Turunnya Harga Chip Komputer Menunjukkan Siklus Dalam Bisnis Padat Modal

komputer harga chip anjlok. Tapi tunggu—bukankah kita kekurangan chip yang seharusnya terus mendorong harga naik? Ternyata harga chip menggambarkan pelajaran ekonomi yang penting: Harga di industri padat modal sangat fluktuatif. Ini telah dimainkan dalam harga minyak, tarif udara dan segudang industri lainnya.

Biayanya banyak untuk membangun pabrik chip komputer. Intel baru saja menghabiskan $3 miliar pada perluasan fasilitas yang ada di Oregon. Pengeluaran sebesar itu akan memakan waktu. Perluasan ini dimulai pada 2019 dan selesai pada 2022—dan itu hanya tambahan.

Namun dalam ruang waktu yang dibutuhkan untuk ekspansi, banyak yang bisa berubah. Pandemi membawa kematian, perang terjadi, resesi bisa datang dan pergi. Jika permintaan naik dengan cepat dan tidak terduga, pasokan tidak dapat segera dipenuhi. Harga naik. Lebih banyak pasokan akan menurunkan harga, tetapi kapasitas untuk memasok lebih banyak produk membutuhkan waktu untuk dibangun.

Penyesuaian pasokan lambat yang sama bahkan lebih besar dalam minyak. Produksi baru dimulai dengan evaluasi geologi, kemudian uji seismik baru, sumur eksplorasi, sumur produksi dan infrastruktur untuk membawa minyak ke pasar. Satu dekade dapat berlalu selama proses tersebut. Sementara itu, harga melonjak.

Tetapi bagaimana jika permintaan turun secara tak terduga? Sebagian besar biaya produksi ditentukan oleh belanja modal yang tinggi. Sebenarnya menjalankan pabrik chip komputer atau ladang minyak relatif kecil setelah dibangun. Jadi penurunan harga tidak menghalangi produsen untuk mengeluarkan produk—setidaknya sampai harga turun sangat jauh.

Banyak kebangkrutan industri penerbangan menggambarkan tantangan bisnis padat modal. (Kebangkrutan termasuk Eastern pada tahun 1989 dan 1991, Braniff 1982, Continental 1983, Frontier 1986 dan 2008, Pan Am 1991, National 2000, TWA 2001, US Airways 2002 dan 2004, United 2002, Air Canada 2003, Northwest 2005, Delta 2005 dan lain-lain .) Ketika permintaan melemah, perusahaan memotong harga untuk menjaga penjualan tetap tinggi. Pada titik tertentu, mereka telah memotong harga sedemikian rupa sehingga pendapatan turun di bawah biaya total mereka.

Mereka tidak menghentikan operasi ketika harga gagal untuk menutupi biaya total, karena untuk bisnis padat modal, sebagian besar biaya mereka adalah biaya tetap, seperti pembayaran utang. Mereka harus membayar biaya itu apakah mereka beroperasi atau tidak. Keputusan mereka untuk tetap menjalankan bisnis tergantung pada apakah harga menutupi biaya variabel mereka. Untuk sebuah maskapai penerbangan, itu adalah bahan bakar dan tenaga kerja pesawat. Untuk produsen minyak, itu adalah biaya menjalankan pompa dan membawa minyak ke kilang. Untuk perusahaan chip komputer, ini sedikit tenaga kerja dan silikon. Dengan demikian, volume produk yang dipasok hampir tidak turun sama sekali ketika permintaan turun, sehingga harga harus turun sangat jauh untuk membawa penawaran ke keseimbangan dengan permintaan.

Bandingkan bisnis padat modal dengan bisnis yang kurang padat modal. Banyak lingkungan memiliki perusahaan bimbingan belajar bagi siswa. Pengeluaran modal rendah: biaya dimuka untuk menyewa kantor dan beberapa iklan. Tutor dipekerjakan saat pelanggan mendaftar. Sebagian besar biaya adalah tenaga kerja yang dapat dikurangi jika permintaan melemah. Bisnis dapat meningkat dengan cepat ketika permintaan melonjak. Dan tak satu pun dari perusahaan-perusahaan ini beroperasi dalam kerugian untuk waktu yang lama. Harga cukup stabil.

Bahkan bisnis yang tidak padat modal pun harus memahami konsep ini. Pelanggan perusahaan mungkin merupakan bisnis padat modal, atau pemasoknya mungkin padat modal. Penyedia layanan berkelanjutan untuk perusahaan padat modal akan menikmati penjualan yang cukup stabil. Tetapi penyedia peralatan modal untuk perusahaan yang sama harus siap untuk siklus ekspansi boom-bust. Perusahaan yang membeli produk dari perusahaan padat modal harus bersiap menghadapi volatilitas harga yang ekstrem.

Generalisasi sederhana ini biasanya dipahami oleh para veteran industri, setidaknya pada tingkat insting, Manajemen baru mungkin harus mencari tahu sendiri, dan pelanggan serta pemasok mereka perlu mempelajari generalisasi ini dan menerapkannya pada situasi mereka sendiri.