Data inflasi mengguncang pasar saham pada tahun 2022: Bersiaplah untuk pembacaan CPI hari Selasa

Faktanya, hari-hari publikasi data IHK termasuk yang paling tidak stabil untuk saham selama setahun terakhir.

Ketika data inflasi Agustus tiba lebih panas dari yang diharapkan pada 13 September, S&P 500 dan Nasdaq Composite anjlok masing-masing 4.3% dan 5.2%, penurunan satu hari terbesar mereka pada tahun 2022, menurut data pasar Dow Jones. 

Sebaliknya, saat data CPI Oktober dirilis pada 10 November, S&P 500
SPX,
+ 0.22%
dan Nasdaq Composite
COMP
-0.61%
reli masing-masing lebih dari 5.5% dan 7.3%, mencatat reli satu hari terbesar mereka pada tahun 2022.

Volatilitas intraday cenderung signifikan juga selama hari-hari CPI dalam beberapa bulan terakhir. Saat data September dirilis pada 13 Oktober, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.50%
melonjak hampir 1,500 poin dari palung ke puncak, mencatat salah satu ayunan intraday terbesar untuk indeks dalam beberapa tahun terakhir.

Data inflasi untuk Januari dan bulan-bulan berikutnya sangat penting, karena mungkin menunjukkan apakah Fed dapat berhasil mengarahkan ekonomi AS ke "pendaratan lunak", di mana inflasi turun sementara pengangguran tetap rendah, menurut Scott Ladner, kepala investasi di Investasi Cakrawala. 

Awal bulan ini, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan untuk pertama kalinya bahwa "proses disinflasi" sedang berlangsung. Dia mengulangi poin tersebut dalam seminggu terakhir, mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa "proses disinflasi, proses menurunkan inflasi, telah dimulai dan dimulai di sektor barang, yaitu sekitar seperempat dari perekonomian kita." 

Namun, “kenyataannya adalah kita akan bereaksi terhadap data, jadi jika kita terus mendapatkan, misalnya, laporan pasar tenaga kerja yang kuat atau laporan inflasi yang lebih tinggi, mungkin kita harus berbuat lebih banyak dan menaikkan suku bunga. lebih dari yang dipatok,” tambahnya. 

Powell telah mengirimkan pesan bahwa selama inflasi terus mereda, Fed akan membiarkan pertumbuhan ekonomi tetap kuat, menurut Horizon's Ladner. 

Baca: AS bisa menuju ke periode 'disinflasi sementara,' kata para pedagang dan ahli strategi

Meski begitu, pasar tidak lagi takut dengan laporan CPI, karena tingkat inflasi tahunan telah turun selama enam bulan berturut-turut, kata Brian Overby, ahli strategi pasar senior di Ally. “Pasar dulunya sangat gelisah tentang CPI,” kata Overby.

Baca: Pedagang bersiap untuk ledakan karena biaya perlindungan untuk saham AS mencapai level tertinggi sejak Oktoberr

Namun, beberapa ketidakpastian tetap ada. “Saya pikir sebagian besar ekonom dan pembuat kebijakan hanya berasumsi bahwa ini akan menjadi perkembangan satu arah dalam hal inflasi mulai saat ini, tetapi mungkin tidak demikian,” Megan Greene, kepala ekonom global di Kroll Institute, mengatakan kepada MarketWatch dalam wawancara telepon.

Data tersebut muncul setelah reli pasar saham 2023 terhenti dalam seminggu terakhir. Nasdaq Composite mengalami penurunan 2.4%, mengakhiri serangkaian kenaikan lima mingguan berturut-turut, sementara S&P 500 turun 1.1% dan Dow kehilangan 0.2%. Saham tetap solid untuk tahun baru.

Lihat: Mengapa reli 'FOMO' pasar saham terhenti dan apa yang akan menentukan nasibnya

Ekonom yang disurvei oleh Wall Street Journal memperkirakan kenaikan 0.4% pada CPI Januari, yang akan memperlambat tingkat tahun-ke-tahun menjadi 6.2% dari 6.5% pada bulan Desember. CPI tahun-ke-tahun memuncak pada sekitar 40 tahun tertinggi 9.1% musim panas lalu. CPI Inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi yang bergejolak, diperkirakan akan naik 0.3% di bulan Januari, dengan tingkat tahun-ke-tahun di 5.4% berbanding 5.7% di bulan Desember.

Jay Hatfield, kepala eksekutif di Manajemen Modal Infrastruktur, mengatakan dia khawatir bahwa IHK inti mungkin mencetak lebih panas dari yang diharapkan. 

“Apa yang mendorong penurunan inflasi adalah komponen mobil bekas yang mudah menguap. Dan data kami menunjukkan inflasi mobil bekas sebenarnya naik dan tidak turun,” kata Hatfield. Sementara itu, cara Biro Statistik Tenaga Kerja menghitung biaya tempat tinggal cenderung menyebabkan jumlah yang dicetak lebih tinggi, kata Hatfield.

Louis Navellier, pendiri dan kepala investasi di Navellier & Associates, mengatakan bahwa dia memberikan perhatian khusus pada sewa setara pemilik, yang merupakan bagian dari komponen perlindungan CPI. Kenaikannya dipercepat dari November hingga Desember dan Fed "benar-benar ingin melihat kejatuhan itu, karena itulah inflasi terakhir yang perlu kita turunkan," kata Navellier. 

Horizon's Ladner, di sisi lain, mengatakan bahwa The Fed sendiri telah mengisyaratkan bahwa inflasi perumahan akan tetap kaku, sehingga tidak mungkin terlalu memperhatikannya. Ladner mengatakan dia sebagian besar berfokus pada inflasi terkait layanan non-perumahan. "Ada banyak kejelasan tentang apa yang terjadi dengan inflasi barang - jelas turun," kata Ladner.

Rumit gambar, laporan Januari akan melihat Biro Statistik Tenaga Kerja memperkenalkan bobot baru untuk perhitungan CPI untuk tahun mendatang. Untuk tahun ini, Biro telah mengubah metodologinya dari menggunakan data konsumsi selama periode dua tahun menjadi hanya satu tahun untuk menimbang komponen IHK. 

Artinya, laporan IHK tahun 2023 hanya akan didasarkan pada data pengeluaran tahun 2021, ketika pengeluaran lebih banyak diarahkan pada konsumsi barang daripada jasa, menurut Richard de Chazal, analis makro di William Blair. 

Data Januari pada gilirannya juga akan lebih berbobot pada pengeluaran barang, yang telah moderat, tulis de Chazal dalam catatan Jumat.