada tahun 2023, dan mengingat kondisi pasar, uang itu akan dimanja oleh pilihan.
Tentang Penulis: Nicholas berkata adalah editor berita di crypto.berita. Saat memulai kehidupan kerjanya di seni visual, dia suka menulis. Nicholas berpendapat bahwa kata-kata mengandung lebih banyak kekuatan daripada gambar, dan jauh lebih tepat. Mengingat pilihan antara anjing dan kucing, Nicholas lebih memilih anjing, tetapi tidak terlalu jauh. Dia telah bekerja dalam kapasitas menulis atau mengedit di sejumlah perusahaan, termasuk Blockonomi, dan Grit Daily. Saat tidak bekerja, Nicholas suka memasak.
Sumber: https://crypto.news/svb-seized-by-fdic-signature-bank-falls-in-heavy-trade-as-bitcoin-breaks-down-opinion/