Analis Menunjuk Ke Penawaran Saham Bank Regional Terpilih, Termasuk 7% Yielding Preferred

Saham bank regional menghabiskan minggu lalu mencoba dan sebagian besar gagal untuk menutup kerugian dari ketakutan penularan seputar kegagalan Silicon Valley Bank dan Signature Bank, dan krisis tampaknya masih jauh dari selesai.

SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) turun 6% pada hari Jumat dan turun 27% pada bulan lalu karena investor khawatir membawa terlalu banyak risiko ke akhir pekan. Domino berikutnya jatuh pada hari Minggu ketika UBS setuju untuk membeli Credit Suisse yang bermasalah dengan harga sekitar $3.25 miliar dalam penjualan besar-besaran, 60% lebih rendah daripada penutupan sahamnya pada hari Jumat.

Akan mudah bagi investor untuk menghindari sudut paling berisiko dari pasar saat ini, tetapi ketakutan yang meningkat dapat menciptakan peluang yang sangat besar, dan miliarder Bill Ackman tweeted minggu lalu bahwa bank regional adalah "tawaran yang luar biasa." Analis menekankan bahwa investor harus mampu menanggung beberapa risiko tetapi masih melihat tanda-tanda harapan untuk beberapa saham ini.

“Pasar dalam banyak hal melakukan mentalitas 'tembak dulu, cari tahu nanti',” kata Chris McGratty, kepala penelitian bank AS di KBW. "Sebagian besar bank yang kami ajak bicara memiliki tren simpanan yang benar-benar meresahkan Senin lalu, tetapi setiap hari berlalu, itu menjadi lebih baik."

Saham favorit McGratty di antara nama-nama yang paling terpukul baru-baru ini adalah yang berbasis di Phoenix Aliansi Barat Bancorp. (WAL), bank dengan aset $68 miliar dan 36 lokasi yang terkonsentrasi di Amerika Serikat bagian barat. Sahamnya turun 57% dalam dua minggu terakhir, meski telah pulih 25% sejak titik terendahnya Senin lalu. Saat ini diperdagangkan di bawah nilai bukunya yang nyata dan memiliki basis pelanggan yang lebih beragam daripada SVB, kata McGratty. Bank mengeluarkan siaran pers pada hari Jumat untuk meyakinkan investor, dengan mengatakan bahwa ia memiliki lebih dari $20 miliar dalam likuiditas yang tersedia segera, 55% dari simpanannya diasuransikan dan arus keluar simpanan bersih telah stabil dengan cepat.

McGratty juga merekomendasikan berbasis di Evansville, Indiana Bank Nasional Lama (ONB), yang memiliki profil risiko yang lebih konservatif, pendapatan yang konsisten, dan hasil dividen 3.7%. Penurunannya dalam sebulan terakhir hanya 14%.

Analis lebih waspada terhadap First Republic Bank, bank yang berbasis di San Francisco yang melayani klien kaya dan telah menderita kerusakan jaminan terbesar dari keruntuhan SVB. Sahamnya turun 84% dalam dua minggu terakhir dan turun 33% pada hari Jumat, sehari setelah 11 bank termasuk JPMorgan, Citigroup, Bank of America dan Wells Fargo berkomitmen $30 miliar dalam bentuk deposito untuk mendorong kenaikan intraday 70% pada hari Kamis.

“Alasan mereka mengambil $30 miliar adalah karena situasi arus keluar simpanan menjadi sangat sulit,” kata McGratty. "Bacaan awal adalah bahwa itu adalah informasi yang sangat bagus, tetapi jika Anda melihatnya lebih dalam, alasan mereka melakukan ini bukan karena posisi yang kuat."

First Republic sedang dalam pembicaraan untuk menjual bagian dari dirinya sendiri, New York Times melaporkan Jumat. Pelanggannya yang bernilai bersih tinggi akan menjadi fitur yang menarik bagi pesaing untuk diperoleh dengan harga yang tepat, tetapi telah mengarahkan dirinya sendiri ke dalam masalah sebagian karena hipotek dengan suku bunga tetap rendah yang ditawarkannya kepada klien ini yang telah kehilangan nilainya pada tahun lalu. meningkatnya suku bunga. Peringkat kreditnya dipotong beberapa kali oleh S&P Global selama akhir pekan ke wilayah sampah, dan turun lagi 13% pada Senin pagi.

“Jika Anda sampai pada kesimpulan bahwa bank akan bertahan dalam bisnis, maka keputusan Anda mengenai saham terkait dengan, 'Bagaimana prospek pendapatannya?' Dan prospek pendapatan sangat ditekankan,” kata Dick Bove, seorang analis perbankan di Odeon Capital Group. “Dalam banyak kasus, mereka memiliki suku bunga tetap di bawah pasar karena suku bunga ditetapkan untuk menarik deposan besar ke bank atau investor besar ke perusahaan investasi mereka, sehingga portofolionya tidak menghasilkan banyak.”

Bahkan sebelum kekacauan dua minggu terakhir, saham bank daerah telah lama tertinggal di pasar. ETF KRE sekarang turun 23% dalam lima tahun terakhir, dibandingkan dengan kenaikan 52% untuk Indeks S&P 500.

Bove berpikir ketakutan akut akan kegagalan yang meluas bagi bank "sudah hampir berakhir", menciptakan peluang untuk rebound, tetapi dia masih lebih suka berada di saham pilihan bank daripada di saham biasa. Banyak pilihan sekarang menawarkan hasil 6% sampai 7%. Di antara 20 saham pilihan yang direkomendasikan, Bove menyoroti 6.2% PNC masalah sekarang menghasilkan 7%, 5.6% Wells Fargo menghasilkan 6.2%, 5.3% disukai dari Bancorp AS menghasilkan 5.7% dan JPMorgan 4.55% yang aman lebih disukai yang saat ini menawarkan 5.7%.

“Bank-bank ini pasti tidak akan melewatkan pembayaran pilihan, terutama jika mereka harus menjual ekuitas bersama,” katanya. “Saya tidak ingin berurusan dengan semua omong kosong tentang apa yang akan mereka hasilkan atau jumlah uang yang harus mereka kumpulkan. Dengan pilihan bank, menurut pandangan saya, saya benar-benar terlindungi, saya mendapatkan hasil yang tinggi dan saya pikir itulah cara yang harus dilakukan.”