Bagaimana cara kerja Pertukaran Terdesentralisasi?

Menyusul runtuhnya FTX secara tiba-tiba, semakin banyak pengguna mengalihkan perhatian ke Pertukaran Terdesentralisasi. Artikel ini bertujuan untuk memberikan ikhtisar tentang apa itu DEX, cara kerjanya, dan jenis risiko yang ditimbulkannya terhadap pertukaran tradisional dan terpusat.

Apa itu Pertukaran Terdesentralisasi?

Pengguna dapat memperdagangkan cryptocurrency pada DEX (pertukaran terdesentralisasi) dalam pengaturan non-penahanan tanpa persyaratan perantara untuk menangani transfer dan penyimpanan dana.

DEX digunakan kontrak pintar berbasis blockchain untuk menggantikan perantara tradisional, seperti bank, pialang, pemroses pembayaran, dan organisasi lainnya, untuk memungkinkan pertukaran aset.

DEX menyediakan transparansi lengkap ke dalam pergerakan dana dan proses yang mendukung pertukaran, berbeda dengan transaksi keuangan pada umumnya, yang tidak jelas dan dilakukan melalui perantara yang memberikan sangat sedikit wawasan tentang tindakan mereka. DEX juga mengurangi risiko rekanan dan bisakah akuessen masalah sentralisasi sistemik dalam ekosistem crypto karena uang pengguna tidak dikirimkan melalui dompet cryptocurrency pihak ketiga selama perdagangan.

Karena komposisinya yang tanpa izin, DEX adalah "LEGO uang" utama tempat produk keuangan yang lebih kompleks dapat dibangun. DEX adalah landasan dari keuangan desentralisasi (DeFi).

Bagaimana Cara Kerja DEX?

Ada berbagai desain DEX, dan semuanya memiliki kelebihan dan kekurangan dalam hal Set fitur, Skalabilitas, dan desentralisasi. Pesan buku DEX dan pembuat pasar otomatis (AMMS) adalah dua varietas yang paling populer. Jenis populer lainnya adalah DEX agregator, yang mencari di berbagai DEX on-chain untuk mendapatkan harga terbaik atau biaya bahan bakar terendah untuk transaksi yang diinginkan pengguna.

Determinisme tingkat tinggi yang dicapai dengan menggunakan kontrak pintar yang tidak dapat diubah dan teknologi blockchain adalah salah satu keunggulan utama DEX. DEX melakukan kesepakatan menggunakan kontrak pintar dan transaksi on-chain sebagai lawan dari pertukaran terpusat (CEX), seperti Coinbase or Binance, yang menggunakan mesin pencocokan mereka sendiri untuk mengaktifkan perdagangan. DEX juga memberi pelanggan opsi untuk berdagang sambil mempertahankan hak asuh penuh atas uang mereka di dompet yang dihosting sendiri.

Biaya jaringan dan biaya perdagangan adalah dua jenis biaya utama yang biasanya dibayar oleh pengguna DEX. Ketika biaya perdagangan dikumpulkan oleh protokol yang mendasari, nya penyedia likuiditas, pemegang token, atau kombinasi dari organisasi-organisasi ini sebagaimana dinyatakan oleh desain protokol, biaya jaringan mengacu pada biaya gas dari transaksi on-chain.

Infrastruktur on-chain end-to-end dengan akses tanpa izin, nol titik kegagalan tunggal, dan kepemilikan terdesentralisasi di seluruh komunitas pemangku kepentingan terdistribusi adalah tujuan dari banyak DEX. Ini sering berarti bahwa organisasi otonom terdesentralisasi (DAO), yang terdiri dari komunitas pemangku kepentingan, mengatur hak administratif protokol dengan memberikan suara pada pilihan protokol penting.

Memaksimalkan desentralisasi sambil mempertahankan daya saing protokol di pasar DEX yang ramai memang menantang karena tim pengembangan inti DEX biasanya memiliki lebih banyak pengetahuan tentang keputusan protokol utama daripada kelompok pemangku kepentingan yang tersebar. Untuk meningkatkan ketahanan sensor dan ketahanan jangka panjang, banyak DEX memilih a struktur pemerintahan yang terdesentralisasi.

OrderBook DEX

Komponen penting dari pertukaran elektronik adalah memesan buku, yang merupakan kumpulan langsung pesanan beli dan jual terbuka di pasar. Operasi internal pertukaran menggunakan buku pesanan untuk mencocokkan pesanan beli dan jual.

Karena persyaratan bahwa setiap interaksi di dalam buku pesanan diposting di blockchain, DEX yang sepenuhnya on-chain secara historis kurang lazim di DeFi. Throughput yang jauh lebih tinggi daripada yang dapat dikelola oleh sebagian besar blockchain saat ini akan diperlukan untuk ini, atau keamanan jaringan dan desentralisasi akan dikompromikan secara serius. Akibatnya, DEX buku pesanan awal di Ethereum memiliki likuiditas yang buruk dan antarmuka pengguna yang tidak memuaskan. Namun, pertukaran ini memberikan demonstrasi yang meyakinkan tentang bagaimana DEX dapat mendukung perdagangan menggunakan kontrak pintar.

Pertukaran buku pesanan on-chain telah tumbuh lebih praktis dan sekarang melihat banyak aktivitas perdagangan berkat peningkatan skalabilitas seperti jaringan layer-2 seperti rollup optimis dan rollup ZK serta pengenalan throughput yang lebih tinggi dan blockchain khusus aplikasi. Desain buku pesanan hibrid, di mana manajemen dan pencocokan pesanan dilakukan secara off-chain sementara penyelesaian perdagangan dilakukan secara on-chain, juga semakin populer.

Beberapa DEX buku pesanan terkenal adalah Serum, Memutar ulang DEX, 0x, dan wxya.

Pembuat Pasar Otomatis (AMM)

Jenis DEX yang paling populer adalah DEX dengan pembuat pasar otomatis karena memungkinkan likuiditas cepat, akses demokratisasi ke likuiditas, dan—dalam banyak kasus—penciptaan pasar tanpa izin untuk token apa pun. Robot uang pada dasarnya, AMM selalu siap untuk mengajukan harga antara dua (atau lebih) aset. AMM menggunakan kumpulan likuiditas alih-alih buku pesanan tempat pengguna dapat memperdagangkan token mereka, dengan harga yang ditetapkan oleh algoritme berdasarkan persentase token di kumpulan.

AMM memungkinkan akses cepat ke likuiditas di pasar yang sebaliknya dapat mengurangi likuiditas karena mereka selalu dapat mengutip harga untuk pengguna. Pembeli yang bersedia harus menunggu pesanannya dicocokkan dengan pesanan penjual dalam kasus DEX buku pesanan; bahkan jika pembeli menempatkan pesanan mereka di "atas" buku pesanan dekat dengan harga pasar, pesanan tersebut mungkin tidak akan pernah dieksekusi.

Dalam kasus AMM, smart contract mengontrol nilai tukar. Pengguna dapat langsung mengakses likuiditas, dan penyedia likuiditas—mereka yang menyetorkan dana ke kumpulan likuiditas AMM—dapat memperoleh keuntungan secara pasif dari komisi perdagangan. AMM telah melihat peningkatan besar dalam jumlah peluncuran token baru berkat kombinasi likuiditas cepat dan akses demokratisasi ke penyediaan likuiditas. Ini juga memungkinkan pengembangan desain baru yang berkonsentrasi pada kasus penggunaan tertentu, seperti pertukaran stablecoin. Baca posting ini tentang bagaimana fungsi AMM untuk penyelidikan AMM yang lebih menyeluruh.

AMM dapat digunakan untuk mendukung pertukaran NFT, aset dunia nyata yang diberi token, kredit karbon, dan banyak lagi, meskipun sebagian besar desain AMM yang ada berfokus pada mata uang kripto.

Bancor, Penyeimbang, Kurva, PancakeSwap, Sushiswap, Trader Joe, dan Tidak bertukar tempat adalah beberapa contoh AMM DEX yang terkenal.

Apa Kelebihan DEX?

Perdagangan DEX mengandung jaminan kuat bahwa mereka akan mengeksekusi persis seperti yang diinginkan pengguna, bebas dari campur tangan pihak terpusat, karena dimungkinkan oleh kontrak pintar deterministik. DEX menawarkan jaminan eksekusi yang kuat dan transparansi yang ditingkatkan ke dalam dasar-dasar perdagangan, berbeda dengan teknik eksekusi buram dan kemungkinan penyensoran yang melekat di pasar keuangan tradisional.

DEX menurunkan risiko rekanan karena tidak ada kustodian yang terlibat dan konsumen dapat berpartisipasi menggunakan dompet yang dihosting sendiri. Dengan menurunkan jumlah uang tunai yang terkonsentrasi di dompet dari sejumlah pertukaran terpusat, DEX dapat membantu mengurangi beberapa risiko sistemik yang terkait dengan industri blockchain. Sebelum penutupannya yang tiba-tiba dan hilangnya ratusan ribu bitcoin, pertukaran yang dikontrol Mt.Gox mengelola sebagian besar volume perdagangan Bitcoin pada tahun 2014. Peristiwa serupa terjadi pada tahun 2022 dengan runtuhnya FTX.

DEX berkontribusi pada inklusi keuangan yang lebih luas. Mengakses kontrak pintar DEX hanya memerlukan koneksi Internet dan dompet yang dihosting sendiri yang kompatibel, tidak seperti beberapa antarmuka pengguna yang membatasi akses berdasarkan lokasi pengguna atau kriteria lainnya. Berbeda dengan pertukaran terpusat, prosedur onboarding untuk DEX sederhana dan hampir seketika karena pengguna dapat masuk dengan mudah menggunakan alamat dompet mereka.

Risiko DEX dan Faktor yang Perlu Dipertimbangkan

Melalui jaminan eksekusi yang lebih baik, lebih transparan, dan akses tanpa izin, DEX telah mendemokratisasikan akses ke perdagangan dan penyediaan likuiditas. Namun, DEX memiliki sejumlah bahaya, termasuk namun tidak terbatas pada:

• Risiko Kontrak Cerdas: Blockchain dianggap sangat aman untuk melakukan transaksi keuangan. Namun, tingkat keahlian dan pengalaman tim yang membuat kontrak cerdas berdampak pada kualitas kode proyek. Pengguna DEX mungkin mengalami kerugian finansial sebagai akibat dari kesalahan, peretasan, kerentanan, dan eksploitasi smart contract. Dengan menggunakan kode peer-review, prosedur pengujian yang baik, dan audit keamanan, pengembang dapat mengurangi bahaya ini, tetapi mereka harus selalu berhati-hati.
• Risiko Likuiditas:—Meskipun DEX mendapatkan popularitas, pasar DEX tertentu memiliki likuiditas yang tidak memadai, yang mengakibatkan slippage yang signifikan dan pengalaman pengguna yang buruk. Bagian signifikan dari aktivitas perdagangan masih dilakukan di bursa terpusat, yang sering mengakibatkan berkurangnya likuiditas pada pasangan perdagangan DEX karena efek jaringan likuiditas, yang bekerja sebagai berikut: likuiditas tinggi menarik lebih banyak likuiditas, likuiditas rendah menarik lebih sedikit likuiditas.
• Resiko Terdepan: Karena transaksi blockchain bersifat publik, arbitrase atau bot nilai maksimum yang dapat diekstraksi (MEV) dapat mencoba untuk menjalankan perdagangan DEX dalam upaya untuk mencuri nilai dari konsumen yang tidak sadar. Bot ini mencoba memanfaatkan inefisiensi pasar dengan membayar biaya transaksi yang lebih tinggi dan meminimalkan keterlambatan jaringan, seperti yang dilakukan pedagang frekuensi tinggi di pasar tradisional.
• Risiko Sentralisasi: Meskipun banyak DEX berusaha untuk memaksimalkan desentralisasi dan penolakan sensor, poin sentralisasi mungkin masih ada. Ini termasuk, antara lain, menggunakan infrastruktur penghubung token berkualitas rendah dan membuat tim pengembangan memiliki akses administratif ke kontrak pintar DEX.
• Risiko Jaringan: Karena blockchain memfasilitasi pertukaran aset, menggunakan DEX mungkin sangat mahal atau tidak mungkin jika jaringan mengalami kemacetan atau waktu henti, membuat pengguna DEX rentan terhadap pergerakan pasar.
• Risiko Token:—Karena banyak DEX memungkinkan siapa pun untuk mengembangkan pasar untuk token apa pun, kemungkinan membeli token di bawah standar atau berbahaya mungkin lebih tinggi daripada di bursa terkontrol. Pengguna DEX harus memikirkan tentang bahaya mengambil bagian dalam proyek pada tahap awal.

Selain yang disebutkan di atas, beberapa pengguna mungkin menganggap gagasan memiliki kendali penuh atas kunci pribadi mereka meresahkan. Salah satu keuntungan utama dari visi Web3 adalah memiliki kendali penuh atas aset seseorang, namun banyak pengguna mungkin lebih memilih untuk mempercayakan tanggung jawab tersebut kepada pihak ketiga. Saat mengakses ekosistem layanan keuangan sumber terbuka yang canggih, lebih banyak pengguna mungkin dapat mengambil keuntungan dari mempertahankan kontrol total atas aset mereka dengan mematuhi keamanan yang tepat dan prosedur manajemen kunci.

Kesimpulan

Komponen kunci dari ekosistem cryptocurrency, DEX memungkinkan pertukaran aset digital peer-to-peer antara pengguna tanpa keterlibatan perantara. Karena kemampuannya untuk memasok mata uang baru dengan likuiditas cepat, proses onboarding yang mudah, dan akses demokratisasi ke perdagangan dan penyediaan likuiditas yang ditawarkan, DEX telah mengalami peningkatan penggunaan selama beberapa tahun terakhir.

Tidak jelas apakah sebagian besar aktivitas perdagangan akan beralih ke DEX dan apakah desain DEX saat ini akan mempertahankan penerimaan institusional dan pertumbuhan jangka panjang. Namun, DEX diantisipasi untuk terus melihat kemajuan dalam skalabilitas transaksi, keamanan smart contract, infrastruktur tata kelola, dan pengalaman pengguna. Mereka diperkirakan akan tetap menjadi komponen penting dari ekosistem cryptocurrency. Dan acara terbaru pasti mendukung kasus untuk lebih banyak pengguna yang bergerak menuju DEX.

terkait

Dash 2 Trade – Presale Potensi Tinggi

• Presale Aktif Langsung Sekarang – dash2trade.com
• Token Asli dari Ekosistem Sinyal Crypto
• KYC Diverifikasi & Diaudit