BIS: 'Kelemahan Struktural' Crypto Membuatnya Tidak Cocok sebagai Basis Sistem Moneter

Laporan baru dari Bank for International Settlements (BIS) menyimpulkan bahwa “cacat struktural” crypto membuatnya “tidak cocok sebagai dasar untuk sistem moneter.”

Grafik Laporan Ekonomi Tahunan 2022 dari BIS, sebuah organisasi global dari 63 bank sentral terkemuka, melanjutkan ke menyarankan bahwa peran blockchain dalam sistem moneter masa depan kemungkinan akan mengambil bentuk mata uang digital bank sentral (CBDC), karena “sistem yang didasarkan pada uang bank sentral menawarkan dasar yang lebih kuat untuk inovasi.”

Laporan itu menunjuk ke Keruntuhan bersejarah Terra bulan lalu dan pasar beruang saat ini sebagai katalis untuk apa yang oleh para analis disebut sebagai awal dari “musim dingin kripto”, tetapi mengatakan bahwa berfokus pada aksi harga saja “mengalihkan perhatian dari kelemahan struktural yang lebih dalam” dalam kripto yang membuatnya tidak sesuai untuk tujuan sebagai sistem moneter. 

Kelemahan fragmentasi

Laporan itu mengatakan ruang crypto memiliki dua kelemahan utama: kebutuhan akan "jangkar nominal" dan "fragmentasi."

Kebutuhan akan “jangkar nominal” mengacu pada stablecoin, yang mematok nilainya ke mata uang fiat, seperti Dolar AS (dengan berbagai tingkat keberhasilan). Laporan tersebut mengatakan bahwa keberadaan stablecoin “menunjukkan kebutuhan yang meluas di sektor kripto untuk mendukung kredibilitas yang diberikan oleh unit rekening yang dikeluarkan oleh bank sentral.”

Laporan tersebut berpendapat bahwa cryptocurrency telah berbuat sedikit untuk menantang hegemoni bank sentral dalam menyediakan unit akun untuk perekonomian: “Fakta bahwa stablecoin harus mengimpor kredibilitas uang bank sentral sangat mengungkapkan kekurangan struktural crypto. Stablecoin itu seringkali kurang stabil daripada klaim penerbit mereka menunjukkan bahwa mereka adalah pengganti yang tidak sempurna untuk mata uang berdaulat yang sehat.”

Laporan tersebut juga menunjuk pada “fragmentasi” sektor tersebut, yang didefinisikan sebagai banyaknya mata uang kripto yang berbeda yang bersaing untuk mendapatkan supremasi, sebagai “mungkin kelemahan terbesar kripto sebagai dasar untuk sistem moneter.” 

Dalam analisisnya, laporan tersebut menjelaskan kelemahan ini sebagai yang paling melumpuhkan kepentingan publik. Ia berpendapat bahwa uang fiat memiliki "efek jaringan," yang berarti semakin banyak pengguna berduyun-duyun ke mata uang fiat, semakin banyak pengguna yang kemudian menariknya.  

Namun, dengan crypto, laporan tersebut mengklaim bahwa semakin banyak pengguna berduyun-duyun ke satu sistem blockchain, semakin buruk kemacetan dan semakin tinggi biaya transaksi, “membuka pintu bagi masuknya saingan baru yang mungkin mengambil jalan pintas pada keamanan demi kapasitas yang lebih tinggi. .”

Perlu dicatat bahwa di sini laporan tersebut lebih seperti kritik yang ditargetkan terhadap Ethereum dalam bentuknya yang sekarang daripada crypto pada umumnya. Cryptocurrency favorit kedua di dunia memiliki masalah skalabilitas yang terkenal, seperti biaya tinggi dan throughput transaksi rendah yang telah mendorong sejumlah besar “Pembunuh Ethereum," menyukai beranda, Cardano, dan Polkadot untuk menawarkan alternatif mereka sendiri. 

Pengembang Ethereum telah berjanji untuk mengatasi skalabilitas jaringan di perbaikan jaringan yang akan datang, dijuluki "Penggabungan". 

Jawabannya: kripto bank sentral, tentu saja!

Tidak mengherankan, laporan tersebut mengatakan bahwa blockchain memang memiliki tempat dalam sistem moneter masa depan: di tangan bank sentral. Dikatakan bahwa setiap sistem masa depan “harus memadukan kemampuan teknologi baru dengan representasi superior dari uang bank sentral pada intinya.”

BIS menunjuk ke kontrak pintar teknologi – kontrak keuangan yang dijalankan sendiri di blockchain – sebagai salah satu dari sejumlah keuntungan yang akan “memungkinkan transaksi antara perantara keuangan yang melampaui media tradisional cadangan bank sentral.” 

Ia juga mengatakan bahwa tokenisasi setoran pada sistem buku besar terdistribusi blockchain akan memungkinkan bentuk pertukaran baru, “termasuk kepemilikan fraksional dari sekuritas dan aset nyata,” yang berpotensi membuka sejumlah besar layanan keuangan baru. 

Laporan kemarin bukan pertama kalinya BIS mengeluarkan peringatan keras tentang risiko cryptocurrency dan berpendapat bahwa mata uang digital harus menjadi perlindungan eksklusif bank sentral. Di awal tahun 2021 memperingatkan bahwa Bitcoin bisa "hancur sama sekali," dengan manajer umum BIS Agustin Carstens menyatakan bahwa, "Jika mata uang digital diperlukan, bank sentral yang harus mengeluarkannya."

Belakangan tahun itu, BIS memperingatkan bahwa keuangan terdesentralisasi (Defi) menciptakan kerentanan finansial yang “melebihi yang ada di keuangan tradisional,” memilih stablecoin sebagai “tunduk pada proses klasik.”

Ingin menjadi ahli kripto? Dapatkan yang terbaik dari Dekripsi langsung ke kotak masuk Anda.

Dapatkan berita crypto terbesar + pengumpulan mingguan dan banyak lagi!