Runtuhnya FTX telah membuat pelaku pasar crypto gelisah.
Anda melihatnya di pelukan obrolan Twitter hari kiamat yang tidak berdasar, tidak peduli seberapa fantastis. Dan Anda melihatnya di decoupling pasar crypto dari ekuitas teknologi.
Seluruh industri, pada dasarnya, telah dipertanyakan — mulai dari prospek pengembang Ethereum yang menunda penarikan eter yang dipertaruhkan hingga penyimpanan bitcoin Coinbase yang aman mendukung Kepercayaan Bitcoin Grayscale (GBTC).
Dalam beberapa minggu terakhir yang penuh gejolak, bitcoin yang terbungkus di Ethereum (WBTC) turun secara tidak nyaman di bawah par, tetapi akhirnya kembali ke valuasi yang sehat di pasar spot menjelang akhir sesi perdagangan saham di New York. Penyimpangan dimulai dengan sungguh-sungguh pada 11 November — hari FTX menyatakan kebangkrutan — dan mencapai titik nadir pada 25 November sekitar 0.985 BTC, di bursa Binance, menurut data dari TradingView.
CEO Euler Finance Michael Bentley mengatakan kepada Blockworks bahwa insiden tersebut dapat disamakan dengan kegugupan umum tentang pasar pinjam meminjam.
“Ada beberapa keadaan yang tidak menguntungkan, dan terus terang itu membuat saya sedikit gugup saat pertama kali membaca tentang beberapa masalah juga,” kata Bentley.
Dia merujuk liburan akhir pekan Thanksgiving, yang mungkin telah memperlambat laju penebusan WBTC untuk BTC yang mendasarinya, sebagai salah satu penyebabnya.
Penyedia data pasar Kaiko menyebut slide itu sebagai "krisis kepercayaan".
“Investor panik setelah grafik yang beredar di Twitter menunjukkan bahwa Alameda Research sejauh ini merupakan pedagang WBTC teratas dengan jumlah token yang dicetak, telah menciptakan lebih dari 100,000 WBTC. Ini memicu kekhawatiran bahwa WBTC tidak sepenuhnya didukung,” Kaiko menulis dalam buletinnya pada hari Senin.
Tapi panik seperti itu, seperti salah membaca eter yang dibungkus, yang menurut Bentley "menyebar seperti api, meskipun hanya lelucon", menunjukkan kesalahpahaman mendasar tentang cara kerja WBTC.
Agar WBTC dicetak di Ethereum, BitGo mengambil jumlah BTC yang setara. Jadi, kebangkrutan Alameda tidak ada relevansinya; WBTC apa pun yang mereka miliki mengharuskan mereka mengirim BTC ke BitGo terlebih dahulu, atau dibeli dari pasar spot. Either way, BitGo memiliki bitcoin dan dapat menukarkannya dengan WBTC yang beredar di pasar saat dibutuhkan.
Chen Fang, chief operating officer BitGo, berusaha menghilangkan ketakutan investor melalui tweet yang memang menandai bagian bawah krisis.
Ada lagi "keadaan yang tidak menguntungkan", seperti yang dikatakan Bentley.
“Sepertinya mereka juga memiliki multisig ini yang membantu berpartisipasi dalam proses penebusan…tampaknya beberapa orang di multisig ini kehilangan akses atau perlu dihapus aksesnya,” katanya. “Dan mereka memutuskan untuk melakukan perubahan ini pada saat semua orang gugup.”
Victor Tran, CEO Kyber Network dan anggota pengaturan kustodian multi-tanda tangan, tweeted dia tidak melihat bukti penebusan yang tertunda tetapi sedang mengoordinasikan perubahan pada kunci multisig dengan BitGo. Grup dikurangi dari 18 menjadi 13, dengan jumlah penandatangan yang diperlukan untuk menyetujui transaksi turun dari 11 menjadi 8. Khususnya, salah satu yang dihapus adalah kunci yang dipegang oleh Blockfolio milik FTX.
Kebingungan seputar apa yang terjadi menyebabkan perilaku pasar arbitrase yang normal — yang biasanya akan mengembalikan pasak dalam kasus seperti itu — terhenti.
“Pasar saat ini sangat tidak efisien, semua orang sangat, sangat gugup; likuiditas tipis di banyak tempat,” kata Bentley.
Dapatkan berita dan wawasan crypto teratas hari ini yang dikirimkan ke kotak masuk Anda setiap malam. Berlangganan buletin gratis Blockworks sekarang.
Sumber: https://blockworks.co/news/wrapped-bitcoin-wobble-trader-fear