4 alasan mengapa reli saham saat ini bisa menjadi bull market yang paling dibenci dalam sejarah

• Reli saham saat ini siap untuk menjadi pasar bull yang paling dibenci dalam sejarah, menurut veteran pasar Ed Yardeni.

• Dia menyoroti 4 alasan mengapa investor tidak sepenuhnya membeli pada reli saham saat ini.

• “Yang paling tercela adalah banteng memiliki chutzpah untuk menyerang ketika hampir semua orang setuju resesi akan datang kapan saja sekarang,” kata Yardeni.

Reli saham saat ini yang dimulai pada pertengahan Oktober bisa menjadi salah satu pasar bull yang paling dibenci dalam sejarah, menurut veteran pasar Ed Yardeni.

S&P 500 telah melonjak 21% dari level terendah 12 Oktober, sedangkan Nasdaq 100 naik hampir 40%. Reli yang kuat seperti itu datang dalam menghadapi inflasi yang tinggi, suku bunga yang tinggi, dan meningkatnya kekhawatiran akan potensi resesi.

Itu membuat banyak investor percaya bahwa reli saham saat ini bukanlah bull market baru, melainkan reli bear market.

Yardeni tidak setuju, dan malah menyoroti dalam sebuah catatan selama akhir pekan empat alasan mengapa reli saham saat ini kemungkinan besar akan menjadi pasar bullish yang paling dibenci dalam sejarah.

1. “Ini dimulai dengan P/E yang tinggi secara historis.”

Yardeni menyoroti bahwa bull rally di saham dimulai dengan valuasi yang tinggi, bukan rendah. Pada kuartal keempat tahun 2022, S&P 500 diperdagangkan dengan rasio harga terhadap pendapatan ke depan sekitar 18x, yang berada di atas rata-rata 25 tahun sebesar 16.8x.

“Di masa lalu, valuasi menawarkan peluang menarik di akhir bear market,” jelas Yardeni. Dengan valuasi yang tidak turun ke level yang menarik selama bear market baru-baru ini, banyak investor kemungkinan besar melewatkan pembelian posisi terendah karena mereka menunggu valuasi menurun.

2. Resesi yang akan segera terjadi.

Sejak pasar saham mencapai titik terendahnya pada pertengahan Oktober, berita utama telah meningkat tentang potensi resesi yang akan segera terjadi. Namun, terlepas dari ketakutan itu, pasar saham terus meningkat. Peringatan dari para CEO Amerika dan pemimpin bisnis top tidak membuat harga saham turun.

“Yang paling tercela adalah banteng memiliki chutzpah untuk menyerang ketika hampir semua orang setuju resesi akan datang kapan saja sekarang,” kata Yardeni.

Kisah berlanjut

3. Krisis perbankan tidak menggagalkan saham.

Risiko lain yang tidak mampu menggagalkan reli pasar saham saat ini adalah krisis perbankan daerah yang menyebabkan jatuhnya tiga bank besar. Silicon Valley Bank, Signature Bank, dan First Republic Bank semuanya gagal dalam waktu dua bulan. Kegagalan bank menyaingi kegagalan bank pada Krisis Keuangan Hebat 2008, dengan lebih dari $500 miliar aset disimpan di tiga bank regional yang gagal, namun saham terus meningkat.

“Yang paling membingungkan orang banyak adalah bahwa S&P 500 terus naik sejak 8 Maret, ketika krisis perbankan dimulai,” kata Yardeni.

4. Kurangnya partisipasi di antara stok yang lebih kecil.

Terakhir, para investor mempermasalahkan fakta bahwa reli pasar saham saat ini sebagian besar didorong oleh saham-saham teknologi berkapitalisasi besar, yang menyebabkan kurangnya partisipasi di antara ratusan perusahaan kecil yang membentuk S&P 500.

“Mereka mengamati bahwa rasio S&P 500 dengan bobot yang sama dengan kapitalisasi pasar telah anjlok… Luasnya yang buruk seperti itu bukanlah ciri khas pasar bull muda,” kata Yardeni.

Tetapi Yardeni menunjukkan bahwa ada banyak saham selain dari teknologi mega-cap yang telah melonjak ke rekor tertinggi dalam beberapa minggu terakhir, dan ada banyak sekali revisi perkiraan pendapatan positif.

Pada akhirnya, Yardeni percaya pada reli banteng pasar saham saat ini, terutama karena munculnya kecerdasan buatan dapat memicu ledakan Roaring 2020.

"Saya pikir kami baru dalam tahap awal untuk benar-benar mengintegrasikan kecerdasan buatan," kata Yardeni kepada CNBC pada hari Selasa. “Dengan robotika, dengan otomatisasi, ini benar-benar meningkatkan produktivitas otak. Produktivitas sebelumnya meledak, kami meningkatkan produktivitas braun, tenaga kuda. Jadi menurut saya ini adalah ledakan produktivitas yang sangat berbeda yang menunjukkan kepada saya bahwa semua perusahaan adalah perusahaan teknologi.”

Baca artikel asli di Business Insider