Dari Elon Musk hingga Sam Bankman-Fried, minggu yang buruk bagi para jenius pasar

Dari Kebangkrutan FTX dan kejatuhan crypto “bintang rock” Sam Bankman-Fried ke kekacauan di Twitter, ini bukan minggu yang baik bagi para genius kapitalisme. Elon Musk tiba-tiba dan dalam beberapa kasus sudah terbalik keputusan sejak mengambil alih perusahaan media sosial mendukung pendapatnya bahwa sejauh ini masa jabatannya "tidak membosankan," tetapi juga mengekspos jenis masalah tata kelola perusahaan yang terlalu sering diulang sehingga merugikan pemegang saham.

“Tanpa diragukan lagi, Sam Bankman-Fried adalah seorang jenius,” kata guru kepemimpinan Yale School of Management Jeffrey Sonnenfeld dalam sebuah wawancara dengan “Taking Stock” CNBC pada hari Kamis. “Tetapi yang sulit adalah seseorang harus bisa mengerem mereka dan mengajukan pertanyaan kepada mereka. Tetapi ketika mereka mengembangkan salah satu model kaisar seumur hidup ini … maka Anda benar-benar tidak memiliki akuntabilitas,” kata Sonnenfeld.

Hanya sedikit yang akan meragukan kejeniusan Elon Musk, atau Mark Zuckerberg, dalam hal ini, tetapi hanya sedikit yang akan menempatkan mereka di kelas yang sama dengan banyak perusahaan yang telah gagal secara spektakuler, meskipun Sonnenfeld mengatakan mereka berbagi tautan yang diizinkan untuk beroperasi tanpa pengawasan perusahaan yang cukup. .

“Tidak gila membicarakan Theranos, atau WeWork, Groupon, MySpace, WebMD, atau Naptster – begitu banyak perusahaan yang jatuh dari jurang karena mereka tidak memiliki tata kelola yang tepat, mereka tidak tahu, bagaimana Anda mendapatkan jenius terbaik?” kata Sonnenfeld.

Dalam kasus Bankman-Fried, yang mengundurkan diri dari peran CEO-nya di FTX saat perusahaan mengajukan kebangkrutan Bab 11 pada hari Jumat, Sonnenfeld menunjuk pada kurangnya dewan yang seharusnya mengajukan pertanyaan sulit.

Tetapi dewan seringkali tidak mampu mengelola kejeniusan, kata Sonnenfeld. Zuckerberg adalah contoh lain. Kapan meta, sebelumnya Facebook, mengumumkan akan mengalihkan fokusnya ke metaverse tahun lalu, Sonnenfeld mengatakan anggota dewannya pada dasarnya tidak berdaya. Meta memberhentikan 11,000 karyawannya minggu ini dan mengumumkan pembekuan perekrutan karena menghadapi penurunan pendapatan dan peningkatan pengeluaran untuk taruhan metaverse yang menurut Zuckerberg mungkin tidak akan terbayar selama satu dekade.

Tesla saham belum kebal dari pengambilalihan Twitter Musk, dengan saham anjlok minggu ini setelah Musk memberi tahu karyawan Twitter pada hari Kamis bahwa dia menjual saham Tesla untuk "menyelamatkan" jejaring sosial. Seorang analis Wall Street memutuskan bahwa Twitter sekarang menjadi risiko bisnis bagi Tesla dan menarik saham dari daftar pilihan terbaik.

Musk (meskipun bukan pendiri Tesla) dan Zuckerberg mengawasi penciptaan dua triliun dolar perusahaan, meskipun keduanya kini telah kehilangan status kapitalisasi pasar dalam penurunan saham yang disebabkan oleh berbagai faktor — dari kondisi makroekonomi hingga risiko spesifik sektor, pasar penilaian ulang untuk perusahaan dengan pertumbuhan tinggi, dan juga keputusan kepemimpinan.

Riset pasar menunjukkan bahwa pendiri dapat menjadi risiko finansial terhadap nilai perusahaan dari waktu ke waktu. Perusahaan yang dipimpin oleh pendiri telah ditemukan mengungguli mereka yang memiliki pemimpin non-pendiri di awal tahun, menurut a studi dari Harvard Business Review yang memeriksa kinerja keuangan lebih dari 2,000 bisnis publik, tetapi hampir tidak ada perbedaan yang muncul tiga tahun setelah IPO perusahaan. Setelah waktu ini, studi tersebut menemukan bahwa pendiri-CEO “sebenarnya mulai mengurangi nilai perusahaan.”

Pemain utama dalam kesepakatan Twitter Elon Musk, termasuk Fidelity Investments, Brookfield Asset Management dan mantan CEO dan salah satu pendiri Twitter Jack Dorsey, tidak duduk di dewan perusahaan atau memiliki suara selama transaksi, kata Sonnenfeld, yang memberikan kesepakatan tidak ada pengawasan. Musk sekarang membagi waktunya di antara enam perusahaan terpisah: Tesla, SpaceX, SolarCity/Tesla Energy, Twitter, Neuralink, dan The Boring Company.

Perusahaan yang dipimpin oleh satu-satunya orang jenius membutuhkan tata kelola yang kuat terlebih dahulu dan terutama. Sonnenfeld mengatakan memiliki built-in checks and balances dan dewan yang memiliki keahlian lapangan serta kemampuan untuk waspada terhadap misi merayap sangat penting untuk memungkinkan bisnis ini berfungsi dengan lebih sedikit risiko kesalahan mahal.

Tesla dan meta skor tata kelola dalam peringkat LST telah lama mencerminkan risiko ini.

Itu tidak berarti pasar tidak membutuhkan orang jenius.

"Tentu, kita lebih baik dengan Elon Musk di dunia ini seperti kita lebih baik dengan Mark Zuckerberg," kata Sonnenfeld. "Tapi mereka tidak bisa sendiri."

Melalui isu-isu baru-baru ini, para pemimpin di bawah api ini telah kritis terhadap diri mereka sendiri.

Sam Bankman-Fried dari FTX mentweet Kamis pagi bahwa dia "maaf," mengakui bahwa dia "kesal" dan “seharusnya lebih baik.”

Zuckerberg berkata tentang PHK massal di Meta dalam sebuah pernyataan permintaan maaf yang setara dan pernyataan ulang yang tidak disengaja dari masalah pemerintahan, “Saya bertanggung jawab penuh atas keputusan ini. Saya adalah pendiri dan CEO, saya bertanggung jawab atas kesehatan perusahaan kami, untuk arah kami, dan untuk memutuskan bagaimana kami menjalankannya, termasuk hal-hal seperti ini, dan ini akhirnya adalah panggilan saya.”

Jebat tweeted, “Harap dicatat bahwa Twitter akan melakukan banyak hal bodoh dalam beberapa bulan mendatang.”

Tetapi apakah permintaan maaf atau pengakuan dari jenius bahwa itu juga terkadang bodoh, Sonnenfeld mengatakan para pemimpin ini akan lebih baik membiarkan orang lain melakukan kritik — lebih cepat, dan lebih sering.

“Mereka harus dikelola, mereka harus dibimbing dan mereka harus memiliki dewan yang dapat membantu mengeluarkan yang terbaik dari diri mereka sendiri dan tidak membiarkan mereka mengembangkan rasa kekaisaran yang tak terkalahkan ini,” katanya.