Sorotan dari laporan pengadilan yang merinci kejatuhan seperti Ponzi Celsius

Token Celcius memiliki awal yang sulit.  

Celsius pertama kali melakukan penawaran koin awal pada tahun 2018 untuk token CEL aslinya. Pemberi pinjaman mengatakan secara terbuka selama proses itu bahwa ia menjual 325 juta CEL. Itu tidak benar, menurut laporan itu. Celsius menjual 203 juta dalam penawaran koin awalnya dan gabungan penjualan pribadi, menyebabkannya hanya mengumpulkan $32 juta dari ICO daripada $ 50 juta yang diantisipasi, menurut penguji.  

“Terlepas dari janji transparansi, Celcius berdebat secara internal apakah akan memberi tahu komunitasnya bagaimana ICO sebenarnya terjadi tetapi memutuskan untuk tidak melakukannya karena takut komunitasnya akan kecewa,” tulis penguji. 

Celsius memberi tahu pelanggan bahwa CEL adalah "tulang punggung" dan mantan CEO-nya mashinsky berkali-kali menyamakan nilai CEL dengan nilai pemberi pinjaman, kata pemeriksa. Celsius juga menggunakan strategi yang disebut "roda gila" di mana ia akan menjual token CEL secara pribadi, transaksi over-the-counter dan melakukan pembelian offset di pasar publik, yang diyakini akan berdampak pada harga perdagangan.  

Celsius menghabiskan setidaknya $558 juta untuk membeli tokennya sendiri di pasar, kata penguji.  

“Fejak 2018 melalui Tanggal Permohonan, Celsius mentransfer setidaknya 223 juta CEL dari pasar sekunder ke dompetnya sendiri, jumlah yang lebih besar dari jumlah total CEL (203 juta) yang dirilis ke publik di ICO. Akibatnya, Celsius membeli setiap token CEL di pasar setidaknya satu kali dan dalam beberapa kasus, dua kali,” tulis pemeriksa. 

Pada akhirnya, “tulang punggung” Celcius itu pecah pada 12 Mei, 2022 ketika harga CEL turun menjadi $0.57.  

Mantan CFO Rod Bolger menyebutnya sebagai "token mati" pada akhir Mei, tulis penguji itu.  

Taruhan satu kali yang mahal

Celsius mengalami “pertumbuhan luar biasa” baik pada pelanggan maupun aset yang dikelola sejak awal hingga puncaknya pada November 2021, yang merupakan puncak pasar crypto bull. Ini juga saat pemberi pinjaman mengalami beberapa kerugian terbesarnya, menurut laporan pemeriksa.

“Sederhananya, meski Celsius menumbuhkan asetnya di bawah manajemen, itu bukanlah perusahaan yang menguntungkan,” kata Pillay.

Saat pemberi pinjaman mencoba menawarkan tingkat hadiah yang lebih tinggi daripada para pesaingnya, ia membuat empat taruhan besar yang menyebabkan total kerugian sebelum pajak sebesar $800 juta pada tahun 2021.

Celsius kehilangan $288 juta dari dua pinjaman yang diambilnya dengan Equities First Holdings, sebuah perusahaan investasi institusional. Celsius menjanjikan bitcoin dan eter sebagai jaminan kepada perusahaan investasi pada 2019 dan 2020, hanya untuk menemukan bahwa Equities First tidak dapat mengembalikan jaminan pada 2021 setelah nilainya meningkat secara signifikan, kata laporan itu.

“Pinjaman Equities First diperlukan tidak hanya untuk mendanai operasi Celsius, tetapi juga untuk mendukung pinjaman ritel yang diberikan Celsius kepada pelanggannya (artinya Celsius meminjam dari Equities First dan kemudian meminjamkan hasilnya kepada pelanggannya),” kata Pillay.

Pinjaman institusional adalah salah satu pendorong utama pendapatan pemberi pinjaman, kata laporan itu. Dari Juli 2021 hingga awal 2022, Celsius memberikan pinjaman tanpa jaminan kepada pemain seperti Anchorage, Flow Traders, Galaxy Digital, dan anak perusahaan FTX.

Sepertiga dari portofolio pinjaman institusional Celcius sepenuhnya tanpa jaminan dan lebih dari setengahnya tidak dijamin pada Juli 2021, kata laporan itu. Pinjaman yang dijamin sepenuhnya mulai meningkat pada tahun 2021 dan memasuki tahun 2022 tetapi ini hanya karena Celsius menerima jaminan dalam bentuk token FTT asli FTX serta token FTX-associated Serum (SRM), kata laporan itu.

Celsius juga kehilangan $130 juta saat mencoba memainkan perdagangan arbitrase Grayscale Bitcoin Trust (“GBTC”) di mana investor institusi akan memperoleh saham GBTC yang baru diterbitkan dengan nilai nominal dari Genesis Global Trading dan kemudian menjual saham tersebut dengan harga premium di pasar publik setelah enam periode penguncian -bulan.

Pada Februari 2021, Celsius memiliki $752 juta yang diinvestasikan dalam aset Grayscale dengan harapan untuk menuai keuntungan dari premi yang berada di atas 40%, menurut laporan tersebut. Namun, premi tersebut segera berubah menjadi diskon sebelum periode lock-up Celsius berakhir yang mengakibatkan kerugian besar.

Kerugian Celcius juga diperparah oleh hubungan bisnis yang gagal dengan KeyFi, platform manajemen defi, dan Stakehound, platform taruhan, menurut laporan tersebut.

Double down pada Tether khususnya

Menurut laporan tersebut, pinjaman Celsius ke stablecoin Tether tumbuh hingga lebih dari $2 miliar. Jumlahnya tumbuh sangat besar sehingga pada akhir September 2021 Komite Risiko Celcius khawatir bahwa pinjaman tersebut merupakan “risiko eksistensial” karena “modal Celcius tidak cukup untuk bertahan dari default Tether.”

Pinjaman kepada Tether adalah dua kali batas kredit Celsius, tetapi pinjaman lain kepada perusahaan yang sekarang bangkrut juga melebihi batas yang seharusnya ditetapkan oleh Celsius: Alameda Research dan Three Arrows Capital keduanya meminjam di atas batas kredit perusahaan. 

Pinjaman lain untuk Amber Technologies, Dunamis Trading, Kenetic Trading, dan Profluent Trading “semuanya melebihi batas kredit yang dinyatakan,” juga, menurut laporan tersebut. 

Untuk melengkapi semua ini, Pillay menyiratkan bahwa Mashinsky menyebarkan kebenaran lebih jauh dari batas kredit Celcius, memberi tahu orang-orang bahwa tidak ada pinjaman tanpa jaminan. Terlepas dari pernyataan itu, pinjaman tanpa jaminan perusahaan menggelembung dari 14% portofolio pinjaman institusional Celcius pada Desember 2020 menjadi sepertiga pada Juni 2021, laporan pemeriksa yang ditunjuk pengadilan. 

Mashinsky menyesatkan tentang menguangkan

CEO Celsius mencairkan token CEL sebesar $68.7 juta antara 2018 dan Juli lalu, meskipun “pernyataan berulang kali bahwa dia bukan penjual CEL,” tulis Pillay. Dalam satu contoh yang dikutip dalam laporan tersebut, pada November 2021 Mashinsky menyampaikan laporan bahwa dia telah menjual CEL dalam beberapa minggu terakhir, mengatakan bahwa dia telah membeli 30,000 token. Sementara dia telah membeli 29,000 token CEL, dia juga menjual 344,000 token selama bulan sebelumnya.

Beberapa dari penjualan tersebut tampaknya merupakan bagian dari pembelian CEL senilai $558 juta yang dilakukan sendiri oleh Celsius, yang mengkhawatirkan para manajer senior. Tappen, karyawan yang mencirikan beberapa perilaku sebagai "seperti ponzi", mencatat bahwa aset pelanggan dibelanjakan pada CEL untuk menaikkan harga "untuk mendapatkan penilaian agar dapat dijual kembali ke perusahaan."

Laporan yang diperintahkan pengadilan mencakup mantan CFO perusahaan pada satu titik menulis secara internal bahwa, “[kami] berbicara tentang menjadi entitas yang diatur dan kami melakukan sesuatu yang mungkin ilegal dan jelas tidak sesuai'”

Celcius did tidak memiliki "profesi pajak khusus selama tiga tahun pertama keberadaannya," kata pemeriksa.  

Pertambangan Celsius, lengan crypto pemberi pinjaman, berutang $16.5 juta dalam bentuk pajak pada tanggal petisi ketika Celsius mengajukan kebangkrutan dan mungkin berutang lebih dari $6 juta, kata penguji. Pemberi pinjaman kripto secara khusus berutang pajak di Georgia dan Pennsylvania, menurut laporan itu.  

Pemeriksa menemukan "inkonsistensi yang mengganggu" bantara keterangan dan keterangan saksi. Perusahaan "kurangnya proses dan kurangnya koordinasi umum tentang masalah pajak mengakibatkan Celsius Mining memiliki pajak penggunaan yang besar untuk rig penambangan yang dikerahkannya pada tahun 2022, ”kata penguji.  

Pemeriksa juga mengatakan dia tidak menemukan fakta yang menunjukkan bahwa Celcius atau entitas bisnisnya "dengan sengaja atau tidak sengaja gagal membayar kewajiban pajaknya."