Dengan beberapa komentar samar tentang peluncuran kebijakan ramah pasar pada kuartal pertama, pembuat kebijakan China tampaknya telah menetapkan dasar di bawah saham China yang terpukul. Tapi komentar yang ditujukan untuk stabilisasi juga percaya ketegangan pada ekonomi China karena bergulat dengan kemerosotan properti, meningkatnya kasus Covid-XNUMX dan penguncian.
Pembuat kebijakan juga mengisyaratkan ada kemajuan dengan Securities and Exchange Commission pada rencana untuk mengatasi kebuntuan saat SEC bergerak maju dengan rencana untuk menghapus perusahaan yang tidak memenuhi persyaratan auditnya. Beijing juga mengatakan mendukung semua jenis perusahaan yang terdaftar di luar negeri—komentar yang dapat menenangkan investor yang ketakutan dengan debut yang berantakan dan kemudian dihapus oleh
DiDi Global
setelah bertabrakan dengan regulator China. Dalam satu gerakan, regulator China mencoba untuk melambai menjauh kekhawatiran terbesar yang telah membebani pasarnya—penumpasannya terhadap perusahaan internet dan sektor properti, kekhawatiran tentang nasib perusahaan lepas pantai dan kemerosotan ekonominya—dan mencoba membawa stabilitas yang telah diprioritaskan oleh para pembuat kebijakan tahun ini menjelang Kongres Partai ke-20. ke pasar yang berada di bawah tekanan.
"Pernyataan itu menunjukkan tingkat kekhawatiran yang tinggi atas keadaan ekonomi yang mendasarinya, peningkatan dalam pelonggaran fiskal, moneter, dan sektor properti yang sangat penting dan peningkatan upaya untuk membatasi penurunan pasar ekuitas, yang akan mencakup perlambatan dalam peraturan perusahaan internet," kata Kepala ekonom TS Lombard China Rory Green melalui email.
Meskipun ringan secara spesifik, komentarnya cukup untuk mengirim saham dengan air mata dan mengingatkan pada tahun 2015, ketika Beijing meningkatkan stimulus dan meminjamkan uang kepada pialang untuk membeli saham dalam upaya untuk mencegah penurunan yang dalam di tengah kekhawatiran tentang ekonominya. Itu
iShares MSCI Cina
exchange-traded fund (MCHI) melonjak 11% pada perdagangan pagi sementara
KraneShares CSI Cina Internet
ETF (KWEB) melonjak 21%, menelusuri kembali kerugiannya minggu lalu. Bahkan
Investo Naga Emas Cina
ETF (PGJ) mencatat kenaikan 26%, juga menelusuri kembali kerugian tajamnya minggu lalu karena investor khawatir tentang potensi delisting dari perusahaan-perusahaan yang terdaftar di AS.Komentar tersebut menandai “pengaturan ulang penting” dalam hal menunjukkan pembuat kebijakan masih peduli dengan pasar setelah tahun yang penuh gejolak yang membuat beberapa investor bertanya-tanya apakah China masih dapat diinvestasikan, kata Michael Kelly, kepala global strategi Multi-Aset untuk PineBridge Investments . Tetapi itu juga memulai waktu yang terus berdetak bagi Beijing untuk “menunjukkan kepada kita bahwa mereka peduli” dengan stimulus, Kelly menambahkan. Saham-saham internet, khususnya, mendapat penangguhan hukuman karena pembuat kebijakan mengisyaratkan tindakan keras teknologi akan segera berakhir—tanda selamat datang bagi pemburu barang murah. setidaknya di raksasa internet terbesar dan lebih menguntungkan seperti Grup Alibaba Memegang (BABA) dan Tencent Holdings (700. Hong Kong) yang telah jatuh ke level yang semakin menarik. Memang, saham Alibaba naik 22%, meski masih turun 21% tahun ini.
Tetapi sementara saham-saham Internet yang babak belur dapat mengalami kenaikan yang besar dan kuat, beberapa investor jangka panjang lebih menyukai bagian lain dari pasar. Ketua Mitra GQG Rajiv Jain mengatakan dia masih menyukai lebih banyak perusahaan siklus, termasuk
China Merchants Bank
(600036.China), yang seharusnya mendapat manfaat dari pertumbuhan pinjaman, dan bahkan
PetroChina
(PTR) yang akan mendapat manfaat dari upaya Beijing untuk merangsang ekonomi atau prospek harga minyak yang menguntungkan, bahkan jika perang di Rusia berakhir karena sanksi tidak mungkin dihapus. Mengingat latar belakang yang berubah dalam hal inflasi dan kebijakan moneter, seperti serta masalah struktural yang masih dihadapi banyak perusahaan platform internet besar ini, Jain melihat lebih banyak perusahaan siklus mengambil kepemimpinan jika pasar bergerak lebih tinggi.
Misalnya, peraturan telah menghambat bisnis fintech Tencent dan permainan baru masih belum disetujui sementara perusahaan internet lainnya menghadapi tekanan karena karyawan mendorong untuk berserikat. Meskipun Beijing mungkin menghentikan tindakan kerasnya, dorongannya untuk kemakmuran bersama—dan lapangan bermain yang lebih adil—masih bertahan, berpotensi membatasi kenaikan di perusahaan internet dan kelipatan yang dapat diambil oleh perusahaan-perusahaan ini.
Sementara komentar China tentang membuat kemajuan dengan regulator AS pada listing onshore dapat mengurangi kepanikan di sekitar saham China yang terdaftar di AS, Jain mencatat bahwa langkah keluar dari ADR oleh investor yang lebih besar sudah merupakan "nasib accompli." Plus, perusahaan China menghadapi latar belakang yang sulit untuk mengumpulkan uang di AS dan dukungan bipartisan untuk sikap yang lebih keras terhadap China. Perusahaan China yang belum mencari listing di Hong Kong kemungkinan masih akan melakukannya.
Bagi mereka yang menjaga skor di rumah, intervensi tak terduga yang membuat saham China melonjak pada hari Rabu memiliki beberapa kesamaan dengan intervensi kejam tak terduga tahun lalu yang membuat saham jatuh karena Beijing pada dasarnya menghasilkan keuntungan. perusahaan les setelah sekolah menjadi organisasi nirlaba.
Kemampuan negara untuk secara radikal mengubah arah pasar, serta kelanjutannya risiko geopolitik bahwa China bisa terkena sanksi sekunder oleh Barat berdasarkan bagaimana Beijing memainkan sikap netral dalam perang Rusia di Ukraina dapat membatasi keuntungan.
Masih harus dilihat: Apakah tindakan China dalam hal stimulus cocok dengan kata-kata penghiburan hari ini.
Kirim surat ke Reshma Kapadia di [email dilindungi]