Dalam minggu-minggu sejak kerajaan cryptocurrency Sam Bankman-Fried terungkap sebagai rumah kebohongan, organisasi berita arus utama dan komentator sering gagal memberikan penilaian langsung kepada pembaca mereka tentang apa yang sebenarnya terjadi. Lembaga Agustus termasuk New York Times dan Wall Street Journal telah mengungkap banyak fakta kunci tentang skandal itu, tetapi mereka juga berulang kali tampaknya meremehkan fakta dengan cara yang meremehkan niat dan kesalahan Bankman-Fried.
David Z. Morris adalah kolumnis wawasan utama CoinDesk.
Sekarang jelas bahwa apa yang terjadi di pertukaran crypto FTX dan dana lindung nilai Alameda Research melibatkan berbagai penipuan sadar dan disengaja yang dimaksudkan untuk mencuri uang dari pengguna dan investor. Itu sebabnya wawancara New York Times baru-baru ini dicemooh secara luas karena tampaknya membingkai keruntuhan FTX sebagai akibat dari salah urus daripada penyimpangan. Sebuah artikel Wall Street Journal mengeluhkan hilangnya sumbangan amal dari FTX, bisa dibilang menopang pose filantropi strategis Bankman-Fried. Salah satu pendiri Vox, Matthew Yglesias, pencatat pengadilan dari status quo neoliberal, tampaknya menutupi keterikatannya sendiri dengan mengkredit uang Bankman-Fried dengan membantu Demokrat dalam pemilu 2020 – mengesampingkan kemungkinan bahwa uang itu secara efektif digelapkan.
Mungkin yang paling merusak, banyak outlet menggambarkan apa yang terjadi pada FTX sebagai "bank run" atau "run on deposit," sementara Bankman-Fried telah berulang kali bersikeras bahwa perusahaan itu terlalu banyak dimanfaatkan dan tidak terorganisir. Kedua upaya untuk membingkai kejatuhan ini mengaburkan masalah inti: penyalahgunaan dana nasabah.
Bank dapat terkena "bank run" karena mereka secara eksplisit dalam bisnis meminjamkan dana pelanggan untuk menghasilkan pengembalian. Mereka dapat mengalami krisis uang tunai jangka pendek jika semua orang menarik diri pada saat yang sama, tanpa ada masalah jangka panjang.
Tetapi FTX dan pertukaran crypto lainnya bukanlah bank. Mereka tidak (atau seharusnya tidak) melakukan pinjaman ala bank, sehingga bahkan lonjakan penarikan yang sangat akut seharusnya tidak menimbulkan tekanan likuiditas. FTX punya secara khusus pelanggan yang dijanjikan itu tidak akan pernah meminjamkan atau menggunakan crypto yang mereka percayakan ke bursa.
Lihat juga: Pembagian dalam Crypto Empire Blur Sam Bankman-Fried di Neraca Alameda
Pada kenyataannya, dana tersebut dikirim ke firma perdagangan Alameda Research yang terkait erat, di mana mereka, tampaknya, hanya berjudi. Ini, dalam istilah paling sederhana, pencurian dalam skala yang hampir belum pernah terjadi sebelumnya. Sementara kerugian total belum dihitung, hingga satu juta pelanggan dapat terpengaruh, menurut dokumen kebangkrutan.
Dalam waktu kurang dari sebulan, pelaporan dan proses kebangkrutan telah mengungkap daftar cucian keputusan dan praktik lebih lanjut yang akan merupakan penipuan keuangan jika FTX telah menjadi entitas yang diatur AS – bahkan tanpa aturan khusus crypto yang dimainkan. Sejauh memungkinkan pencurian properti warga negara Amerika secara efektif, taktik ini masih dapat dituntut di pengadilan AS.
Daftarnya sangat, sangat panjang.
Banyaknya kejahatan Sam Bankman-Fried dan FTX
Sambungan Alameda
Inti dari penipuan Bankman-Fried adalah hubungan yang dalam dan (secara harfiah) intim antara FTX, bursa yang memikat spekulan ritel, dan Alameda Research, dana lindung nilai yang didirikan bersama oleh Bankman-Fried. Sementara pertukaran pada akhirnya menghasilkan uang dari biaya transaksi pada aset milik pengguna, dana lindung nilai seperti Alameda mencari keuntungan dari memperdagangkan atau menginvestasikan dana yang dikontrolnya secara aktif.
Bankman-Fried sendiri menggambarkan FTX dan Alameda sebagai makhluk entitas yang “sepenuhnya terpisah”.. Untuk memperkuat kesan itu, Bankman-Fried mengundurkan diri sebagai CEO Alameda pada tahun 2019. Tetapi ternyata kedua operasi itu tetap sangat terikat. Tidak hanya para eksekutif di Alameda dan FTX yang sering bekerja di luar penthouse Bahama yang sama, tetapi CEO Bankman-Fried dan Alameda Caroline Ellison memiliki hubungan asmara.
Keadaan itu kemungkinan besar memungkinkan dosa utama Bankman-Fried. Dalam beberapa hari setelah tanda-tanda kelemahan pertama FTX, menjadi jelas bahwa bursa tersebut telah menyalurkan aset pelanggan ke Alameda untuk digunakan dalam aktivitas perdagangan, peminjaman, dan investasi. Pada 12 November, Reuters membuat laporan mengejutkan sebanyak $ 10 miliar dana pengguna telah dikirim dari FTX ke Alameda. Pada saat itu, diyakini bahwa dana sebesar $2 miliar telah hilang setelah dikirim ke Alameda. Sekarang kerugian tampaknya jauh lebih tinggi.
Masih belum jelas mengapa dana tersebut dikirim ke Alameda, atau ketika Bankman-Fried pertama kali melanggar pepatah Rubicon untuk mengkhianati kepercayaan deposannya. Analisis on-chain telah menemukan sebagian besar pergerakan dari FTX ke Alameda terjadi di 2021 akhir, dan pengajuan kebangkrutan telah mengungkapkan bahwa FTX dan Alameda kehilangan $ 3.7 miliar pada tahun 2021.
Ini mungkin bagian yang paling membingungkan dari kisah Bankman-Fried: Perusahaannya kehilangan banyak uang bahkan sebelum pasar crypto bear 2022 dimulai. Mereka mungkin telah mencuri dana jauh sebelum ledakan Terra dan Three Arrows Capital yang melukai begitu banyak orang lainnya pemain kripto leveraged.
Cetak FTT dan pinjaman 'dijamin'
Percikan awal yang membakar FTX dan Alameda Research adalah Pelaporan CoinDesk pada bagian neraca Alameda yang terdiri dari Token pertukaran FTX, FTT. Instrumen ini dibuat oleh FTX, tetapi hanya sebagian kecil yang diperdagangkan di pasar publik, dengan FTX dan Alameda memegang mayoritas. Ini berarti kepemilikan tersebut secara efektif tidak likuid – tidak mungkin dijual dengan harga pasar terbuka. Meskipun demikian, Bankman-Fried memperhitungkan nilainya dengan harga pasar fiktif itu.
Lebih berbahaya lagi, token FTT secara luas diyakini telah digunakan sebagai jaminan pinjaman, termasuk pinjaman dana pelanggan dari FTX ke Alameda. Di sinilah hubungan dekat antara FTX dan Alameda menjadi sangat beracun: Seandainya mereka benar-benar perusahaan independen, token FTT mungkin jauh lebih sulit atau mahal untuk digunakan sebagai jaminan, sehingga mengurangi risiko dana pelanggan.
Penggunaan aset internal sebagai jaminan untuk pinjaman antara entitas terkait secara rahasia dapat dibandingkan dengan penipuan akuntansi dilakukan oleh para eksekutif di Enron di tahun 1990-an. Para eksekutif itu melayani maksimal 12 tahun penjara untuk kejahatan mereka.
Pengecualian likuidasi marjin Alameda
Dalam pengajuan hukum oleh CEO baru yang menangani kebangkrutan dan likuidasi FTX, dilaporkan bahwa Alameda Research memiliki status khusus sebagai pengguna FTX: sebuah "pembebasan rahasia" dari likuidasi platform dan aturan perdagangan margin.
FTX, seperti platform kripto lainnya dan beberapa layanan ekuitas atau komoditas konvensional, menawarkan "margin" atau pinjaman kepada pengguna, yang dapat mereka gunakan untuk melakukan perdagangan. Namun, pinjaman ini umumnya dijamin – yaitu, pengguna memasang dana atau aset lain untuk mendukung pinjaman mereka. Jika nilai agunan itu turun, atau perdagangan margin kehilangan cukup uang, agunan pengguna akan dijual dan pertukaran akan menggunakan uang itu untuk melunasi pinjaman awal.
Melikuidasi posisi margin yang buruk sangat penting untuk menjaga pelarut pasar aset. Pengecualian Alameda dari standar ini akan memberikannya keuntungan besar, sambil membuat pengguna FTX lain menghadapi risiko tersembunyi yang sangat besar. Alameda bisa terus kehilangan posisi terbuka sampai mereka berbalik, sementara pengguna pesaing ditutup. Alameda juga secara teori bebas kehilangan lebih banyak uang di FTX daripada yang mampu dibayarnya kembali, meninggalkan lubang di mana dana pelanggan berada.
Pengecualian itu bisa dianggap kriminal dari sejumlah sudut. Yang terpenting, itu berarti FTX secara keseluruhan dipasarkan secara curang. Alih-alih menjadi arena bermain yang adil, pertukaran itu dimaksudkan, itu adalah tong yang penuh dengan pelanggan.
Di atas mereka semua, dengan senapan siap, adalah Penelitian Alameda.
Daftar FTX terdepan di Alameda
Menurut firma analitik crypto Argus, ada bukti tidak langsung yang kuat tentang itu Alameda Research memiliki akses orang dalam untuk informasi tentang rencana FTX untuk mendaftarkan token tertentu. Karena daftar pertukaran biasanya memiliki dampak positif pada harga token, Alameda dapat membeli token ini dalam jumlah besar sebelum daftar, lalu menjualnya setelah daftar.
Jika klaim ini terbukti, mereka mungkin akan menjadi penjahat yang paling jelas dan berani dari laporan antara Alameda dan FTX. Mengesampingkan pertanyaan yurisdiksi, tindakan tersebut dapat dilakukan berdasarkan undang-undang perdagangan orang dalam, bahkan jika token yang bersangkutan tidak secara formal digolongkan sebagai sekuritas.
Dalam situasi serupa awal tahun ini, seorang karyawan OpenSea didakwa melakukan penipuan kawat karena diduga membeli aset berdasarkan informasi daftar awal … atau perdagangan orang dalam. Untuk kejahatan JPEG monyet yang hanya berjalan di depan, karyawan itu menghadapi hukuman 20 tahun penjara.
Pinjaman pribadi yang sangat besar untuk para eksekutif
Para eksekutif di FTX dilaporkan menerima total $4.1 miliar pinjaman dari Alameda Research, termasuk pinjaman pribadi besar-besaran yang kemungkinan tidak aman. Seperti yang diungkapkan oleh proses kebangkrutan, Bankman-Fried menerima pinjaman pribadi sebesar $1 miliar yang luar biasa, serta pinjaman sebesar $2.3 miliar kepada entitas bernama Paper Bird di mana ia memiliki 75% kendali. Direktur Teknik Nishad Singh diberi pinjaman sebesar $543 juta, sementara co-CEO FTX Digital Markets Ryan Salame menerima pinjaman pribadi sebesar $55 juta.
Situasi FTX memiliki lebih banyak senjata merokok daripada lapangan tembak di Texas, tetapi Anda mungkin menyebut ini bazoka merokok – tanda niat kriminal yang sangat jelas. Masih belum jelas bagaimana sebagian besar pinjaman pribadi itu digunakan, tetapi mengembalikan pengeluaran kemungkinan akan menjadi tugas utama bagi likuidator.
Pinjaman ke Paper Bird bisa dibilang lebih mengkhawatirkan karena tampaknya telah memicu lebih banyak penipuan struktural dengan menciptakan pihak ketiga terkait lainnya untuk mengacak aset di antaranya. Forbes telah mengemukakan bahwa sebagian dana Paper Bird mungkin digunakan untuk membeli sebagian saham Binance di FTX, dan Paper Bird juga berkomitmen ratusan juta dolar untuk berbagai investasi luar.
Lihat juga: Siapa Siapa di Lingkaran Dalam FTX
Itu termasuk banyak dana modal ventura yang sama yang mendukung FTX. Butuh waktu untuk memilah apakah inses keuangan ini merupakan penipuan kriminal. Tapi itu pasti cocok dengan pola yang lebih luas di mana Bankman-Fried menggunakan arus rahasia, leverage, dan uang lucu untuk secara menipu menopang nilai berbagai aset.
'Bailout' entitas yang memegang FTT atau pinjaman
Ngomong-ngomong soal. Pada musim panas 2022, saat pasar crypto bear berlanjut, Bankman-Fried muncul sebagai ksatria putih, mengusulkan dana talangan entitas termasuk pemberi pinjaman crypto yang bangkrut, BlockFi dan Voyager Digital. Ini adalah momen ketika kami di CoinDesk termasuk di antara yang tertipu, menyambut SBF sebagai backstopper gaya JP Morgan di seluruh sektor.
Dalam wawancara yang sekarang terkenal dengan "Squawk Box" CNBC, Bankman-Fried menari seputar masalah di mana FTX mendapatkan uang tunai untuk backstop ini, dan menyebut keputusan ini sebagai taruhan yang mungkin atau mungkin tidak terbayar.
Tapi itu mungkin bukan apa yang terjadi sama sekali. Dalam kolom baru-baru ini, Matt Levine dari Bloomberg berhipotesis bahwa FTX mendukung penggunaan BlockFi uang lucu FTT-nya. Dana talangan Monopoli ini mungkin, pada gilirannya, dimaksudkan untuk itu menyembunyikan kewajiban FTX dan Alameda yang akan terungkap lebih awal jika BlockFi bangkrut lebih cepat. Sebenarnya tidak ada nama untuk taktik ini, tetapi ini menggemakan tahap akhir dari banyak penipuan perusahaan lainnya.
Pembelian rahasia bank AS
Penguji telah menemukan bahwa Alameda Research berinvestasi $11.5 juta ke bank komunitas kecil Farmington State Bank, jumlah yang lebih dari dua kali lipat kekayaan bersih bank sebelumnya. Ini mungkin ilegal bahkan dalam ruang hampa: Sebagai entitas non-AS dan perusahaan investasi, Alameda seharusnya menyelesaikan sejumlah rintangan peraturan sebelum dapat memperoleh saham pengendali di bank AS.
Dalam konteks yang lebih luas dari kisah FTX, taruhan bank berubah dari "dipertanyakan legal" menjadi "sangat tidak menyenangkan". Mengontrol bank AS dapat memungkinkan Alameda dan FTX untuk terlibat dalam sejumlah kejahatan lebih lanjut. Bandingkan ini, misalnya, dengan upaya untuk membeli bank-bank AS yang didirikan oleh Pakistan Bank untuk Kredit dan Perdagangan Internasional, yang regulator AS berulang kali diblokir. BCCI ternyata menjadi entitas yang bahkan lebih jahat daripada FTX, dan ingin membeli bank-bank AS untuk memperkuat kerajaan pencucian uang kriminal globalnya.
Mengapa arus utama salah
Ini adalah bentuk penipuan yang kompleks dan dalam banyak kasus – sebagian besar menggemakan, harus dikatakan, model mapan di dunia keuangan tradisional. Ketidakjelasan itu adalah salah satu alasan Bankman-Fried mampu menyamar sebagai pemain yang jujur, dan sepertinya membantu menjaga liputan lebih lembut bahkan setelah keruntuhan.
Bankman-Fried juga telah membuat a berantakan, gambar kutu buku sulit disamakan dengan pencurian jahat – tidak seperti tokoh-tokoh abad ke-21 lainnya seperti Mark Zuckerberg dan Adam Neumann. Dalam wawancara, dia berbicara aliran omong kosong yang disesuaikan dengan orang luar pekerjaan salju tentang industri yang sudah penuh dengan jargon dan teknologi rumit. Dia memupuk pengaruh politik dan sosial melalui jaringan sumbangan strategis dan pernyataan ideologis yang tidak tulus.
Lihat juga: Bagaimana Altruisme 'Efektif' Sam Bankman-Fried Meledakkan FTX | Pendapat
Sejak penipuannya runtuh, Bankman-Fried terus mengotori air dengan surat, pernyataan, wawancara, dan tweet yang tidak jujur. Dia telah berusaha untuk menggambarkan dirinya sebagai anak yang bermaksud baik tetapi naif yang masuk ke kepalanya dan membuat beberapa salah perhitungan. Ini adalah versi pendekatan manajemen krisis yang lebih lembut namun lebih merusak yang dipelajari Donald Trump dari pengacara gerombolan topi hitam Roy Cohn: Alih-alih "menyangkal, menyangkal, menyangkal," Bankman-Fried telah memutuskan untuk "membingungkan, menghindari, mendistorsi."
Dan itu, pada tingkat yang signifikan, berhasil. Suara arus utama yang masih meniru poin pembicaraan kontrafaktual Bankman-Fried termasuk Kevin O'Leary, yang memerankan seorang investor di reality show "Shark Tank". Dalam 27 November wawancara dengan Business Insider, O'Leary menggambarkan Bankman-Fried sebagai "sarjana" dan "mungkin salah satu pedagang crypto paling sukses di dunia" - meskipun data terbaru menyiratkan kerugian perdagangan yang sangat besar bahkan ketika waktu yang baik.
Status O'Leary sebagai investor di, dan sebelumnya membayar juru bicara untuk, FTX (kami harap cek itu jelas, Kevin!) menjelaskan kasih sayangnya yang terus berlanjut kepada Bankman-Fried di hadapan bukti kontradiktif yang menumpuk. Tapi dia jauh dari sendirian dalam memoles citra Bankman-Fried. Putra dari dua profesor hukum Stanford University yang gagal akan diberikan kesempatan untuk membela diri di atas panggung KTT DealBook New York Times Rabu.
Skala dan kompleksitas penipuan dan pencurian Bankman-Fried tampaknya menyaingi skema Ponzi Bernie Madoff dan penggelapan Malaysia Jho Low. Baik secara sadar atau karena kebodohan, penipuan tersebut juga menggemakan skandal perusahaan yang jauh lebih besar seperti Worldcom dan, khususnya, Enron.
Lihat juga: Dampak Buruk Sistem Anti Pencucian Uang | Pendapat
Para pelaku dalam semua skandal itu akhirnya dijatuhi hukuman penjara atau melarikan diri dari hukum. Sam Bankman-Fried jelas pantas berbagi nasib.
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/ftx-collapse-crime-not-accident-191558286.html