Bisakah saya hidup tanpanya?

Sandy Magny berencana untuk membawa putri remajanya ke West Palm Beach, Florida, musim panas ini, meskipun tiket pesawat melonjak.

Memang tidak murah, tapi Magny tidak mau ketinggalan mengunjungi keluarganya. Paralegal berusia 40 tahun, yang tinggal di Bronx dan bekerja di distrik keuangan Manhattan, menemukan ada hal lain yang bisa dia lakukan tanpanya.

"Saya memang membawa makan siang lebih banyak," katanya. "Aku bisa membuat kopi di kantor."

Magny adalah satu dari jutaan orang yang mulai beralih ke mana uangnya pergi setelah dua tahun pandemi Covid-19. Harga konsumen telah meningkat di klip tercepat dalam empat dekade. Biaya segala sesuatu mulai dari perumahan hingga latte sedang meningkat, menimbulkan pertanyaan: Kapan — dan di mana — konsumen akan memangkas pengeluaran?

Beberapa perusahaan sudah merasakan dampaknya ketika mereka mencoba membebankan biaya yang lebih tinggi kepada pelanggan.

Amazonpenjualan triwulanan terbaru tumbuh di kecepatan paling lambat sejak kehancuran dot-com tahun 2001. Netflix kehilangan pelanggan di kuartal terakhir untuk pertama kalinya di lebih dari satu dekade. Pembuat video game Activision Blizzard, raksasa peralatan rumah tangga Whirlpool dan 1-800-Bunga semua melaporkan penjualan yang lebih lemah pada kuartal terakhir.

Sementara itu, perusahaan dari Ford untuk McDonald untuk Kraft Heinzo untuk united Airlines telah melaporkan tangguh permintaan sebagai konsumen tetap pengeluaran meskipun harga lebih tinggi.

Perubahan perilaku konsumen membuat beberapa eksekutif gelisah.

“Kami percaya bahwa konsumen akan berbelanja,” MacyCFO Adrian Mitchell tersebut di Round-Up Ritel JP Morgan bulan lalu. "Tetapi apakah mereka akan membelanjakan barang-barang pilihan yang kita jual, atau apakah mereka akan membelanjakan tiket pesawat ke Florida, atau bepergian, atau pergi ke restoran lebih banyak?" 

Koka kola CEO James Quincey mengatakan kepada CNBC minggu lalu bahwa pelanggan tidak akan "menelan inflasi tanpa henti." 

Belanja konsumen, yang diukur oleh Departemen Perdagangan, naik 1.1% yang disesuaikan secara musiman di bulan Maret. Dan pengeluaran tetap kuat bahkan di antara rumah tangga berpenghasilan rendah dengan pendapatan tahunan kurang dari $50,000, menurut data Bank of America. (Data mengecualikan rumah tangga yang tidak memiliki akses ke kartu.)

Namun kepercayaan konsumen, ukuran sentimen pembeli seputar kondisi pasar yang dilaporkan oleh The Conference Board, melemah di bulan April.

"Kami tidak benar-benar melihat banyak tanda-tanda perlambatan, meskipun ada kekhawatiran yang terjadi di pasar," kata Anna Zhou, ekonom AS untuk Bank of America.

Salah satu alasannya adalah jumlah uang yang disita orang selama pandemi. Rata-rata, rumah tangga berpenghasilan rendah memiliki $3,000 dalam tabungan dan rekening giro mereka – hampir dua kali lipat dari yang mereka miliki pada awal 2019, menurut data internal Bank of America. Itu telah memberi konsumen penyangga, bahkan ketika mereka membayar lebih di pompa bensin dan toko kelontong, kata Zhou.

Banyak pelanggan tidak hanya membelanjakan uangnya, tetapi mendapati diri mereka semakin ingin berbelanja secara royal, baik untuk sepasang barang mewah. Levijins atau kursi kelas satu di a Delta Air Lines penerbangan.

Apple pada hari Kamis melaporkan a “rekor tingkat pemutakhiran” selama tiga bulan pertama tahun ini karena pengguna memilih iPhone yang lebih premium, tetapi memperingatkan tentang dampak penguncian di China. Dan ketika pembuat mobil menaikkan harga untuk mencerminkan persediaan yang ketat dari masalah rantai pasokan global, para pencari mobil tidak takut.

Ford CFO John Lawler mengatakan minggu ini bahwa meskipun ada kenaikan harga, perusahaan masih melihat permintaan yang sangat kuat untuk produk-produk terbarunya, mulai dari pikap Maverick kecil, yang dimulai sekitar $20,000, hingga crossover Mustang Mach-E listrik, yang dalam trim lebih tinggi dapat biaya lebih dari $60,000. Itu sudah terjual habis untuk model tahun 2022.

Bersatu, Delta dan Southwest Airlines adalah memprediksi 2022 keuntungan berkat permintaan yang tampaknya tak terpuaskan dari pelanggan setelah dua tahun pandemi yang brutal, baik untuk liburan maupun perjalanan bisnis. Kendala staf mereka sendiri menahan mereka untuk terbang lebih jauh.

Tarif penerbangan domestik pulang pergi AS untuk perjalanan antara Memorial Day dan Hari Buruh rata-rata $526, naik lebih dari 21% dari 2019, menurut data Airlines Reporting Corp. dari agen perjalanan.

“Lingkungan permintaan adalah yang terkuat dalam 30 tahun saya di industri ini,” united Airlines CEO Scott Kirby mengatakan dalam 20 April pendapatan lepaskan.

Chief Executive Officer Levi Strauss & Co. Chip Bergh mengatakan kepada CNBC bulan lalu bahwa meskipun harga naik, konsumen tidak beralih ke denim yang lebih murah. Levi menegaskan kembali prospeknya untuk tahun fiskal 2022, yang menyerukan pendapatan tumbuh antara 11% dan 13% dari tahun sebelumnya. 

Tetapi tanda-tanda muncul bahwa selera konsumen mungkin mendekati batasnya.

Pemesanan maskapai penerbangan domestik AS dalam dua minggu pertama bulan April turun 2% dibandingkan dengan dua minggu sebelumnya, penurunan pertama selama jangka waktu tersebut tahun ini, menurut Adobe Analytics. Pada bulan Maret, pemesanan naik 12% dari 2019, tetapi pengeluaran pelanggan untuk tiket tersebut melonjak 28%.

Lalu lintas restoran Maret turun 1.7%, menurut pelacak industri Black Box Intelligence. Restoran mewah, restoran kasual kelas atas, dan restoran keluarga mengalami lonjakan terbesar dalam pertumbuhan penjualan, tetapi segmen tersebut masih berusaha bangkit dari posisi terendah pandemi.

Jodi Klobus, seorang ibu tiga anak berusia 58 tahun dan nenek empat anak yang tinggal di luar Albany, NY, mengatakan kepada CNBC bahwa dia dan suaminya, seorang pensiunan polisi Kota New York, biasa makan di luar dua kali seminggu. Sekarang makanan mereka, dan yang lainnya, lebih mahal, mereka telah menguranginya menjadi dua kali sebulan.

“Saya merasakannya di dompet,” kata Klobus.

Dan ada risiko lain yang dapat menghambat pengeluaran konsumen, bahkan jika dampaknya tidak langsung. Sewa adalah berbaris lebih tinggi dan pajak properti belum sepenuhnya tercapai meroketnya nilai rumah.

Federal Reserve bertujuan untuk mengatasi inflasi dengan menaikkan suku bunga. Itu diterjemahkan menjadi biaya pinjaman yang lebih tinggi untuk pembeli rumah dan pengguna kartu kredit.

Pada kuartal keempat, saldo kartu kredit AS naik $52 miliar, lompatan triwulanan terbesar dalam 22 tahun data Fed New York, tetapi masih turun $71 miliar dari akhir 2019.

Tingkat tunggakan kartu kredit AS naik menjadi 1.62% dari level terendah selama lebih dari tiga dekade sebesar 1.48% pada kuartal kedua tahun lalu, masih jauh dari puncak 6.6% yang dicapai pada kuartal pertama 2009, akhir akhir tahun lalu. Resesi, menurut St Louis Fed.

"Untuk tahun ini, belanja konsumen harus tetap tangguh," kata Zhou, ekonom Bank of America. “Untuk tahun depan, itu sedikit kurang pasti – dan tentu saja menjelang paruh kedua tahun depan, saat itulah risiko lebih dari perlambatan konsumen dapat muncul.”

Boeing CEO Dave Calhoun pada hari Rabu mengatakan permintaan untuk pesawat baru dari maskapai penerbangan pulih berkat kebangkitan permintaan perjalanan. Namun tidak jelas apakah orang Amerika akan terus melakukan perjalanan dalam beberapa bulan ke depan atau akan mencapai titik ketika mereka akan menguranginya.

"Tahun kedua itu, ketika inflasi mulai membebani kantong konsumen, saat itulah angka-angka itu benar-benar mulai berarti bagi kami," kata Calhoun dalam sebuah wawancara dengan "Squawk on the Street" CNBC.

Untuk saat ini, banyak konsumen, seperti Cindy Maher, 58 tahun yang memiliki perusahaan konsultan pengembangan kepemimpinan dan tinggal di Bloomfield, Connecticut, merasa cukup nyaman untuk mempertahankan kebiasaan belanja mereka.

"Saya tidak akan mengurangi," katanya. “Saya hanya mengeluh tentang harga.”

Maher mengatakan dia melihat hampir $7 roti dan biayanya $70 untuk mengisi tangki mobilnya. Tapi dia bilang di rumah tangganya yang berpenghasilan dua, dia bisa menyerap biaya-biaya itu.

“Hati saya tertuju pada mereka yang memiliki pekerjaan bergaji rendah,” katanya.

–CNBC Amelia Lukas dan John Rosevear Berkontribusi pada artikel ini