Meskipun ETF yang terkait dengan crypto telah mencatat pengembalian tahun-ke-tahun yang lebih baik daripada hampir setiap segmen dana, investor tampaknya mewaspadai produk semacam itu.
Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) telah mengembalikan 196% sepanjang tahun ini, menurut Database ETF VettaFi — peringkat kelima di semua ETF, terkait crypto atau lainnya.
Namun aset yang dikelola WGMI tetap relatif rendah yaitu $21 juta, meskipun jumlahnya tiga kali lipat sejak 1 Januari.
Tapi contoh yang lebih mencolok, mungkin, adalah Invesco Alerian Galaxy Crypto Economy ETF (SATO), yang hanya menarik aset sekitar $5 juta sejak diluncurkan pada Oktober 2021. Dana itu naik 151% tahun ini, menurut data VettaFi, bagus untuk yang terbaik ke-12 di antara semua ETF.
Invesco, raksasa dana yang dikenal dengan ETF QQQ yang berfokus pada Nasdaq 100, mengelola aset hampir $1.6 triliun. Itu bermitra dengan perusahaan crypto Galaxy pada tahun 2021, mencatat strateginya untuk bekerja sama dengan "ahli materi pelajaran". Tetapi baik kombinasi raksasa ETF dan perusahaan crypto-native, maupun kinerjanya, tidak menarik investor.
Sementara itu, ETF ekuitas crypto terbesar, ETF Amplify Transformational Data Sharing (BLOK), kehilangan aset meskipun pengembalian tahunan sebesar 51%.
Baca lebih lanjut: Di dalam BLOK ETF: 'Kami menggunakan penambang untuk bermain menyerang dan bertahan'
BLOK, yang memiliki aset sekitar $500 juta, melihat arus keluar bersih sekitar $85 juta pada tahun 2022 dan telah kehilangan aset lagi sebesar $26 juta sejauh ini pada tahun 2023.
ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) — sebuah dana yang memegang kontrak berjangka bitcoin, bukan ekuitas terkait crypto — telah menjadi semacam outlier. Mengembalikan sekitar 70% sepanjang tahun ini, ia memiliki arus masuk bersih sebesar $325 juta sejak awal tahun 2023. Asetnya yang dikelola hampir $1.1 miliar, lebih tinggi daripada ETF crypto AS lainnya.
Lebih dari sekedar kinerja
Kinerja yang kuat dalam waktu yang relatif singkat tidak cukup untuk mendorong uang masuk ke ETF, menurut Sumit Roy, analis senior di ETF.com. Pengecualian, tambahnya, jika ada “narasi yang meyakinkan” yang memaksa investor untuk membeli.
“Saat ini, kami tidak memilikinya; faktanya, justru sebaliknya, ”kata Roy kepada Blockworks. “Banyak investor khawatir bahwa regulasi dapat merusak saham di dalam dana ini, dan mereka khawatir harga cryptocurrency akan tetap tertekan.”
Kepemilikan 10 besar umum dalam dana seperti WGMI, SATO, dan BLOK termasuk penambang bitcoin CleanSpark, Marathon Digital, dan Riot Platforms. SEC menggugat Coinbase, saham teratas di SATO dan BLOK, pada bulan Juni.
Meskipun BTC naik sekitar 72% tahun ini, turun lebih dari 5% dalam sebulan terakhir dan turun hampir 60% dari level tertinggi sepanjang masa yang dicapai pada November 2021.
Neena Mishra, direktur penelitian ETF di Zacks Investment Research, mengatakan crypto ETF mendapat manfaat dari rebound harga crypto serta hype seputar kecerdasan buatan.
Tetapi beberapa tidak ingin terbakar lagi, tambahnya.
“Dana terkait crypto termasuk di antara yang berkinerja terburuk di tahun 2022,” kata Mishra kepada Blockworks. “Banyak investor yang kehilangan banyak uang menyerah pada kelas aset.”
Pengembalian total BLOK pada tahun 2022 adalah sekitar -62%, menurut YCharts.com.
Dana yang terkait dengan komoditas, energi alternatif, dan teknologi secara historis memberikan pengembalian yang kuat, hanya untuk melihat minat terbatas dari investor karena investor tersebut dirugikan oleh kehancuran sebelumnya, kata Roy.
Lainnya, seperti Breakwave Dry Bulk Shipping ETF (BDRY), melonjak lebih dari 280% pada tahun 2021, tetapi tidak melihat banyak minat dari investor, kenang Mishra. BDRY terlalu fluktuatif untuk beberapa investor, tambahnya, dan beberapa tidak sepenuhnya memahami temanya.
“Itu tidak berarti bahwa kita tidak akan pernah melihat arus masuk ke ETF [kripto] ini,” kata Roy. “Jika dana terus meningkat dan harga cryptocurrency mendekati level tertingginya atau membuat level tertinggi baru, maka narasinya dapat bergeser dan uang dapat mulai mengalir masuk.”
Gajah di dalam kamar
Harapan untuk ETF bitcoin spot telah menjadi “pedang bermata dua” untuk ETF AS yang berfokus pada crypto, kata Mishra.
Roy mencatat bahwa "uang bisa menunggu di sela-sela" untuk ETF bitcoin spot di tengah "kegembiraan yang tumbuh" yang akan segera diluncurkan.
Harapan persetujuan semacam itu menjadi lebih tinggi, bagi sebagian orang, setelah titan manajemen aset BlackRock memasuki perlombaan untuk meluncurkan produk semacam itu pada bulan Juni.
Pertukaran yang akan mencantumkan gelombang terbaru ETF bitcoin AS yang diusulkan telah berusaha untuk mengatasi masalah SEC dengan mencatat dalam pengajuan mereka telah "mencapai kesepakatan tentang persyaratan" dengan Coinbase untuk masuk ke dalam perjanjian berbagi pengawasan (SSA).
Meskipun SEC menunda keputusannya tentang ETF yang diusulkan oleh Ark Invest dan 21Shares minggu lalu, regulator memiliki daftar orang lain untuk diputuskan – atau mengatakan perlu lebih banyak waktu untuk meninjau – dalam beberapa minggu mendatang.
“Sementara semua aset terkait crypto mendapat manfaat dari meningkatnya peluang persetujuan ETF spot, banyak investor sekarang hanya menunggu eksposur murni daripada berinvestasi di ETF terkait,” kata Mishra.
Dapatkan berita dan wawasan crypto teratas hari ini dikirim ke email Anda setiap malam. Berlangganan buletin gratis Blockworks sekarang.
Ingin alfa dikirim langsung ke kotak masuk Anda? Dapatkan ide perdagangan degen, pembaruan tata kelola, kinerja token, tweet yang tidak boleh dilewatkan, dan lainnya dari Debrief Harian Blockworks Research.
Tak sabar menunggu? Dapatkan berita kami dengan cara tercepat. Bergabunglah dengan kami di Telegram dan ikuti kami di Google News.
Sumber: https://blockworks.co/news/crypto-etfs-investors-on-sidelines