Regulasi Crypto Akan Datang. Token mana yang bisa terpengaruh? 

Beberapa proyek kripto dapat menghadapi tindakan penegakan hukum di bawah pedoman peraturan yang baru-baru ini diusulkan.

AS Bergerak Menuju Regulasi Crypto

Pemerintah AS mulai mengatasi regulasi aset digital.

Dalam beberapa bulan terakhir, komentar dari anggota kunci Administrasi Biden, penegakan dari regulator, dan beberapa laporan telah menjelaskan bagaimana pemerintah AS bermaksud untuk mengatur cryptocurrency. Menteri Keuangan Janet Yellen telah terutama vokal dalam menyerukan regulasi aset digital, khususnya mengenai aset yang dipatok dolar. Setelah runtuhnya stablecoin TerraUSD pada bulan Mei, Yellen dan beberapa anggota Kongres berkomitmen untuk menyusun kerangka peraturan stablecoin yang komprehensif untuk membantu melindungi investor AS. Rancangan undang-undang baru yang mengatur stablecoin yang dirilis minggu lalu mencakup moratorium dua tahun pada “stablecoin yang dijamin secara endogen” dan berpotensi mengharuskan semua penerbit stablecoin non-bank untuk mendaftar ke Federal Reserve.  

Komisi Sekuritas dan Bursa dan Komisi Perdagangan Komoditas dan Berjangka juga baru-baru ini meningkatkan upaya penegakan kripto mereka. Pada bulan Juli, SEC terdakwa pertukaran crypto Coinbase dari daftar "setidaknya sembilan" token yang diyakini harus diklasifikasikan sebagai sekuritas. Regulator juga mengungkapkan sedang melakukan penyelidikan ke semua pertukaran crypto yang berbasis di AS setelah ketua Gary Gensler mengindikasikan bahwa dia yakin beberapa platform melanggar undang-undang sekuritas dengan berdagang melawan pelanggan mereka sendiri. CFTC, yang biasanya dianggap lebih lunak dalam regulasi kripto daripada SEC, juga memicu kekhawatiran di antara pengguna crypto selama beberapa hari terakhir setelah mengajukan kasus pertama terhadap organisasi otonom terdesentralisasi Ooki DAO karena diduga menjalankan platform perdagangan derivatif ilegal.

Namun, sebagian besar informasi mengenai kemungkinan penegakan kripto datang dari yang pertama di Gedung Putih kerangka peraturan kripto dirilis awal bulan ini. Dokumen tersebut merinci bagaimana beberapa lembaga pemerintah akan berusaha untuk mengawasi pertumbuhan ruang aset digital dan fokus pada tujuan mulai dari mempromosikan akses ke layanan keuangan hingga memerangi kejahatan keuangan. 

Dengan begitu banyak dokumentasi yang dirancang dan dirilis, semakin sulit untuk memahami bagaimana semuanya akan berinteraksi dengan lanskap kripto saat ini. Penjelasan Crypto melihat tiga cryptocurrency yang dapat menghadapi regulasi di bawah undang-undang yang baru-baru ini dirilis. 

Uang Tunai Tornado (TORN) 

Setelah Departemen Keuangan menyetujui Tornado Cash, protokol privasiToken TORN mungkin merupakan aset crypto paling jelas yang dapat menghadapi pengawasan peraturan di masa depan. 

Pada 8 Agustus, Kantor Pengawasan Aset Luar Negeri Departemen Keuangan mengumumkan telah menyetujui protokol karena telah “gagal menerapkan kontrol yang efektif” untuk mencegah pencucian uang terkait kejahatan dunia maya. 

Tornado Cash memungkinkan pengguna menyetor ETH atau USDC dari satu alamat Ethereum dan menariknya ke alamat lain, melanggar garis keterlacakan yang biasanya ada pada blockchain buku besar terbuka. Sementara banyak kripto asli telah menggunakan protokol untuk tujuan yang sah seperti menjaga privasi finansial, itu juga menjadi jalan populer bagi penjahat dunia maya yang ingin mencuci aset digital curian. 

Kerangka peraturan kripto Administrasi Biden telah memperjelas niatnya untuk memerangi semua bentuk kejahatan terkait kripto. Laporan tersebut menunjukkan penggunaan aset digital di antara orang-orang seperti Lazarus Group—sindikat yang disponsori negara Korea Utara yang bertanggung jawab atas beberapa peretasan kripto besar selama setahun terakhir. Dengan tanggapan garis keras terhadap kelompok kriminal, protokol apa pun yang membantu mereka mencuci keuntungan haram mereka akan menjadi target utama untuk penegakan lebih lanjut. 

Meskipun AS telah menyetujui kode Tornado Cash, mengkriminalisasi interaksi apa pun dengan protokol di Amerika Serikat, saat ini hanya sedikit yang dapat dilakukan pihak berwenang untuk menegakkan larangan tersebut. Namun, banyak protokol DeFi lain yang ingin melayani pengguna AS telah secara proaktif mematuhi sanksi, memblokir alamat yang telah berinteraksi dengan Tornado Cash untuk menggunakan layanan mereka. 

Menanggapi tindakan penegakan hukum terhadap Tornado Cash, TORN kehilangan nilai yang signifikan, turun dari harga tertinggi lokal $30.43 menjadi $5.70 hari ini. Karena pengembang protokol telah menunjukkan sedikit minat dalam memodifikasi Tornado Cash untuk membantunya mematuhi peraturan anti pencucian uang, kecil kemungkinan peraturan crypto AS di masa depan akan melakukan apa pun selain merugikannya dan tokennya di masa mendatang.

PembuatDAO (MKR dan DAI) 

Sementara protokol Maker dan stablecoin DAI overcollateral belum terlibat dalam regulasi kripto AS, pengguna mengantisipasi hal itu mungkin terjadi dalam waktu yang tidak terlalu lama. 

Salah satu pendiri MakerDAO Rune Christensen baru-baru ini diposting sebuah “Endgame Plan” ke forum tata kelola DAO, yang menguraikan bagaimana protokol dapat memposisikan dirinya untuk mengatasi regulasi crypto di masa depan. Dalam proposalnya, Christensen menyarankan untuk meminjamkan DAI terhadap aset dunia nyata dan menggunakan bunga yang diperoleh untuk membeli ETH di pasar terbuka. Sejauh mana MakerDAO berhasil mengakumulasi ETH selama tiga tahun ke depan akan menentukan apakah ia harus mempertimbangkan untuk membiarkan DAI melayang dari patok dolarnya menjadi aset mengambang bebas. 

Christensen percaya bahwa MakerDAO kemungkinan akan menarik perhatian dari regulator AS karena mengeluarkan stablecoin yang dipatok dolar. Ketika ini terjadi, protokol Pembuat tidak akan dapat mematuhi sanksi anti-pencucian uang yang serupa dengan yang dikeluarkan terhadap Tornado Cash meskipun ia menginginkannya. Di mata Christensen, itu akan menjadi pilihan jangka panjang yang lebih baik untuk memungkinkan DAI menyimpang dari patok dolarnya dan menjadi aset mengambang bebas, mengurangi beban peraturan yang ditempatkan pada protokol. 

Untuk saat ini, tampaknya MakerDAO tidak perlu mengimplementasikan rencana semacam itu. Draf RUU House Stablecoin yang baru dirilis yang diproduksi di bawah arahan Yellen menunjukkan pendekatan yang lebih konservatif terhadap regulasi stablecoin. Dalam draf yang diusulkan, hanya stablecoin mirip Terra yang semata-mata dijamin oleh token dari penerbit yang sama yang akan menghadapi tindakan penegakan hukum. Namun, rancangan tersebut juga mengharuskan semua penerbit stablecoin non-bank untuk mendaftar ke Federal Reserve untuk terus melayani pengguna AS. Karena perincian undang-undang tersebut belum ditentukan, tidak jelas apakah persyaratan ini berarti MakerDAO tidak dapat mematuhinya. 

Jika MakerDAO tidak dapat mendaftar sebagai penerbit stablecoin non-bank di AS, kemungkinan akan berdampak pada nilai token tata kelola MKR protokol. DAI berpotensi menjadi aset terbatas di Amerika Serikat, dan OFAC bahkan dapat menyetujui kontrak pintar protokol Maker seperti yang terjadi pada Tornado Cash. Meskipun situasi ini saat ini tampaknya tidak mungkin, masih perlu diperhatikan risiko regulasi MakerDAO. 

Monero (XMR)

Terakhir dalam daftar kami bukanlah protokol Ethereum seperti Tornado Cash atau Maker, tetapi seluruh blockchain—Monero. 

Diluncurkan pada tahun 2014, Monero bisa dibilang adalah blockchain yang berfokus pada privasi paling sukses yang melihat penggunaan dan pengembangan aktif saat ini. Tidak seperti Bitcoin atau Ethereum, yang menyiarkan semua transaksi dan saldo dompet di buku besar publik, transaksi Monero sepenuhnya pribadi. Jaringan menggunakan beberapa fitur perlindungan privasi seperti tanda tangan cincin, bukti tanpa pengetahuan, alamat siluman, dan metode pengaburan alamat IP untuk memastikan privasi dan anonimitas bagi semua pengguna. 

Seperti Tornado Cash, kemampuan Monero untuk mengaburkan kepemilikan dan asal-usul koin telah menarik kemarahan regulator di AS Pada tahun 2020, Internal Revenue Service mulai menawarkan hadiah uang tunai sebesar $625,000 kepada siapa saja yang berhasil memecahkan privasi Monero dan mengungkapkan transaksi pengguna . Namun, hadiah itu tidak pernah diklaim, yang menunjukkan kekuatan teknologi privasi Monero. 

Namun, ketahanan Monero adalah pedang bermata dua. Meskipun mungkin membuat penggunaan jaringan lebih menarik bagi mereka yang ingin menjaga privasi finansial mereka, ini juga menjadikannya target potensial untuk tindakan regulasi dan penegakan lebih lanjut. Mirip dengan Tornado Cash, penjahat dunia maya menggunakan Monero untuk berbagai kegiatan terlarang. Misalnya, perusahaan keamanan siber Avast memiliki diidentifikasi sebelumnya malware yang menggunakan komputer korban untuk menambang Monero dan mengirimkan keuntungannya kembali ke pembuat virus. 

Sementara Monero adalah kandidat utama untuk penegakan bahkan di bawah peraturan saat ini, tidak ada tindakan yang diambil terhadapnya. Pihak berwenang kemungkinan memfokuskan upaya mereka pada protokol yang memfasilitasi volume transaksi gelap yang lebih tinggi (seperti Tornado Cash). Namun, jika ruang crypto — dan Monero — terus tumbuh, kemungkinan hanya masalah waktu sebelum OFAC mengeluarkan sanksi lebih lanjut terhadap protokol privasi. 

Seperti halnya Tornado Cash dan TORN, segala jenis penegakan hukum terhadap Monero hampir pasti akan mempengaruhi XMR. Semua pertukaran crypto yang berbasis di AS sudah menolak untuk menerima deposit Monero atau membuka pasar spot untuk XMR karena mereka tidak dapat memverifikasi apakah token telah diperoleh melalui kegiatan ilegal. Regulasi lebih lanjut, baik dari dalam AS maupun luar negeri, kemungkinan akan membatasi akses ke blockchain atau membuat transaksi pengiriman melaluinya menjadi ilegal—dan itu akan menjadi berita buruk bagi XMR. 

Masa Depan Regulasi Crypto AS

Sementara Tornado Cash, MakerDAO, dan Monero adalah salah satu proyek crypto yang kemungkinan besar akan terpengaruh oleh peraturan di masa mendatang, banyak token lain juga dapat terpengaruh. Di AS, setidaknya, kemungkinan semua protokol yang memfasilitasi perdagangan aset kripto yang berharga harus mematuhi beberapa bentuk peraturan anti pencucian uang di masa depan. 

Selain itu, mereka yang menerbitkan stablecoin yang dipatok dalam dolar mereka sendiri kemungkinan akan menghadapi peraturan tambahan, baik karena keamanan dolar yang dirasakan sebagai mata uang nasional dan tumpukan proyek stablecoin yang gagal yang telah merugikan investor AS miliaran dolar. Namun, apakah peraturan tersebut akan merusak adopsi crypto atau memfasilitasi adopsi oleh arus utama masih harus dilihat. Sementara beberapa kasus baru-baru ini dari SEC dan CFTC tampaknya mengambil pendekatan garis keras terhadap crypto, yang lain seperti House Stablecoin Bill relatif lunak. 

Apakah mereka yang berada di luar angkasa suka atau tidak, regulasi kripto akan datang. Dan mereka yang sadar dan memahami dampak yang mungkin terjadi akan memiliki posisi yang lebih baik untuk perubahan tersebut daripada mereka yang tidak percaya diri. 

Pengungkapan: Pada saat penulisan artikel ini, penulis memiliki ETH, BTC, dan beberapa cryptocurrency lainnya.