Berkshire Hathaway Posting Kerugian Besar, Menimbun Uang

Warren Buffett's Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) melaporkan kerugian bersih sebesar $22.8 miliar pada tahun 2022, karena volatilitas pasar. Namun, "pendapatan operasional" Berkshire yang tidak termasuk keuntungan dan kerugian modal tertentu, naik ke rekor $30.8 miliar. Dalam surat pemegang sahamnya yang sangat ditunggu-tunggu, Buffett menegaskan kembali keyakinannya pada ekonomi Amerika dan membidik pembelian kembali saham yang terlalu mahal.

Rocky Q4 2022, Tapi Saham Mengungguli

Berkshire Hathaway mengalami kerugian sebesar $22.8 miliar pada tahun 2022 dari keuntungan lebih dari $90 miliar pada tahun sebelumnya. Volatilitas pasar dan kerugian investasi pada kontrak derivatif dengan total lebih dari $67 miliar memainkan peran besar dalam hal itu.

Pendapatan operasional perusahaan, tidak termasuk keuntungan atau kerugian modal, untuk kuartal keempat tahun 2022 turun menjadi $6.7 miliar, turun 14% dari kuartal sebelumnya.

Terlepas dari kemunduran karena volatilitas pasar, saham Berkshire memperoleh keuntungan 4% untuk tahun 2022, jauh mengungguli S&P, yang turun 18.1% termasuk dividen.

Berkshire adalah pemegang saham terbesar di delapan perusahaan terbesar di Amerika— American Express, Bank of America, Chevron, Coca-Cola, HP Inc., Moody's, Occidental Petroleum, dan Paramount Global—dan beberapa dari mereka menulis cek dividen yang besar.

“Untuk masa depan, Berkshire akan selalu menyimpan banyak uang tunai dan tagihan Departemen Keuangan AS bersama dengan beragam bisnis. Kami juga akan menghindari perilaku yang dapat mengakibatkan kebutuhan uang tunai yang tidak nyaman pada saat yang tidak tepat, termasuk kepanikan finansial dan kerugian asuransi yang belum pernah terjadi sebelumnya,” tulis Buffett.

Buffett Berharap Membayar Lebih Banyak Pajak

Menurut Buffett, Berkshire bertanggung jawab untuk membayar sekitar 1% dari semua pajak yang dikumpulkan oleh pemerintah AS dalam dekade terakhir.

“Di Berkshire kami berharap dan berharap untuk membayar lebih banyak pajak selama dekade berikutnya. Kami berutang kepada negara tidak kurang: dinamisme Amerika telah memberikan kontribusi besar untuk kesuksesan apa pun yang telah dicapai Berkshire – kontribusi yang akan selalu dibutuhkan Berkshire,” tulis Buffett, bertaruh bahwa pertumbuhan ekonomi Amerika akan mendorong perusahaan untuk membayar lebih banyak melalui pajak pendapatan perusahaan. .

Buffett Mengincar Pembelian Kembali Saham

Tidak semua pembelian kembali saham sama di mata Buffett. Sementara dia menyebutkan bahwa pembelian kembali oleh Apple (AAPL) dan American Express (AXP) bermanfaat bagi Berkshire, harga pembelian kembali itu adalah kuncinya. Saham yang dibeli kembali dengan "harga nilai-akretif" menguntungkan semua pemegang saham, tetapi jika perusahaan membayar lebih untuk membeli kembali saham, pemegang saham kehilangan katanya.

“Ketika Anda diberi tahu bahwa semua pembelian kembali berbahaya bagi pemegang saham atau negara, atau sangat bermanfaat bagi CEO, Anda mendengarkan baik seorang yang buta huruf ekonomi atau demagog berlidah perak (karakter yang tidak eksklusif satu sama lain),” tulisnya.

Yang pasti, Berkshire sendiri menghabiskan banyak uang untuk pembelian kembali pada tahun 2021.

Surat Buffett yang Sangat Dinanti tentang Prospek Ekonomi

Grafik Oracle dari Omaha mungkin telah mengecewakan banyak investor dengan surat pemegang saham tahunan terbarunya, yang gagal memberikan informasi terbaru tentang ekonomi. Buffett, kini berusia 92 tahun, membatasi penampilan publiknya dalam beberapa tahun terakhir dan surat itu menandai komunikasi besar pertamanya dengan para pemegang saham sejak rapat tahunan perusahaan April lalu. Investor telah mengharapkan pembaruan ekonomi AS dan pemikiran Buffett tentang inflasi dan potensi resesi tetapi dibiarkan membaca yang tersirat. Dengan rekor laba operasi perusahaan, Buffett mengingatkan investor bahwa dia dan rekan lamanya Charlie Munger, 99, adalah "pemilih bisnis", "bukan pemetik saham".

Hasil Treasury telah melonjak ke level tertinggi sejak krisis keuangan 2008 setelah siklus kenaikan suku bunga Federal Reserve yang agresif. Imbal hasil enam bulan dan satu tahun telah mencapai 5% untuk pertama kalinya sejak 2007, sementara imbal hasil Treasury 10 tahun patokan berada di dekat 4%.

"Suku bunga adalah untuk harga aset, Anda tahu, seperti gravitasi untuk apel," kata Buffett sebelumnya pada pertemuan tahunan Berkshire pada tahun 2013. Komentarnya menyoroti "tarikan gravitasi" bahwa suku bunga yang lebih tinggi dapat terjadi pada ekuitas, terutama setelah bertahun-tahun. suku bunga mendekati nol. Namun, Buffett tidak membuat perubahan berarti pada portofolio perusahaan yang menunjukkan pandangan yang menakutkan.

Tapi satu hal yang pasti, bahwa Buffett tetap optimis tentang ekspektasi jangka panjang dari ekonomi Amerika.

“Terlepas dari kegemaran warga kita – hampir antusias – untuk kritik diri dan keraguan diri, saya belum melihat waktu ketika masuk akal untuk membuat taruhan jangka panjang melawan Amerika. Dan saya sangat ragu bahwa pembaca surat ini akan memiliki pengalaman yang berbeda di masa depan,” tulisnya.

Berkshire menjadi Penjual di Q4, tetapi Top Holdings Tetap Ada

Pengajuan 13F Berkshire Hathaway pada pertengahan Februari menunjukkan bahwa konglomerat itu adalah penjual bersih saham pada kuartal keempat. Perusahaan membuang sebagian besar saham Taiwan Semiconductor (TSM) sambil memangkas kepemilikannya di Bank of New York Mellon dan US Bancorp. Konglomerat itu juga mengalihkan sebagian besar posisi kasnya ke surat utang jangka pendek, meningkatkan posisinya dari $9.6 miliar menjadi $17.6 miliar.

Investor dapat menggunakan pengajuan itu untuk mengukur perasaan Buffett tentang ekonomi AS selama sisa tahun ini. Investasi Berkshire di saham perbankan telah dipangkas karena Federal Reserve memperlambat laju kenaikan suku bunga dan itu akan menambah hambatan bagi sektor perbankan. Saham Taiwan Semiconductor baru dibeli di Q3 dan mungkin mengisyaratkan ketakutan geopolitik terkait ketegangan diplomatik AS-Tiongkok. Meskipun menjual kepemilikan ini, Berkshire Hathaway belum secara substansial meningkatkan posisi kasnya dan Buffett dengan senang hati mempertahankan asetnya yang berharga.

The Bottom Line

Investor yang mengharapkan pembaruan tentang pemikiran Warren Buffett dan Charlie Munger tentang ekonomi AS harus menunggu hingga ziarah pemegang saham tahunan pada 6 Mei. Sampai saat itu, kesediaan perusahaan untuk mempertahankan kepemilikan sahamnya saat ini akan memberikan jaminan bahwa investor terkenal melihat tidak ada awan badai yang berkumpul dalam waktu dekat.