Peringatan Resesi – Nyata Atau Buatan?

Wall Street dan media terus memperingatkan bahwa resesi yang menakutkan sedang menuju ke arah kita. Mengapa? Sebagai bukti, mereka menawarkan gado-gado pengamatan dan "analisis" data sederhana (Tarif hipotek! Persediaan! Harga gas! Dolar terlalu kuat!). Semua item itu adalah cabang dari keluhan utama: The Fed menaikkan suku bunga terlalu tinggi dan terlalu cepat.

Ada apa di tempat kerja? Ketidaktahuan atau…?

Wartawan dan editor media mungkin dimaafkan karena kurang memiliki pengetahuan dan pengalaman untuk memahami dengan baik apa yang sedang terjadi. Namun, Wall Streeters tidak memiliki alasan seperti itu. Mereka tahu lebih baik, dan itu menimbulkan pertanyaan mengapa mereka begitu vokal dan bersikeras. Pemotongan ke inti masalah adalah pertanyaan ini: "Mengapa tingkat bunga 3.25%, menuju 4%, panggilan untuk senjata?"

Untuk mendapatkan jawabannya, kita perlu mengkaji pihak yang kalah dan menang dari kebijakan suku bunga 0%.

Para pecundang

Kebijakan suku bunga 0% yang tidak normal dari The Fed, yang dimulai pada tahun 2008, mendorong orang, dana, dan organisasi ke dalam risiko yang tidak diinginkan. Itu satu-satunya cara mereka bisa mendapatkan penghasilan karena inflasi sekitar 2% memakan daya beli setiap tahun.

Meskipun dijual sebagai proposisi menang-menang, kebijakan suku bunga 0% menghasilkan hilangnya pendapatan dan daya beli bagi banyak orang: penabung, pensiunan, investor, pemerintah daerah/negara bagian, organisasi nirlaba, perusahaan asuransi, dana perwalian, dana pensiun dan perusahaan kaya uang.

Hilangnya pendapatan dan daya beli yang diderita oleh para pemegang puluhan triliun dolar itu merupakan kerugian permanen yang sangat besar, yang tidak akan pernah bisa diperoleh kembali. Secara kumulatif, sejak tingkat 0% dimulai pada 2008, daya beli yang hilang lebih dari 20% – seperlima dari nilai dana ini. Tambahkan ke bunga "nyata" (di atas inflasi) apa pun yang bisa diperoleh, dan total kerugian menjadi jauh lebih besar.

Kerugian tambahan: Ketimpangan dan ketidaksetaraan

Jelas, pendapatan dan daya beli yang hilang adalah tidak adil (yaitu, tidak seimbang dan bias). Bukan karena kesalahan mereka sendiri, jutaan orang dan ribuan organisasi dirugikan oleh tindakan The Fed, tetapi mereka tidak memiliki jalan lain.

Membuat keadaan menjadi lebih buruk adalah ketidaksamaan. Keuntungan yang dilaporkan secara luas selama tiga belas tahun oleh 1% teratas dibantu oleh tindakan Federal Reserve. Hutang berbiaya rendah yang tersedia bagi individu-individu ini (dan perwalian, dana, organisasi, dan bisnis mereka) meningkatkan pendapatan dan pengembalian – yaitu, lebih banyak kekayaan.

Catatan: Tidak ada yang curang tentang tindakan dan hasil ini. Itu hanya masalah mengambil keuntungan dari hadiah suku bunga rendah yang tidak normal dari Federal Reserve.

Yang dikritik kembali ke normalitas

Sekarang, mengenai kenaikan suku bunga Fed – Tidak ada alasan yang sah untuk mengkhawatirkan kenaikan tersebut. Federal Reserve hanya menaikkan suku bunga ke tempat pasar modal akan menetapkannya (AKA, normalitas). Lantas, mengapa masyarakat kesal melihat pendapatan tabungan, CD, dan reksa dana pasar uang meningkat? Nah, orang-orang itu tidak.

Para kritikus adalah mereka yang kehilangan status utama mereka. Jelas, mereka tidak bisa mengatakan bahwa mereka kesal karena mereka kehilangan honeypot mereka. Jadi, mereka kembali ke kampanye peringatan resesi 2018 yang efektif berdasarkan "kurva hasil terbalik" dan "kenaikan tarif yang terlalu besar." Terlepas dari banyaknya peringatan resesi "ahli" (terutama termasuk kepastian 100% yang tidak masuk akal dari Bloomberg), membiarkan tarif naik ke tingkat normal yang ditentukan pasar tidak akan menyebabkan resesi. Sebaliknya, ini akan membantu menyingkirkan sistem ketidaksetaraan dan ketidaksetaraan yang sudah berlangsung lama.

Intinya – Memanggang Federal Reserve bukanlah hal baru

Federal Reserve telah membuat banyak kesalahan di masa lalu. Bagaimanapun, keputusan penting dibuat oleh hanya selusin ekonom yang bertemu secara berkala. Mereka meninjau data ekonomi terbaru untuk memutuskan apa yang harus dilakukan. Melakukan apa-apa akan menjadi pendekatan terbaik sebagian besar waktu.

Mendukung sistem keuangan ketika ada masalah serius tentu merupakan saat yang tepat untuk bertindak. Tindakan sebaliknya – melangkah untuk meredam pertumbuhan “terlalu tinggi” – tetap menjadi tindakan yang diperdebatkan. Satu hal yang pasti: Mempertahankan kebijakan suku bunga 0% (negatif riil) selama tiga belas tahun untuk “memperbaiki perekonomian” jelas tidak tepat. Membiarkan pasar modal berfungsi penuh akan menghasilkan hasil yang lebih baik (dan lebih adil).