Uang Bodoh Mengemudi Boom Daging Nabati

Dalam kutipan eksklusif dari Kesepakatan Baku, investor melihat perusahaan seperti Beyond Meat dan Impossible Foods sebagai cara untuk membantu menyelamatkan planet ini. Masalahnya, mereka juga ingin kaya. Sebaliknya, mereka mungkin mati saat mencoba.

Cperubahan iklim telah menciptakan ancaman eksistensial yang sangat nyata terhadap sistem pangan global, yang, pada lingkup dan skala saat ini, menggunakan terlalu banyak sumber daya sementara meninggalkan terlalu banyak konsekuensi setelahnya. Ilmuwan dan peneliti telah menyimpulkan secara luas bahwa jika industri makanan tidak berubah, umat manusia tidak akan memenuhi tujuan yang telah ditetapkan oleh para ilmuwan untuk mencegah dampak bencana iklim. Itu sebabnya tidak ada cukup waktu untuk membuang uang bodoh pada proyek yang salah. Tidak ada cukup waktu untuk keserakahan menghalangi.

Masalahnya adalah, dalam sistem pangan, ada banyak solusi potensial dan faksi dalam jumlah tak terbatas dengan kepentingan yang bersaing—yang semuanya berpikir mereka tahu jalan terbaik ke depan. Banyak dari orang-orang ini hidup di dunia daging alternatif yang baru muncul. Ada tekno-optimis dan tekno-apolog, maniak daging yang tumbuh di lab, maniak daging yang tumbuh di lab yang mendukung rewilding, mikologi, bros nabati yang mengejar uang Silicon Valley.

Tapi itu ada batasnya.

Ada alasan mengapa Impossible Foods bersiap untuk listing publik senilai $10 miliar yang akan memasuki tahun 2022, dan baik Impossible maupun Beyond Meat tidak terdaftar sebagai perusahaan kepentingan publik, sebuah langkah yang secara hukum akan menghambat perusahaan untuk menghasilkan laba atas misi lingkungan mereka. Setengah dari investor Impossible berasal dari perusahaan modal ventura, dan daftarnya bahkan termasuk hedge fund, Viking Global Investors. Pendukung tidak diragukan lagi siap untuk keluar, dan mereka ingin mendapatkan kesepakatan terbaik yang mustahil.

Halo keberlanjutan membantu penyebabnya. Itu sebabnya terkadang sulit untuk membedakan antara bisnis itu mengatakan mereka melakukannya dengan benar oleh lingkungan dan yang sebenarnya. Selain itu, tekanan dari pemodal ventura atau pemegang saham publik, dan pengambilan keputusan bisa semakin kacau. Dan ketegangan dasarnya tetap ada: Apakah mungkin meningkatkan keuntungan sambil mengurangi dampak lingkungan?

Iklan untuk merek seperti Impossible and Beyond bergantung pada dampak produk terhadap lingkungan. Klaim yang mustahil untuk menggunakan air 87 persen lebih sedikit, tanah 96 persen lebih sedikit, dan emisi 89 persen lebih sedikit daripada burger daging sapi. Melampaui calo masing-masing 99 persen, 93 persen, dan 90 persen. Mengingat batasan yang realistis untuk konsumsi dan perilaku pembelian, seberapa besar dampak adopsi komersial massal? Terlepas dari hype dan pertumbuhan yang cepat, alternatif daging menyumbang 0.2 persen dari penjualan daging grosir tahun 2020 di Amerika Serikat, menurut NielsenIQ.

Susu alternatif termasuk Silk dan Oatly menguasai 11 persen dari total penjualan susu toko kelontong pada tahun 2021, yang telah memicu ekspektasi alternatif daging untuk mencapai bagian yang sama. Tapi ada jalan panjang ramalan ambisius ini harus mendaki. Industri daging nabati AS memperoleh $900 juta pada penjualan grosir tahun 2021, menurut NielsenIQ. Barclays memperkirakan konsumsi nabati akan meningkat menjadi 10 persen dari total konsumsi daging, atau $140 miliar secara global, pada tahun 2029. Yang lain mengharapkan gambaran yang lebih cerah. Satu proyeksi menempatkan penjualan produk daging, telur, susu, dan makanan laut alternatif pada $290 miliar pada tahun 2035, menurut penelitian oleh investor protein alternatif Blue Horizon Corporation dan Boston Consulting Group.

Adopsi alternatif nabati baru-baru ini muncul setelah beberapa kesalahan awal selama beberapa dekade, yang tidak dapat diabaikan. Pada tahun 1972, USDA memproyeksikan 10 hingga 20 persen dari semua daging olahan akan digantikan oleh produk kedelai pada tahun 1980.

Jadi apa yang akan terjadi jika daging nabati menggantikan 15 persen dari total konsumsi daging AS yang diproyeksikan pada tahun 2030, dan apa yang akan terjadi jika konsumsi daging terus meningkat dan daging nabati ditambahkan sebagai tambahan? Terakhir, berapa banyak daging nabati yang harus dijual di lokasi makanan cepat saji untuk membuat perbedaan?

Richard Waite dari Institut Sumber Daya Dunia memperkirakan bahwa kasus bisnis seperti biasa membuat produksi dan konsumsi daging AS benar-benar meningkat sebesar 9 persen pada tahun 2030. Kesimpulan utama dari Waite adalah bahwa produksi daging akan turun sekitar 7 persen jika berbasis tanaman daging menguasai 15 persen pasar daging pada tahun 2030. Waite menyebut temuan itu "cukup berarti". Karena kasus bisnis seperti biasa memiliki produksi daging dengan pertumbuhan hampir dua digit, bahkan pengurangan bertahap akan menjadi besar.

Emisi dari produksi pangan dan rantai pasokannya dalam hal ini akan turun sebesar 65 juta ton CO2. Waite mengatakan karena berkurangnya permintaan lahan pertanian, biaya peluang karbon dari penggundulan hutan global yang dihindari akan turun lebih dari 320 juta ton CO2. Dijelaskan dengan cara lain, itu akan sama dengan mengeluarkan sekitar delapan puluh juta mobil, atau kira-kira seperempat dari semua kendaraan di Amerika Serikat, keluar dari jalan raya.

Tapi uang bodoh memperumit persamaan itu. Protein alternatif mengumpulkan $3.1 miliar pada tahun 2020, terbesar dalam sejarah industri yang sedang berkembang. Itu terurai menjadi $2.1 miliar untuk alternatif nabati, termasuk $700 juta untuk Impossible Foods dalam dua kenaikan, $335 juta untuk Livekindly, dan hampir setengah miliar antara alternatif produk susu Oatly dan Califia. Jika tidak, daging berbasis sel mengumpulkan $360 juta pada tahun 2020, sementara perusahaan rintisan fermentasi mengumpulkan total $590 juta pada tahun 2020, termasuk cek besar untuk Perfect Day (yang mengumpulkan $300 juta) dan Nature's Fynd (yang mengumpulkan $80 juta seri B dan Hutang $45 juta). Pemeriksaan besar-besaran berlanjut. Nature's Fynd kemudian mengumpulkan putaran lain, seri C, yang berjumlah $350 juta dan menilai start-up sebesar $1.75 miliar, diikuti oleh NotCo, sebuah perusahaan yang didukung Jeff Bezos yang dijalankan oleh seorang pengusaha muda dari Chile, yang mengumpulkan $235 juta dengan $1.5 penilaian miliar. Pada tahun 2021, perusahaan rintisan protein alternatif mendapatkan rekor pendanaan baru sebesar $3.8 miliar, menurut PitchBook.

Cek besar ini patut diperhatikan karena, dua dekade lalu, lebih sedikit investor di industri makanan yang melakukannya dengan mantap. Pengembalian untuk keluar dari bisnis makanan diharapkan sekitar dua hingga lima kali lipat dari investasi awal. Konglomerat makanan yang diperdagangkan secara publik, yang merupakan pengakuisisi utama, hanya dapat membayar sebanyak itu—untuk sebuah merek makanan, penjualan satu hingga tiga kali lipat untuk nilai akuisisi cukup solid. Tetapi krisis iklim muncul pada saat ada pendanaan yang belum pernah terjadi sebelumnya mengalir ke industri makanan dan minuman, memicu investor dan keuangan kelas berat yang sebelumnya belum dimanfaatkan dari Sequoia Capital hingga Goldman Sachs. Mereka melihat makanan sebagai batas baru investasi.

Kabar buruknya adalah, mereka melihatnya sebagai batas terakhir investasi, yang berarti keuntungan besar diharapkan. Beberapa pendiri tidak mengerti ketika mereka pertama kali memulai bahwa menandatangani term sheet berarti dua hal: Pertama, para investor mengharapkan jalan keluar, dengan satu atau lain cara. Kedua, mereka mengharapkan jalan keluar itu datang dengan pengembalian — biasanya dengan kelipatan dari apa yang mereka investasikan.

Para pendiri sering tidak mengerti apa yang mereka hadapi. Ada semua modal finansial yang disalurkan untuk memecahkan “masalah” daging—tetapi ada begitu banyak kegilaan tentang berapa banyak uang yang dapat dihasilkan investor dalam proses tersebut sehingga seluruh industri dapat meledak karena keserakahan sementara Big Meat dan Big Mac-nya menendang balik dan menonton semuanya gagal. Tampaknya investor yang ingin menguangkan hal besar berikutnya akan merusak salah satu kemungkinan terakhir yang ada untuk mempersiapkan masa depan yang menantang iklim.

Dikutip dari Kesepakatan Baku diterbitkan oleh One Signal/Atria Books, sebuah divisi dari Simon & Schuster, Inc. Hak Cipta © 2022 oleh Chloe Sorvino.