'Hari-hari tua yang indah mungkin telah berlalu'

Perang streaming semakin intensif — dan Netflix menanggung beban pertempuran.

Saham Netflix (NFLX) anjlok lebih dari 20% dalam perdagangan Jumat setelah perusahaan melaporkan hasil kuartal keempat Kamis yang mencerminkan melemahnya penambahan pelanggan — metrik utama bagi investor yang berfungsi sebagai indikasi kemampuannya untuk tumbuh, terutama di tengah latar belakang meningkatnya jumlah pesaing yang tangguh.

Netflix mengumpulkan 8.3 juta pelanggan dalam periode tiga bulan yang berakhir 31 Desember, di atas perkiraan Wall Street sebesar 8.13 juta, tetapi di bawah ekspektasinya sendiri sebesar 8.5 juta penambahan pelanggan. Selain itu, prospek raksasa streaming untuk penambahan bersih di masa depan menimbulkan kekhawatiran lebih lanjut tentang bagaimana hal itu akan terjadi di pasar yang semakin jenuh. Perusahaan memperkirakan penambahan bersih 2.5 juta pelanggan pada Q1 2022, dibandingkan dengan 3.98 juta selama kuartal pertama tahun lalu.

“Masa lalu yang indah mungkin telah berlalu,” Santosh Rao, kepala penelitian di Manhattan Venture Partners, mengatakan kepada Yahoo Finance Live pada hari Kamis. “Sekarang mereka benar-benar harus bekerja keras dan bersaing ketat dalam hal kualitas konten dan mendapatkan pelanggan di luar sana, sehingga pelanggan tambahan berikutnya akan sulit didapat.”

Dalam pengakuan langka dalam surat pasca-pendapatan kepada pemegang saham, Netflix mengakui bahwa persaingan mungkin "mempengaruhi beberapa pertumbuhan marjinal," meskipun menegaskan perusahaan itu optimis tentang kemampuannya untuk berkembang secara internasional.

“Dalam jangka panjang, posisinya masih bagus, tetapi dalam waktu dekat, kisah pertumbuhan harus diklarifikasi,” kata Rao. "Bagaimana mereka akan melakukannya ketika pelanggan melambat?"

Saham Netflix turun 23.48% menjadi $388.91 per lembar pada pukul 11:15 ET pada hari Jumat — penurunan terbesar sejak Oktober 2014.

Pertanyaan seputar kemampuan perusahaan untuk bersaing dengan rekan-rekan dan menumbuhkan basis pelanggannya meningkat minggu lalu ketika Netflix menaikkan harga pada rencana Amerika Utara dalam upaya untuk meningkatkan uang tunai dan membantu membiayai program baru. Netflix menaikkan paket dasar AS sebesar $1 menjadi $9.99 per bulan, paket standar menjadi $15.49 dari $13.99, dan paket premiumnya menjadi $19.99 per bulan dari $17.99. Perusahaan juga menaikkan biaya pada rencana Kanada.

Kisah berlanjut

Chief Operating Officer Netflix Greg Peters mengatakan selama panggilan pasca-pendapatan bahwa "pelanggan bersedia membayar untuk hiburan yang luar biasa," mengutip Disney + dan layanan streaming lainnya sebagai "pengesahan" dari teori inti Netflix sendiri bahwa pelanggan biasanya bersedia untuk membagikan lebih banyak untuk biaya berlangganan jika itu berarti bercerita lebih baik dan lebih beragam.

Meskipun kenaikan harga diterima secara positif oleh para analis, angka pelanggan Netflix kuartal keempat kini telah membuat beberapa orang di Wall Street waspada. Benjamin Swinburne dari Morgan Stanley, Tim Nollen dari Macquarie Research, dan Mark Mahaney dari Evercore ISI termasuk di antara nama-nama yang menurunkan peringkat dan target harga mereka untuk saham tersebut.

“Hasil kuartal keempat datang lebih baik daripada ketakutan pasar dan sejalan dengan panduan manajemen dalam hal profitabilitas,” tulis Mahaney dari Evercore dalam catatannya. “Masalahnya adalah sub kuartal pertama menambahkan panduan 2.5 juta, yang kurang dari setengah dari ekspektasi kami/Jalan, dan dengan mudah sub kuartal pertama terlemah menambahkan panduan selama bertahun-tahun.”

Netflix melaporkan 221.84 juta pelanggan berbayar global pada akhir kuartal keuangan terbaru, tepat di bawah target 222 juta. Sementara perusahaan masih memimpin pesaing dalam pengguna berbayar — Amazon Prime Video memiliki 175 juta pelanggan dan Disney Hulu, Disney+, dan ESPN+ memiliki total 179 juta pelanggan — rekan streaming lainnya dengan cepat menyusul.

Konon, beberapa analis belum mengabaikan Netflix. 

“Ini belum berakhir. Saya pikir, apakah itu garis lurus? Tidak ... Saya mengikuti Netflix untuk waktu yang lama sekarang. Tidak pernah ada jawaban sederhana mengapa mereka kehilangan [harapan],” kata analis LightShed Partners, Rich Greenfield di Yahoo Finance Live Jumat pagi. Netflix “cukup jujur. Mereka tidak tahu persis semua bagian. Saya pikir yang kami tahu adalah Netflix melakukan lebih banyak tembakan ke gawang daripada orang lain.”

Dia menyebutkan tidak ada yang bisa memprediksi bahwa drama Korea “Squid Game” akan menjadi hit breakout dan “tailwind besar” untuk Netflix. 

“Masih banyak pertumbuhan yang harus dilalui,” kata Greenfield. menambahkan bahwa konversi dari TV linier ke televisi streaming masih sangat awal, yang mungkin menjadi pertanda baik bagi Netflix.

“Sulit dipercaya bahwa dengan 220 juta pelanggan, itu adalah batas tertingginya,” katanya, seraya menambahkan bahwa sekitar 700 juta rumah di AS memiliki broadband berkualitas tinggi yang dapat mendukung Netflix.

Demikian pula. Analis Pivotal Research Group Jeff Wlodarczak, yang mengulangi peringkat Beli di Netflix, mengatakan, “Pada akhirnya kami pikir roda gila Netflix masih berfungsi, itu hanya beroperasi pada kecepatan yang lebih lambat mengingat tarikan permintaan besar-besaran yang dimungkinkan oleh penutupan pandemi dan lebih dari itu. waktu kami mengharapkan normalisasi dalam hasil pelanggan dan agar stok berfungsi. ”

-

Alexandra Semenova adalah reporter untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di Twitter @alexandraandnyc

Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Instagram, Youtube, Facebook, Flipboard, dan LinkedIn