Crypto Terguncang karena Risiko SVB Depeg Stablecoin Terbesar Kedua

(Bloomberg) — Dampak dari kegagalan Silicon Valley Bank menjangkau lebih jauh ke dalam crypto, melepaskan roda penggerak utama di pasar yang dimaksudkan untuk menjadi salah satu aset digital teraman di ruang angkasa. Stablecoin terbesar kedua, USD Coin diperdagangkan serendah 81.5 sen karena investor mencerna paparan penerbit Circle Internet Financial Ltd. ke Silicon Valley Bank, yang baru saja runtuh di salah satu kegagalan terbesar dalam sejarah perbankan AS.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Jumat malam, setelah berjam-jam hening, Circle mengungkapkan bahwa $3.3 miliar dari sekitar $40 miliar persediaan cadangannya disimpan di bank yang gagal. Pada Sabtu sore, Chief Executive Officer Jeremy Allaire memberikan perincian tambahan tentang eksposur Circle ke bank, mengatakan dalam sebuah pernyataan di blog perusahaan dan di tweet bahwa USDC "100% dijamin dengan kombinasi uang tunai dan Perbendaharaan AS" dan akan tetap " dapat ditukarkan 1 untuk 1” dengan dolar AS. Harga USDC naik karena pernyataan tersebut, diperdagangkan sekitar 97 sen pada pukul 3:45 di New York.

“Secara khusus, USDC saat ini dijamin 77% ($32.4 miliar) dengan US Treasury Bills (dengan periode jatuh tempo tiga bulan atau kurang), dan 23% ($9.7 miliar) dengan uang tunai yang disimpan di berbagai institusi, di mana SVB hanya satu , ”menurut posting blog. Circle's Treasuries ditahan di BNY Mellon, dan dikelola oleh BlackRock.

Sebagian besar cadangan kasnya disimpan di BNY Mellon; Circle mengatakan telah menyetor $5.4 miliar di sana pada minggu lalu. Perusahaan stablecoin sebelumnya mengungkapkan bahwa cadangan kasnya disimpan di enam bank, termasuk BNY Mellon dan Silicon Valley Bank, tetapi sebelum hari Jumat tidak memberikan jumlah dolar tertentu untuk alokasi individu.

Kisah berlanjut

USD Coin, atau USDC, adalah stablecoin yang didukung aset dan papan pasar crypto yang banyak digunakan. Token dimaksudkan untuk memiliki nilai konstan $1, didukung penuh oleh cadangan uang tunai dan Treasuries jangka pendek.

USDC memiliki persediaan yang beredar sebesar 39.7 miliar token pada Sabtu sore di New York, menurut data CoinGecko. Token bernilai miliaran dolar telah ditebus oleh para pedagang sejak Jumat, beberapa di antaranya menukar kepemilikan mereka dengan stablecoin USDT milik Tether, menurut data dari Nansen dan Curve Financial.

Adapun saingan Circle yang lebih besar, stablecoin teratas Tether telah bertahan di atau di atas $1. Sementara Tether sebelumnya menghadapi pengawasan atas cadangannya, dikatakan pada hari Jumat bahwa mereka tidak memiliki eksposur terhadap SVB.

Dalam tweet sebelumnya, Chief Strategy Officer Circle Dante Disparte menggambarkan kejatuhan Silicon Valley Bank sebagai "kegagalan angsa hitam" dalam sistem keuangan AS, mengatakan bahwa tanpa rencana penyelamatan federal akan ada "implikasi yang lebih luas untuk bisnis, perbankan, dan pengusaha. ”

Langkah Coinbase

Stablecoin seperti USDC dimaksudkan untuk memiliki nilai yang ditetapkan terhadap aset lain yang sangat likuid seperti dolar AS. Mereka datang dalam berbagai bentuk dan beberapa, seperti Circle, didukung oleh cadangan uang tunai dan obligasi. Investor sering memarkir dana di stablecoin saat mereka berpindah di antara perdagangan crypto.

Karena aksi jual di USDC memburuk pada Jumat malam, pertukaran crypto yang berbasis di AS Coinbase Global Inc. mengatakan akan "menghentikan sementara" konversi USDC menjadi dolar AS selama akhir pekan, dan akan dilanjutkan pada hari Senin ketika bank buka. “Aset Anda tetap aman & tersedia untuk pengiriman on-chain,” kata pertukaran crypto dalam tweet dari akun resmi.

Dalam pernyataannya pada hari Sabtu, Circle mengakui bahwa meskipun “USDC dapat digunakan 24/7/365 secara berantai,” setiap penerbitan dan penebusan stablecoin “dibatasi oleh jam kerja sistem perbankan AS.”

Perdagangan berjangka USDC menunjukkan optimisme Lingkaran akan mengatasi kesulitan saat ini. Data dari firma riset Coinglass menunjukkan bahwa tingkat pendanaan untuk kontrak USDC pada setidaknya satu bursa berubah positif pada Sabtu pagi di New York, menunjukkan bahwa para pedagang bertaruh pada pemulihan pasak dolar koin itu. Ketika tingkat pendanaan positif, posisi panjang membayar posisi pendek, yang mencerminkan sentimen bullish dari pedagang pada harga token.

“USDC akan baik-baik saja, tangguh dan dikelola dengan baik, dengan struktur modal yang lebih kuat dari kebanyakan bank,” kata Oliver von Landsberg-Sadie, salah satu pendiri BCB Group, yang menjalankan jaringan pembayaran untuk perusahaan crypto, dalam sebuah pernyataan. surel.

Sementara itu, penurunan USDC berdampak langsung pada aplikasi DeFi yang memungkinkan pengguna berdagang, meminjam, dan meminjamkan koin dan yang cenderung sangat bergantung pada pasangan perdagangan yang melibatkan stablecoin. Pada hari Sabtu, anggota komunitas DeFi yang menjalankan DAI mengusulkan perubahan pada mekanisme yang membantu menjaga stablecoinnya dipatok ke $1 dengan cara yang akan mengurangi keterpaparannya terhadap USDC.

“Kecuali ada rencana bailout yang konkret akhir pekan ini, saya pikir pasar akan buruk lagi minggu depan,” kata Teong Hng, chief executive officer di perusahaan investasi crypto Satori Research, tentang kegagalan SVB.

Kesengsaraan Crypto

Sektor crypto sudah terhuyung-huyung dari kekalahan berkepanjangan yang menjatuhkan $2 triliun dari nilai aset digital sejak November 2021, memicu serangkaian ledakan seperti stablecoin algoritmik TerraUSD, dana lindung nilai Three Arrows Capital, dan pertukaran FTX.

Token TerraUSD — dikenal sebagai UST — mencoba menggunakan campuran algoritme dan insentif pedagang yang melibatkan token sejenis, Luna, untuk mempertahankan nilainya. Penghapusan $60 miliar dari sistem itu meningkatkan pengawasan regulasi global terhadap stablecoin.

“Saya pikir pasar 'panik menghargai' USDC seperti harga USDT di sekitar jatuhnya Luna,” kata Haohan Xu, kepala eksekutif Apifiny, platform perdagangan institusional. “Ini didorong oleh paparan Circle di SVB plus Coinbase yang menutup fungsi konversi USDC-nya.”

Mencoba Meyakinkan

Perusahaan Crypto termasuk Binance dan Gemini pada hari Jumat menggunakan Twitter untuk mencoba meyakinkan pelanggan mereka tentang risiko apa pun yang ditimbulkan oleh SVB.

Changpeng Zhao, chief executive officer di Binance, pertukaran aset digital terbesar, men-tweet bahwa perusahaan tidak memiliki eksposur dan dananya aman. Paxos Trust Co., penerbit Pax Dollar, dan pertukaran crypto Gemini mengatakan mereka tidak memiliki hubungan dengan bank, menurut pernyataan di akun Twitter resmi mereka.

Sebaliknya, pemberi pinjaman crypto yang bangkrut, BlockFi, memiliki sekitar $227 juta dalam sebuah akun di SVB, menurut pengajuan pengadilan.

–Dengan bantuan dari Muyao Shen, Sunil Jagtiani, Olga Kharif, David Pan dan Shiyin Chen.

(Pembaruan dengan pernyataan dari Lingkaran mulai dari paragraf ketiga dan penyegaran harga)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP