Opini: Pasar saham memberi tahu Anda dengan keras dan jelas: Sekarang bukan waktunya untuk melawan The Fed atau melawan beruang.

Saat itu, itu adalah momok dari "tiga I" yang menggantung di pasar - inflasi, suku bunga, dan pemakzulan (Presiden Richard Nixon terancam dimakzulkan atas peristiwa seputar skandal Watergate, meskipun itu tidak pernah terjadi). Sekarang hanya "dua I" - inflasi dan suku bunga - tetapi keduanya masih ada, seperti yang ditunjukkan Powell. 

Ada area resistensi overhead yang kuat untuk S&P 500 dari 4080 hingga 4200, dan lebih banyak resistensi di 4300 di atasnya. Pada sisi negatifnya, ada support di 3930-3940 (terendah minggu lalu), dengan support lebih lanjut di dekat 3900, dan kemudian support utama antara 3760 dan 3850 (terendah Desember).

Sinyal jual McMillan Volatility Band (MVB) awal Februari masih ada, meskipun kami telah menurunkan posisi kami. Target untuk perdagangan ini adalah agar SPX berdagang di -4σ "Band Bollinger yang dimodifikasi". Sudah menyentuh Band -3σ tapi belum mencapai targetnya. 

Rasio put-call hanya ekuitas tetap pada sinyal jual, karena kedua rasio telah meningkat tajam minggu ini. Mereka akan terus berada pada sinyal jual sampai mereka berguling dan mulai menurun — sesuatu yang tampaknya tidak mungkin terjadi dalam waktu dekat. Selain itu, rasio total juga meningkat tajam.

Luasnya ceroboh, dan akibatnya dua osilator lebar kita menunjuk ke arah yang berlawanan. Lebar di NYSE telah melemah, tetapi sinyal terakhir yang dihasilkan di sana – sinyal beli pada 23 Februari – masih ada (nyaris). Namun, osilator lebar "hanya saham" (yang mencakup spektrum saham yang lebih luas) memburuk dengan buruk selama beberapa minggu terakhir dan kembali ke sinyal jual, setelah membatalkan sinyal beli sebelumnya. Kami akan menunggu sampai ada kesepakatan di sini sebelum mengambil posisi berdasarkan osilator lebar.

Terendah baru 52 minggu di NYSE naik tipis di depan tertinggi baru 52 minggu kemarin (8 Maret) dan pengulangan hari ini akan menghentikan sinyal beli saat ini dari indikator ini. Kami telah melihat posisi terendah baru melebihi jumlah tertinggi baru di NYSE sesekali selama sebulan terakhir, tetapi belum selama dua hari berturut-turut.

Jadi, semua indikator di atas melemah sampai batas tertentu, tetapi indikator volatilitas tidak. Indeks Volatilitas CBOE — VIX —
VIX,
+ 18.32%
tetap berada di dunianya sendiri. Sinyal beli "puncak lonjakan" pada 1 Maret tetap ada, seperti halnya tren jangka menengah dari sinyal beli VIX, yang awalnya dihasilkan November lalu (lingkaran pada grafik VIX yang menyertainya). Satu-satunya potensi negatif pada grafik VIX adalah levelnya yang mendekati 18 — yang telah berulang kali melambung selama pasar bearish ini, seperti yang terjadi pada hari Kamis. VIX "rendah" ini agak dibenarkan oleh fakta bahwa volatilitas SPX yang terealisasi sekarang turun hingga 15%, yang merupakan yang terendah sejak pasar beruang ini dimulai pada Januari 2022.

Konstruk derivatif volatilitas umumnya juga menguntungkan dalam prospek sahamnya. Itu karena istilah struktur miring ke atas dan VIX futures diperdagangkan dengan premium ke VIX. Ada satu masalah kecil di area ini, yaitu Indeks Volatilitas jangka pendek CBOE (VIX9D) diperdagangkan di atas harga VIX. Namun kenaikannya disebabkan oleh beberapa peristiwa jangka pendek yang akan datang (laporan pengangguran dan laporan CPI bulanan), yang dapat menghasilkan volatilitas di pasar. 

Secara keseluruhan, kami mempertahankan posisi bearish "inti" kami karena negativitas grafik SPX dan karena sinyal jual dari rasio put-call ekuitas saja. Namun, kami akan memperdagangkan sinyal yang dikonfirmasi di sekitar posisi "inti" tersebut jika dikeluarkan oleh indikator lain.

Rekomendasi baru: Omnicom Group (OMC) 

Ada sinyal jual baru dari rasio put-call tertimbang di OMC
Ya ampun,
-1.54%.
Stok sudah turun sedikit di bawah support, jadi kita bisa bertindak berdasarkan sinyal saat ini.

Beli 3 OMC Apr (21^st) 90 put

Dengan harga 3.00 atau kurang.

OMC: 89.36 April (21^st) 90 put: baru-baru ini 1.95 tawaran, ditawarkan pada 3.00

Kami akan menahan penempatan ini selama rasio put-call untuk OMC tetap pada sinyal jual. Seperti yang dapat dilihat dari grafik rasio put-call yang menyertainya, sinyal dari level ekstrem di OMC telah berhasil selama setahun terakhir.

Tindakan tindak lanjut: 

Kami menggunakan prosedur pengguliran “standar” untuk spread SPY kami: dalam spread bull atau bear vertikal mana pun, jika yang mendasarinya mengenai pemogokan pendek, maka roll seluruh spread. Itu akan digulung dalam kasus call bull spread, atau roll down dalam kasus spread bear put. Tetap dalam masa kadaluwarsa yang sama, dan jaga jarak antara serangan yang sama kecuali diinstruksikan lain. 

Panjang 1 SPY Maret (17^th) 410 panggilan dan Singkat 1 SPY Maret (17^th) 425 panggilan: Spread ini dibeli sejalan dengan sinyal beli "New Highs vs. New Lows". Itu digulung pada 26 Januari^th, saat SPY
MENGINTAI,
-1.84%
diperdagangkan pada 404, dan kemudian digulung lagi saat kedaluwarsa. Hentikan posisi ini jika titik terendah baru di NYSE melebihi titik tertinggi baru selama dua hari berturut-turut.

Panjang 3 XM Mar (17^th) 15 panggilan: Stok
XM,
-0.64%
sudah mulai bergerak lebih tinggi, jadi gulung Maret (17^th) 15 panggilan dan keluar ke April (21^st) 17.5 panggilan.

Panjang 1 SPY Maret (17^th) 394 put dan Short 1 SPY Maret (17^th) 369 masukkan: Bear spread ini dibeli sejalan dengan sinyal jual McMillan Volatility Band (MVB), dan kemudian diturunkan minggu lalu. Perdagangan ini akan dihentikan jika SPX ditutup kembali di atas Pita +4σ. Targetnya adalah -4σ Band.

Panjang 2 CTLT Maret (17^th) 70 panggilan: Rumor pengambilalihan ini masih "dipermainkan", meskipun stoknya
CTLT,
+ 0.21%
telah mundur sedikit. Terus tahan sementara rumor ini muncul.

Panjang 3 MANU Maret (17^th) 25 panggilan: Pengambilalihan potensial telah menemui hambatan, karena pemilik saat ini menganggap Manchester United
MANU,
-4.09%
jauh lebih berharga daripada yang bisa dibenarkan oleh para analis. Kami akan menahan.

Panjang 2 GRMN April (21^st) 95 menempatkan: Ini dibeli pada 21 Februari^st, ketika GRMN
GRMN,
-1.38%
ditutup di bawah 95. Kami akan tetap di posisi ini selama rasio put-call tertimbang GRMN tetap pada sinyal jual.

Panjang 2 SPY April (21^st) 390 dan short 2 SPY April (21^st) 360 menempatkan: Ini adalah posisi bearish "inti" kami. Awalnya, kami akan menghentikan untuk menutup posisi ini jika SPX ditutup di atas 4200.

Panjang 1 SPY Apr (6^th) 395 panggilan dan Singkat 1 SPY Apr (6^th) 410 panggilan: Call-spread beli ini sejalan dengan sinyal beli VIX “spike peak”. Hal itu terkonfirmasi pada penutupan perdagangan Rabu 1 Maret. Stop out jika VIX ditutup di atas 23.73. Jika tidak, kami akan menahan selama 22 hari perdagangan.

Panjang 10 LLAP Apr (21^st) 2 panggilan: Hentikan jika LLAP
LLAP,
-11.97%
ditutup di bawah 1.90.

Panjang 1 SGEN
SGEN,
-1.54%
April (21^st) 180 call dan Short 1 SGEN Apr (21^st) 200 panggilan: Kami akan bertahan tanpa henti pada awalnya, sementara rumor pengambilalihan ini keluar.

Semua pemberhentian adalah pemberhentian penutupan mental kecuali dinyatakan lain.

Kirim pertanyaan ke: [email dilindungi].

Lawrence G. McMillan adalah presiden Analisis McMillan, penasihat investasi dan perdagangan komoditas terdaftar. McMillan dapat memegang posisi di sekuritas yang direkomendasikan dalam laporan ini, baik secara pribadi maupun di akun klien. Dia adalah seorang pedagang dan manajer uang yang berpengalaman dan merupakan penulis buku terlaris, Pilihan sebagai Investasi Strategis.

©McMillan Analysis Corporation terdaftar di SEC sebagai penasihat investasi dan CFTC sebagai penasihat perdagangan komoditas. Informasi dalam buletin ini telah disusun dengan cermat dari sumber yang diyakini dapat dipercaya, tetapi keakuratan dan kelengkapannya tidak dijamin. Pejabat atau direktur McMillan Analysis Corporation, atau akun yang dikelola oleh orang tersebut mungkin memiliki posisi di sekuritas yang direkomendasikan dalam penasehat.