Pasokan Tembaga Adalah Masalah Serius Dan Setiap Orang Yang Terlibat Dalam Energi Bersih Perlu Mendengarkan

Setiap kali saya melihat bagan inventaris tembaga, atau bagan penawaran dan permintaan, saya berasumsi bahwa saya tidak memahaminya dengan benar. Defisit tembaga di masa depan telah meluas tetapi karena tidak ada orang lain yang membunyikan alarm, saya berasumsi bahwa mungkin saya hanya bingung. Ini mungkin seperti efek pengamat, di mana orang cenderung tidak melakukan sesuatu atau meminta bantuan, semakin banyak orang yang hadir. Setiap orang seharusnya berteriak tentang tembaga beberapa bulan yang lalu, terutama mereka yang terlibat dalam kebijakan energi bersih, tetapi peringatannya sangat sedikit. Ini mulai berubah minggu lalu karena Trafigura dan Goldman Sachs mulai membunyikan alarm pada pasokan tembaga global.

Tembaga sangat penting untuk transisi energi bersih. Kendaraan listrik (“EV”) membutuhkan tembaga 3½ kali lebih banyak daripada kendaraan mesin pembakaran internal, menurut perkiraan dari Wood Mackenzie. Jika Anda mulai melihat bus, mereka membutuhkan sekitar 11 kali lipat. Saat kami beralih ke EV, jelas bahwa ini akan meningkatkan permintaan tembaga. Yang dibutuhkan secara paralel adalah transmisi tenaga untuk mendukung kendaraan listrik tersebut. Infrastruktur jaringan yang diperlukan untuk mendukung jumlah stasiun pengisian yang diharapkan pada tahun 2030 diperkirakan akan mengkonsumsi tembaga 250 persen lebih banyak daripada dekade sebelumnya. Tembaga ini akan dibutuhkan terlepas dari sumber daya apa yang menang, menjadikan tren ini taruhan yang sangat aman.

Hal-hal di atas melukiskan gambaran yang jelas tentang peningkatan permintaan. Biasanya ini akan bertemu dengan respons pasokan, tetapi pengembangan baru dibatasi. Proyek-proyek utama diblokir di yurisdiksi utama karena masalah ESG, dengan proyek-proyek Rio Tinto dan Twin Metals keduanya diblokir di AS dalam dua belas bulan terakhir. Masalah lingkungan di sekitar tambang baru memang penting, tetapi pada titik tertentu, tembaga diperlukan untuk masa depan yang diinginkan orang. Ada juga lebih sedikit orang yang memahami komoditas akhir-akhir ini, karena ini adalah tempat yang sulit untuk menghabiskan karier dalam dekade terakhir ini. Lebih sedikit orang yang mengerjakan sesuatu berarti lebih sedikit solusi.

Permintaan yang dipercepat didorong oleh energi bersih, dikombinasikan dengan penurunan pasokan, berarti kesenjangan yang cukup dapat diprediksi mulai muncul. Ada juga kemungkinan besar tren ini meningkat. Goldman baru-baru ini memperkirakan bahwa subsidi bersih dalam undang-undang Pengurangan Inflasi akan menelan biaya lebih besar dari yang diharapkan, mendekati $1.2 triliun. Hampir setiap dolar itu dikaitkan dengan lebih banyak permintaan tembaga, dimulai dengan kredit pajak kendaraan listrik. Bahkan jika subsidi lebih tinggi dari yang dikomunikasikan semula, kecil kemungkinan subsidi tersebut akan hilang; Demokrat mendukung program tersebut dan Partai Republik tidak mungkin membuat perubahan yang meningkatkan pajak, yang setara dengan membalikkan pengeluaran ini. Kesenjangan ini, di mana permintaan melebihi pasokan, meningkat sementara persediaan turun.

Jeff Currie, kepala komoditas global menandai ini lagi untuk pasar baru-baru ini. “Pada tembaga, prospek ke depan sangat positif. Kami akan berada pada persediaan terpantau terendah yang pernah tercatat sebesar 125,000 ton. Kami memiliki pasokan puncak yang terjadi pada tahun 2024…Dalam waktu dekat, kami menetapkan (harga tembaga) pada $10,500 dan jangka panjang target harga kami adalah $15,000 per ton.” Jenis peringatan ini secara historis akan membantu membuat kasus untuk investasi lebih lanjut, tetapi dengan sedikit orang yang membangun tambang baru, dan yang diblokir, itu mungkin tidak menghasilkan apa-apa.