Hasil tangkapan FTX senilai $5 miliar gagal meningkatkan harga klaim kebangkrutan, kata Xclaim

Ketika likuidator pertukaran kripto FTX yang runtuh mengungkapkan bahwa mereka memilikinya terletak Aset $5 miliar minggu ini, orang mungkin berasumsi bahwa klaim kebangkrutan akan melonjak harganya. 

Mereka nyaris tidak bergerak, menurut Matt Sedigh, pendiri dan CEO Xclaim, pasar untuk jual beli klaim kebangkrutan. 

“[Itu] memiliki dampak yang sangat minim pada pasar kami, di mana Anda akan berpikir bahwa jika Anda menemukan $5 miliar, itu pasti meningkatkan nilainya. Tidak banyak, itu menaikkan harga sekitar satu sen, ”kata Sedigh. 

Klaim FTX saat ini diperdagangkan di pasar Xclaim sebanyak 15.5 sen dolar untuk klaim murni, yaitu klaim yang memiliki semua dokumentasi pendukung yang sesuai. Klaim lain cenderung diperdagangkan sekitar 2% hingga 3% lebih rendah.

Pekan lalu, klaim FTX duduk di sekitar 13.5 sen dolar. Penetapan harganya dinamis, seringkali bergerak dengan pandangan pasar tentang seberapa cepat proses kebangkrutan dapat diselesaikan.

Memperdagangkan klaim kebangkrutan kripto

Klaim kebangkrutan adalah kelas aset yang sangat tidak likuid. Sedigh merancang pasar untuk membantu memecahkan masalah ini, memungkinkan penggugat untuk menguangkan dengan cepat dengan menjual ke pihak lain daripada menunggu proses kebangkrutan yang lama selesai. 

Xclaim saat ini menawarkan penawaran klaim untuk empat kasus kebangkrutan crypto: Celsius, FTX, BlockFi, dan Voyager. Mereka perdagangan sebanyak 18.5 sen, 15.5 sen, 32.5 sen dan 41 sen dolar masing-masing untuk klaim murni. 

Dua komponen cenderung mendorong penilaian mereka, kata Sedigh. 

Pertama, penilaian aset dasar dibagi dengan jumlah kreditur yang diharapkan menerima pembayaran. Kedua, garis waktu klaim, kata Sedigh. 

Jalan panjang di depan untuk FTX

Perbandingan terbaik dengan FTX mungkin adalah kasus Bernie Madoff, yang merupakan proses kebangkrutan yang sangat lama. 

Madoff dulu handed hukuman penjara 150 tahun setelah dia mengaku bersalah menjalankan skema Ponzi bernilai miliaran dolar yang kehilangan tabungan hidup banyak investor. Kasus kebangkrutan diajukan pada tahun 2008 dan pembayaran masih dilakukan kepada kreditur. 

“Setiap pelanggan FTX yang mencari uang tunai, atau mengharapkan uang tunai dalam dua tahun ke depan, saya akan sangat yakin mengatakan bahwa mereka tidak mungkin melihatnya,” kata Sedigh. “Harga akan naik jika mereka menemukan lebih banyak aset, atau jika mereka mendapatkan lebih banyak kepastian. Harga akan turun jika aset tersebut tidak berharga dan litigasi akan memperpanjang batas waktu.” 

Siapa yang memiliki selera terhadap aset yang tertekan?

Meskipun demikian, masih ada keinginan untuk membeli klaim. Karena perdagangan klaim adalah industri yang tidak diatur, Xclaim telah menggandakan basis pembelinya dengan mengizinkan individu untuk mendaftarkan klaim "beli", kata Sedigh. 

Banyak klien sisi beli adalah pedagang kripto itu sendiri, yang mewakili sisi banteng pasar. Menemukan penjual klaim bisa lebih sulit karena informasi kontak pemegang saat ini bersifat nonpublik. 

“Cara kami terlibat dengan mereka adalah benar-benar pemasaran untuk kami saat kami menyelesaikan perdagangan,” kata Sedigh. “Setiap perdagangan perlu dicatat di pengadilan, jadi setiap kali perdagangan terjadi, nama kami muncul di map dan orang-orang yang termotivasi untuk menagih hutang mereka akan menemukan peluang, seperti milik kami, untuk menguangkan.” 

Pasar klaim tidak diatur dan perburuan nilai dalam klaim crypto telah menarik investor individu maupun pemain institusional, kata Sedigh. “Siapa pun yang tetap menjadi crypto bull atau bear dapat masuk dan berdagang.”

Penjual klaim cenderung merupakan investor institusional seperti crypto hedge fund dengan pemegang saham eksternal atau investor yang ingin menutup posisi, mengimbangi pukulan terhadap pajak, dan melanjutkan.

Pedagang crypto yang berbasis di Singapura, QCP Capital, memiliki setidaknya $97 juta dengan FTX dan telah mencoba untuk menjual klaimnya, The Block melaporkan bulan lalu. Perusahaan lain yang diketahui memiliki aset di FTX termasuk Modal Multicoin, Kejadian Blok HK, Manajemen Aset Digital Nikel dan Modal Galois. Dampaknya terhadap Genesis Block HK sangat signifikan sehingga perusahaan tersebut menutup bisnis perdagangan over-the-counter pada bulan Desember setelah hampir 10 tahun beroperasi.

Sejak Juli, XClaim telah memproses klaim senilai sekitar $152 juta di empat kasus kebangkrutan dan mendaftar ke atas dari 200 klaim, kata Sedigh. 

“Kami telah mendaftarkan lebih banyak pembeli, terutama karena FTX, karena mereka yakin ada peluang di sana, tetapi perdagangannya tidak secepat kasus lainnya, setidaknya hingga saat ini,” kata Sedigh.

Penafian: Mulai tahun 2021, Michael McCaffrey, mantan CEO dan pemilik mayoritas The Block, mengambil serangkaian pinjaman dari pendiri dan mantan CEO FTX dan Alameda Sam Bankman-Fried. McCaffrey mengundurkan diri dari perusahaan pada Desember 2022 setelah gagal mengungkapkan transaksi tersebut.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Semua Hak Dilindungi Undang-Undang. Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Itu tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau lainnya.