Apakah Inflasi Tetap Bertahan?

• Imbal hasil Treasury mencapai tertinggi baru minggu lalu, dengan imbal hasil 10 tahun mencapai 3.86% dan dua tahun mencapai 4.6%
• Level tertinggi terjadi setelah data tenaga kerja dan harga menunjukkan ekonomi AS masih memiliki jalan panjang untuk menurunkan inflasi
• Hasil saat ini berada dalam kurva terbalik, yang secara historis telah memprediksi resesi di masa depan

Hasil Treasury jangka pendek AS mencapai puncak tertinggi sejak Juli 2007 minggu lalu, setelah data resmi baru mengungkapkan ekonomi AS masih panas. Hasil Treasury sepuluh tahun, yang banyak digunakan sebagai tolok ukur ekonomi, mencapai level tertinggi sejak 30 Desember.

Kenaikan terbaru membuat Wall Street khawatir tentang potensi resesi – dan Fed lebih bertekad dari sebelumnya bahwa diperlukan lebih banyak kenaikan suku bunga. Mari kita lihat apa yang mendorong imbal hasil dan apakah inflasi akan tetap ada.

Atasi portofolio Anda sementara Fed menangani inflasi. Kita Kit Perlindungan Inflasi menggunakan kecerdasan buatan untuk memburu saham dan ETF terbaik yang ditetapkan untuk mempertahankan nilainya – bahkan dengan inflasi – memberi Anda peluang terbaik untuk mengatasi badai.

Unduh Q.ai hari ini untuk akses ke strategi investasi bertenaga AI.

Hasil Treasury AS hingga level 2007

Imbal hasil US Treasury 10 tahun berada pada dua bulan tinggi minggu lalu, mencapai 3.86% sebelum turun sedikit ke 3.82% pada hari Jumat.

Hasil lainnya melakukan hal yang sama: hasil Treasury dua tahun memukul 4.6%, sementara imbal hasil satu tahun sempat mencapai 5%. Terakhir kali yang terakhir mencapai level tersebut adalah Juli 2007.

Hasil tinggi memengaruhi harga obligasi, yang dianggap sebagai investasi paling aman. Mereka peka terhadap data baru yang kami lihat tentang kesehatan ekonomi AS, yang tidak berjalan seperti yang diharapkan Fed.

Tapi data seperti apa yang mendorong kenaikan imbal hasil Treasury?

Apa yang menyebabkan hasil meningkat?

Pada awal Februari, The Fed terus mengerem kenaikan suku bunga besar-besaran yang dimulai pada Maret 2022. Kenaikan terbaru hanya kenaikan seperempat poin, perbedaan mencolok dari langkah besar yang dibuat tahun lalu.

Pada saat itu, inflasi terlihat mereda. Itu telah menurun tujuh bulan berturut-turut, jatuh dari tertinggi 9.1% pada Juni tahun lalu menjadi 6.5% pada Desember. Sepertinya yang terburuk ada di belakang kami.

Namun, lebih banyak data telah mengguncang perahu dan mengirimkan peringatan keras bahwa kita belum melihat kenaikan suku bunga terakhir.

Tingkat pengangguran di AS sekarang berada pada titik terendah surut dalam 53 tahun, mencapai 3.4%. Penciptaan lapangan kerja jauh lebih kuat dari yang diantisipasi, dengan 517,000 peran baru di bulan Januari dibandingkan dengan prediksi 185,000 dari para analis.

Hasil inflasi Januari 2023 adalah kumpulan data berikutnya yang menentang ekspektasi, naik pada tingkat 6.4%, bukan 6.2% yang diharapkan. Kejatuhan yang sedikit ini, dikombinasikan dengan berita pekerjaan, membuat alarm berbunyi di seluruh Wall Street.

Itu tidak menjadi lebih baik sejak saat itu. Indeks harga produsen, yang melacak harga grosir, naik ke tingkat tahunan sebesar 6% terhadap perkiraan penurunan ke tingkat 5.4%.

Penjualan ritel di AS naik 3%, kenaikan tertinggi dalam hampir dua tahun dan menunjukkan publik masih belanja meskipun ada tekanan pinjaman. Ini mungkin didukung oleh penyesuaian biaya hidup untuk 65 juta penerima Jaminan Sosial di seluruh AS.

Meskipun ini semua adalah berita jangka pendek yang baik untuk menghindari resesi, ini membuat pekerjaan Fed jauh lebih sulit ketika harus menjinakkan inflasi dalam jangka panjang – dan mendorong imbal hasil Treasury untuk melakukan hal-hal yang tidak biasa.

Mengapa itu penting?

Imbal hasil Treasury adalah masalah besar. Mereka memengaruhi berapa biaya yang harus dikeluarkan Pemerintah AS untuk meminjam uang, berapa banyak bunga yang akan diperoleh investor obligasi, dan tingkat bunga yang dibayar setiap orang untuk pinjaman.

Dan hasil Treasury 10 tahun? Itu adalah permata di mahkota. Inilah yang digunakan untuk mengukur tingkat hipotek dan kepercayaan di pasar. Jika hasil panen lebih tinggi di sini, itu bisa menggiling pasar perumahan bahkan lebih berhenti.

Saat ini, kami sedang melihat kurva hasil terbalik. Ini terjadi ketika hasil jangka pendek memiliki pengembalian yang lebih tinggi daripada hasil jangka panjang. Kurva terbalik secara historis berarti resesi sedang terjadi, dan itu cukup untuk menakut-nakuti bank dari pinjaman.

Pasar tenaga kerja yang ketat adalah sakit kepala lain bagi The Fed. Saat ini pasar karyawanlah yang, pada gilirannya, mendorong pertumbuhan upah. Adapun hasil Treasury, mereka terus meningkat sejak berita. Indeks harga yang lebih kuat dari perkiraan tidak membantu.

Tetapi kenaikan suku bunga lebih lanjut untuk mencoba dan menenangkan semuanya memiliki efek langsung pada hasil jangka pendek, mempertaruhkan pelebaran kurva terbalik itu lebih jauh – dan kemudian kita bisa berada di wilayah resesi, tergantung pada data.

Bagaimana reaksi pasar?

Ketika hasil Treasury naik, pasar saham cenderung melakukan sebaliknya – dan itulah yang terjadi minggu lalu.

S&P 500 ditutup turun 0.3% pada akhir minggu, setelah mengalami hari terburuk dalam sebulan pada hari Kamis. Menambah kelesuan, Nasdaq Composite kehilangan 0.6%.

Jika hasil Treasury terus meningkat, kita kemungkinan akan melihat volatilitas lebih lanjut di pasar saham.

Apakah inflasi akan bertahan?

Ada banyak titik data berbeda yang memberi masukan pada kesehatan ekonomi. Tapi tidak ada data yang kami lihat masuk akal ketika datang ke ekonomi tradisional - dan inflasi bertahan untuk saat ini.

Beberapa minggu yang lalu, investor memperkirakan penurunan suku bunga pada akhir tahun. Sekarang, prospeknya jelas lebih suram dengan puncak bunga hingga 5.5%. diharapkan.

Pejabat Fed keras dan jelas tentang arah perjalanan. Presiden Fed Cleveland Loretta Mester tersebut minggu lalu harapannya adalah “bahwa kita akan melihat peningkatan yang berarti dalam inflasi tahun ini dan peningkatan lebih lanjut di tahun berikutnya, dengan inflasi mencapai sasaran 2% kita di tahun 2025”.

Sementara itu, Presiden Fed St Louis James Bullard bersuara bahwa setengah persentase poin kenaikan suku bunga ada di meja untuk pertemuan berikutnya.

Jika ternyata demikian, perhatikan hasil Treasury dua tahun yang sangat sensitif terhadap kenaikan suku bunga. Dari sana, kita mungkin memiliki jalur yang lebih jelas ke mana arah ekonomi.

Intinya

Semua mata akan tertuju pada tingkat hasil yang akan datang untuk melihat apakah ini adalah satu kali yang tinggi atau awal dari sesuatu yang lebih besar. Satu hal yang pasti adalah bahwa inflasi saat ini cukup membandel, jadi kita dapat mengharapkan The Fed untuk tetap teguh dalam tujuannya menaikkan suku bunga untuk menjinakkannya.

Q.ai Kit Perlindungan Inflasi memberi Anda pegangan pada dolar yang mendevaluasi. Teknologi AI Kit berisiko rendah ini mencari aset yang aman, seperti komoditas dan logam mulia, untuk mendapatkan keuntungan dan melindungi dari kerugian.

Unduh Q.ai hari ini untuk akses ke strategi investasi bertenaga AI.