Runtuhnya pertukaran cryptocurrency FTX yang spektakuler telah dibandingkan dengan runtuhnya Lehman, Enron dan Skandal Bernie Madoff.
Dan seperti dalam kasus-kasus itu, pengacara yang mendalami crypto tahu "akan ada banyak pekerjaan."
Demikian kata Anthony Casey, seorang profesor hukum di University of Chicago dan mantan praktisi yang berspesialisasi dalam hukum kepailitan. Dia memberi tahu Nasib tahun-tahun kebangkrutan crypto menunggu.
FTX mengajukan Bab 11 kebangkrutan dan mengumumkan pengunduran diri Sam Bankman-Fried sebagai CEO pada 11 November, setelah dia dituduh penyalahgunaan dana nasabah di bursa dan menggunakannya untuk membiayai operasi perusahaan perdagangan Alameda Research, perusahaan lain yang ia dirikan.
Bankman-Fried dapat menghadapi hukuman penjara jika dia dinyatakan bersalah melakukan penipuan, dan dilaporkan ditahan “dibawah pengawasan” oleh otoritas lokal di Bahama, tempat FTX berada. Tetapi implikasi dari kejatuhan FTX akan menyebar lebih jauh dari mantan pemimpin perusahaan. Dalam sebuah pengajuan kebangkrutan yang diperbarui minggu ini, FTX mengungkapkan kebangkrutan dapat berdampak pada lebih dari satu juta orang dan bisnis yang sekarang berutang uang dari bursa, yang saat ini hilang antara $1 miliar dan 2 miliar dana pelanggan, menurut Reuters.
Dengan angka seperti itu, kata pakar hukum Nasib kebangkrutan FTX saja bisa berlarut-larut selama bertahun-tahun, dan memulai krisis industri besar. Dan sementara itu adalah berita buruk bagi banyak orang dan bisnis yang telah berinvestasi dalam cryptocurrency, profesi hukum akan mengalami hari lapangan.
“Semua orang belajar kebangkrutan crypto sekarang, dan saya pikir ada banyak pekerjaan yang akan dilakukan untuk menangani kebangkrutan crypto,” kata Casey.
Kegagalan yang 'belum pernah terjadi sebelumnya'
Besarnya keruntuhan FTX dapat memicu tuntutan hukum yang cukup untuk dibandingkan dengan beberapa kebangkrutan terbesar dalam sejarah, menurut Casey.
"Banyak firma hukum yang menangani kasus ini," katanya. "Jika lebih besar dari Enron dan lebih berantakan, itu akan menjadi salah satu kebangkrutan penipuan paling rumit sepanjang masa."
Bankman-Fried telah diganti sebagai penjabat CEO oleh John J. Ray III, seorang pengacara yang telah memimpin beberapa kebangkrutan terkenal termasuk Enron pada tahun 2002, setelah energi perusahaan telah dituduh penipuan dan pembukuan palsu. Ray bertugas melikuidasi aset Enron dan mendistribusikannya kepada kreditor yang ditipu, tetapi dia mengatakan bahkan skandal itu tidak sebanding dengan tugas yang dia hadapi di FTX.
“Tidak pernah dalam karir saya, saya melihat kegagalan total kontrol perusahaan dan ketiadaan informasi keuangan yang dapat dipercaya seperti yang terjadi di sini,” Ray tersebut akun FTX dalam pengajuan kebangkrutan pada 17 November, menyebut situasi tersebut “belum pernah terjadi sebelumnya.”
Di antara aspek-aspek keuangan perusahaan yang paling memprihatinkan, Ray menyebutkan tidak adanya struktur tata kelola perusahaan yang berfungsi, informasi rekening bank yang hilang atau tidak ada, dan penyalahgunaan dana perusahaan untuk membayar rumah dan barang-barang lainnya untuk karyawan FTX. Dia juga mengkritik kurangnya dewan yang tepat untuk perusahaan, di mana sebagian besar keputusan dibuat oleh sekelompok "individu yang tidak berpengalaman, tidak canggih, dan berpotensi berkompromi".
“Perusahaan crypto lain perlu memperhatikan struktur perusahaan dan tata kelola mereka, jika tidak, akan ada banyak masalah. Saya pikir ini akan menjadi contoh bagi perusahaan crypto lainnya, ”Jiaying Jiang, seorang profesor hukum di Levin College of Law Universitas Florida, yang berspesialisasi dalam blockchain dan cryptocurrency, mengatakan kepada Nasib.
Likuidator telah menemukan bukti “penipuan serius dan salah urus” di FTX, yang kemungkinan akan memicu beberapa tuntutan hukum terhadap perusahaan, kata beberapa profesor hukum, mantan jaksa, dan penasihat hukum internal kepada Nasib.
Tapi sementara sebagian besar perhatian hukum cenderung terfokus pada FTX dalam waktu dekat, hampir pasti untuk membuka Pandora's Kotak untuk sektor kripto. Runtuhnya FTX telah memicu ketakutan yang meluas penularan dalam industri, dengan lebih banyak perusahaan berisiko runtuh.
Sebelum FTX, termasuk keruntuhan lainnya tahun ini Celsius, BlockFi dan VoyagerDigital. Seperti dua yang terakhir kedua ditebus oleh FTX, potensi kebangkrutan mereka adalah kemungkinan besar ke depan.
Bahkan Changpeng Zhao, CEO saingan FTX Binance, yang bisa dibilang memicu kejatuhan pesaingnya saat dia menghasut menjalankan aset FTX, telah memperingatkan bahwa kecelakaan FTX dapat terjadi “efek mengalir” pada industri pada umumnya.
Ketakutan akan penularan
Firma hukum dari semua ukuran terus memperluas praktik aset digital, cryptocurrency, dan blockchain mereka selama bertahun-tahun, tetapi skala ledakan FTX dapat meningkatkannya, membawa lebih banyak pengacara kebangkrutan dan litigasi ke dalam sektor kripto.
Praktik hukum sering beroperasi berdasarkan penawaran dan permintaan, kata Yuliya Guseva, seorang profesor hukum dan kepala Program Blockchain dan Fintech Rutgers Law School, kepada Nasib. Sebelum 2022-an kripto musim dingin—ketika nilai untuk hampir semua cryptocurrency telah jatuh—Guseva mengatakan permintaan jauh lebih aktif untuk “pengacara sisi transaksi,” atau praktisi hukum yang dapat memfasilitasi proyek dan investasi bisnis terkait crypto.
Tetapi penurunan stabil dalam kekayaan cryptocurrency tahun ini telah mengurangi minat pengacara pada transaksi dan proyek perusahaan, kata Guseva.
“Karena lebih banyak perusahaan gagal di 'musim dingin' ini, mungkin ada lebih banyak litigasi terhadap perusahaan crypto,” katanya, menambahkan bahwa lebih banyak ahli kebangkrutan dan litigasi akan memasuki ruang crypto dalam beberapa bulan mendatang.
“Kegagalan FTX hanya menjadi sinyal bagi kelompok-kelompok ini untuk lebih memperhatikan crypto. Saya pikir inilah yang dapat kita harapkan dalam iklim saat ini,” kata Guseva.
Tiga firma hukum yang dihubungi oleh Fortune menolak berkomentar, mengutip potensi kepentingan bisnis mereka sendiri setelah keruntuhan FTX.
“Dalam beberapa bulan ke depan, akan ada lebih banyak perusahaan crypto yang bangkrut. Itu sangat mungkin, ”kata Jiang. "Dan tentu saja pengacara akan menjalankan bisnis mereka dan menangani semua kasus ini."
Pergeseran paradigma
Setelah keruntuhan FTX, banyak pendukung lama teknologi blockchain — termasuk CZ Binance, pendiri Microstrategy Michael Saylor, dan CEO pertukaran Crypto.com Kris Marszalek — melangkah maju untuk mengatakan bahwa waktunya telah tiba untuk peraturan yang lebih ketat untuk melindungi industri dari crash sejenis FTX.
“Sekarang regulator berhak untuk meneliti industri ini jauh lebih keras, yang mungkin merupakan hal yang baik, sejujurnya,” CZ tersebut hari FTX mengajukan kebangkrutan.
Dengan kasus sebesar keruntuhan FTX, para ahli mengatakan bahwa regulasi dan pengawasan pemerintah yang lebih tinggi terhadap industri kemungkinan besar akan menyusul.
"Ini masih awal, tetapi ini akan menjadi salah satu kebangkrutan terbesar yang didorong oleh penipuan yang pernah kami lihat," kata Jared Ellias, profesor hukum Harvard dan pakar kebangkrutan perusahaan. Nasib. “Bila Anda memiliki penipuan besar atau perilaku buruk perusahaan besar, sejarah mengajarkan kita bahwa Anda memang memiliki respons regulasi.”
Kritikus menuduh Securities and Exchange Commission, entitas pengatur utama di AS, gagal melindungi pengguna dari banyak keruntuhan terkait crypto tahun ini. Salah satu orang dalam Washington baru-baru ini memberi tahu Nasib bahwa Ketua SEC Gary Gensler adalah “di sudut” dengan Kongres, di mana anggota parlemen dikatakan menuntut jawaban atas bagaimana agensinya bisa melewatkan penipuan yang dilakukan oleh FTX.
Kebutuhan akan lebih banyak regulasi crypto disorot oleh Menteri Keuangan Janet Yellen baru-baru ini pernyataan, mengatakan bahwa keruntuhan FTX dan dampaknya yang meluas menunjukkan "perlunya pengawasan yang lebih efektif terhadap pasar mata uang kripto."
Namun, para kritikus berpendapat bahwa crypto tidak boleh diatur, karena hal itu akan menyebarkan penularan dari crypto ke ekonomi arus utama. Ekonom pemenang Hadiah Nobel Paul Krugman baru-baru ini menulis bahwa crypto sejauh ini “hampir tidak membuat terobosan ke dalam peran uang tradisional” dan menunjukkan bahwa pertukaran crypto hampir tidak dapat dibedakan dari bank tradisional di bawah rezim yang lebih diatur. Demikian pula, ekonom Stephen Cecchetti dan Kim Schoenholtz menulis baru-baru ini Financial Times op-ed bahwa “Jauh lebih baik tidak melakukan apa-apa, dan biarkan crypto terbakar.”
Terlepas dari masa depan peraturan, jumlah kebangkrutan cenderung menumpuk. Selama musim dingin kripto tahun ini saja, lebih dari 12,000 cryptocurrency hampir menghentikan perdagangan sambil tetap aktif, menjadi apa yang disebut koin "zombie".
Either way, pengacara akan berkembang. “Jika akan ada peraturan, ada pekerjaan untuk pengacara,” kata Casey dari University of Chicago. Ellias dari Harvard mengatakan beberapa bulan ke depan untuk pengacara crypto bisa menjadi setara dengan "demam emas".
Peraturan dapat berarti bahwa permintaan untuk pengacara di ruang blockchain dan crypto menjadi berkelanjutan di luar kebangkrutan dan litigasi karena fokus kembali ke kepatuhan dan proyek bisnis, Paul Strickland, penasihat hukum dengan firma pertahanan federal Oberheiden PC, yang memberi nasihat kepada klien tentang hal-hal yang berkaitan dengan blockchain dan pemerintah investigasi, diceritakan Nasib.
“Saya mendengar ini dari banyak klien saya di mana mereka berkata, 'kami ingin mengikuti aturan, kami hanya tidak tahu persis apa itu,'” kata Strickland, menambahkan bahwa lingkungan yang lebih teratur “dapat merangsang pertumbuhan dan legitimasi industri.”
Tetapi karena tingkat kerusakan yang disebabkan oleh crash FTX menjadi lebih jelas selama beberapa bulan mendatang, dan perusahaan crypto zombie disingkirkan, pengacara yang berspesialisasi dalam kebangkrutan cenderung memiliki permintaan yang jauh lebih tinggi.
“Saya pikir pada akhir tahun, banyak pengacara kebangkrutan akan mengetahui lebih banyak tentang crypto daripada yang mereka lakukan hari ini,” kata Ellias dari Harvard.
Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com
Lebih dari Fortune:
Kelas menengah Amerika berada di akhir era
Muak dengan varian baru Omicron? Bersiaplah untuk gejala ini
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/everyone-learning-crypto-bankruptcy-now-120000474.html