Jika stablecoin runtuh, pasar obligasi AS dan ekonomi akan menderita

• Pada tahun 2022, industri crypto mengalami kerugian hampir $1.4 triliun.
• Stablecoin berbagi kapitalisasi pasar $145 miliar. 
• Keruntuhan akan memengaruhi pasar non-kripto karena sistem peggingnya.

Setiap instrumen keuangan memiliki risiko yang melekat, dan investor disarankan untuk mengambil janji dengan sejumput garam. Tahun 2022 telah menyaksikan keruntuhan hampir $1.4 triliun dari pasar crypto, satu petunjuk akademis bahwa jika stablecoin utama gagal, itu dapat berdampak pada pasar obligasi AS. 

Pasar stablecoin diperkirakan sekitar $145 miliar, karena mereka dipatok satu-ke-satu dengan mata uang fiat, menjadikannya tulang punggung ekonomi kripto. Fitur ini memungkinkan orang untuk berdagang dengan mudah dalam berbagai mata uang kripto dan token tanpa harus mengonversi fiat mereka. 

Emiten bertaruh bahwa stablecoin ini didukung oleh aset nyata seperti mata uang fiat atau obligasi. Sekuritas pemerintah cair mendukung mereka. Meskipun tidak ada tanda-tanda yang terlihat di cakrawala runtuhnya stablecoin, seorang profesor ekonomi di Cornell University, Eswar Prasad, berbagi beberapa kekhawatiran mengenai dampaknya terhadap pasar keuangan tradisional.

Misalkan banyak pengguna secara bersamaan mengonversi stablecoin mereka menjadi fiat, maka penerbit harus menjual aset cadangan mereka, yang berarti membuang Treasurys AS dalam jumlah besar. 

Berbicara kepada media di sebuah konferensi di St. Mortiz, Swiss, ekonom tersebut mengatakan bahwa jika kepercayaan masyarakat terhadap stablecoin hilang, akan ada arus penarikan, yang berarti lebih banyak tekanan pada penerbit untuk menjual sekuritas Treasury yang mereka pegang. 

Bahkan jika pasar cukup likuid, arus masuk seperti itu dapat menimbulkan gelombang di pasar sekuritas yang mendasarinya. Mempertimbangkan pentingnya pasar sekuritas Treasury dalam sistem keuangan yang lebih luas, ini menjadi perhatian serius. 

Misalkan peristiwa seperti itu juga akan terjadi, ketika sentimen pasar obligasi sedang rapuh; ini dapat menciptakan efek pengganda karena tekanan jual yang besar pada Treasurys. Menurut para ekonom, cryptocurrency adalah aset keuangan spekulatif tanpa model penilaian yang jelas yang mendukungnya.  

Pada Mei 2022, Federal Reserve AS memperingatkan hal itu “stablecoin tetap rentan untuk berjalan, dan banyak reksa dana obligasi dan pinjaman bank terus rentan terhadap risiko penebusan.”

Seorang pemodal ventura terkenal dan veteran industri kripto, Bill Tai, tidak berpikir stablecoin besar mana pun akan runtuh dalam waktu dekat. Tetap saja, pengawasan terhadap mereka telah meningkat, dan itu disambut baik. Lebih lanjut dalam wawancara, Tai mengatakan:

“Saya pikir seperti di industri keuangan tradisional kita, di mana orang-orang tertangkap basah oleh penularan tersembunyi di dalam pasar subprime selama krisis keuangan yang hebat, mungkin ada satu atau dua kantong leverage pada beberapa aset yang dimaksudkan untuk mendukung stablecoin, ”

Menyukai kemungkinan ledakan stablecoin dengan peristiwa mengejutkan seperti krisis subprime mortgage, yang dimulai pada 2007 dan menjerumuskan seluruh dunia ke dalam resesi. 

Sekarang, ketika orang-orang hebat seperti Jeff Bezos berspekulasi bahwa resesi mungkin akan terjadi, pukulan besar terhadap keuangan tradisional atau ekonomi tidak dapat ditangani. 

Postingan terbaru oleh Ritika Sharma (melihat semua)