Jika Dana Tertutup Anda Melakukan Hal-Hal Ini, Jual Sekarang

Investor sering bertanya kepada saya kapan saatnya menjual a dana tertutup (CEF)—atau apa yang harus dicari di CEF yang harus mereka hindari sejak awal.

Dengan 2023 yang kini mulai menyingsing, membawa banyak tantangan—dan peluang—bagi kita yang cinta CEF hasil tinggi, sekarang adalah waktu yang tepat untuk menjawab pertanyaan ini. Dan kebetulan saya menemukan CEF yang bagus untuk digunakan sebagai contoh: the Dana Peluang Strategis Guggenheim (GOF).

IKLAN

Penangkap mata besar dengan dana ini adalah hasil blockbuster 14.4%, yang akan kita bahas sebentar lagi. Pertama, mari kita bahas metrik terpenting untuk mengetahui apakah CEF Anda dinilai terlalu tinggi—dan dengan demikian siap untuk penurunan harga.

Sinyal Jual CEF No.1: Premi Besar

Jika Anda telah mengikuti CEF untuk sementara waktu, Anda mungkin tahu tentang diskon nilai aset bersih, atau NAB. Ini adalah metrik khusus CEF yang mengacu pada perbedaan antara harga pasar CEF, yang diperdagangkan di pasar saham, dan NAB-nya, atau nilai per saham dari portofolionya. Banyak CEF berdagang di diskon ke NAV—dan untuk pembelian baru, kami selalu mendukung CEF yang diperdagangkan dengan harga diskon.

GOF? Itu diperdagangkan di a premi ke NAV — dan yang besar dan kuat pada saat itu!

Premi GOF telah melonjak dalam beberapa tahun terakhir, dan seperti yang Anda lihat di atas, nilainya berkisar sekitar 20% untuk tahun 2022. Tidak ada alasan untuk membayar lebih untuk dana ini ketika ada begitu banyak CEF diskon yang tersedia saat ini. Dan dengan membeli CEF dengan harga yang luar biasa dalam diskon, Anda dapat ikut serta saat diskon tersebut berubah menjadi premium — bahkan mungkin menjadi premium 20% seperti GOF. Itu akan menjadi waktu untuk menjual dan mengambil keuntungan.

IKLAN

Strategi penutupan-diskon ini adalah cara yang terbukti untuk membangun kekayaan di CEF, dan ini adalah kunci untuk semua dana yang saya rekomendasikan di buku saya. Orang Dalam CEF layanan.

Sinyal Jual CEF No. 2: Pengembalian Historis yang Gagal Menutupi Dividen

NAV bukan hanya ukuran penilaian yang baik. Dana tersebut total pengembalian NAV (atau pengembalian yang dihasilkan oleh investasi portofolionya, termasuk dividen) dapat memberi tahu Anda apakah itu menghasilkan keuntungan yang dibutuhkan untuk menutupi dividennya.

Sekali lagi, GOF memberikan contoh: selama tiga tahun terakhir, dana tersebut telah membukukan total pengembalian NAB sebesar 12.7%. Itu peringatan, karena 12.7% itu—selama tiga tahun, ingat—berada di bawah hasil GOF sebesar 14.4% untuk harga dan baik di bawah hasil 17.3% pada NAB (atau total pembayaran tahunan dibagi dengan NAB per sahamnya).

IKLAN

Hal ini sangat mengkhawatirkan karena pemotongan apa pun kemungkinan akan mengejutkan pemegang GOF jangka panjang, karena dana tersebut telah meningkatkan pembayarannya sebesar 28.2% sejak awal dan tidak pernah memotong dividennya. Itu, bersama dengan premi yang besar, meningkatkan risiko kerugian Anda.

Sinyal Jual CEF No. 3: Peluruhan Kinerja

Tentu saja, Anda ingin mempertimbangkan pengembalian historis dana Anda, terutama dibandingkan dengan indeks yang diinvestasikan CEF Anda. GOF, dengan warna merah muda di bawah, telah membukukan pengembalian NAV 24% selama lima tahun terakhir.

GOF Tertinggal dari Indeks Terbanyak

IKLAN

Sementara GOF sedikit di depan dana indeks saham pilihan (hijau) dan dana indeks REIT (oranye), itu jauh di belakang yang lain. Sejujurnya, kami mengharapkan yang lebih baik dari GOF, mengingat fakta bahwa dana tersebut memiliki mandat luas untuk berinvestasi dalam manajemen aset apa pun yang dianggap sesuai.

Pertimbangkan juga bahwa ketika Anda meregangkan kinerja ini selama dekade terakhir, GOF membukukan pengembalian tahunan 7.9%, menyamai pasar yang lebih luas untuk dana yang menggabungkan saham dan obligasi. GOF juga berada di persentil ke-85 dari CEF dengan kinerja terbaik selama dekade terakhir. Tetapi jika Anda melihat lima tahun terakhir saja, itu turun di bawah persentil ke-50.

Dengan kata lain, kami melihat penurunan kinerja. Dan meskipun ini tidak berarti GOF akan tetap laku selamanya, itu tidak beri kami alasan lain untuk menghindari membayar preminya.

Sinyal Jual CEF No. 4: Manajemen yang Tidak Memberikan Banyak Nilai

IKLAN

Kembali pada bulan Agustus, GOF berputar untuk memiliki dana indeks: itu SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
PY
MENGINTAI
), iBerbagi Russel 2000 ETF (IWM
IWM
) dan NASDAQNDAQ
-melacak Invesco QQQ
QQQ
Kepercayaan (QQQ) adalah tiga kepemilikan teratas dana tersebut. Yang pasti, mereka hanya berjumlah sekitar 7% atau lebih dari portofolio, tetapi meskipun demikian, itu merupakan bobot yang cukup berat terhadap ETF yang hanya melacak indeks, terutama untuk dana dengan mandat luas seperti GOF.

Dengan paruh kedua tahun 2022 memberikan sedikit keuntungan untuk dana tersebut, GOF beralih dari ETF dan kembali ke sekuritas berbasis aset dan obligasi korporasi (yang merupakan fokus historisnya), termasuk masalah dari bank seperti Morgan Stanley
MS
(MS) dan perusahaan kedirgantaraan dan maskapai penerbangan, seperti Delta Air Lines
DAL
(DAL) dan Boeing
BA
(BA). Ini adalah aset yang bagus untuk saat ini, tetapi GOF bukan satu-satunya dana untuk memilikinya, dan masih banyak lagi diskon CEF di luar sana yang memiliki aset serupa.

Bawa pulang? Setidaknya sampai premium GOF hilang, sebaiknya Anda menghindarinya, atau menjualnya sekarang jika Anda memilikinya.

Michael Foster adalah Lead Research Analyst untuk Outlook pelawan. Untuk gagasan penghasilan lebih besar, klik di sini untuk laporan terbaru kami “Penghasilan yang Tidak Dapat Dihancurkan: 5 Dana Tawar-menawar dengan Dividen Stabil 10.2%."

IKLAN

Pengungkapan: tidak ada