Penjual Iklan Teater National CineMedia Inc. Mempersiapkan Pengarsipan Bab 11

Bioskop terus berjuang pasca-COVID, karena banyak konsumen yang terbiasa streaming film di rumah mereka sendiri, dan sekarang mungkin hanya pergi ke bioskop untuk menonton film aksi beranggaran besar. Masalah dalam industri film ini telah menyebar ke sektor lain—iklan di layar film.

Segmen ini didominasi oleh National Cinema Inc., yang pada dasarnya adalah agensi yang menjual iklan, menayangkannya di bioskop, dan kemudian melakukan bagi hasil. Perusahaan ini menyediakan pertunjukan pra-film di 57 sirkuit teater terkemuka dan nasional yang memiliki layar 21K yang dijalankan oleh lebih dari 1,700 bioskop dan merupakan semua dari 50 Area Pasar Khusus, atau DMA teratas, seperti yang ditunjuk oleh Nielsen.

Tetapi tidak hanya National CineMedia Inc. berjuang dengan penjualan iklan karena penjualan tiket yang lebih rendah, beberapa kreditor utamanya tidak membayar tagihan tepat waktu, termasuk Cineworld Group PLC, pemilik Regal Cinemas yang telah mengajukan Bab 11 Kebangkrutan.

Ironisnya, Regal memegang 23.6% saham perusahaan tersebut per November lalu. Namun, mengingat perusahaan induknya Cineworld Group PLC sedang dalam proses Bab 11, ia memiliki sedikit kendali atas pembayaran tagihan sampai Hakim Kebangkrutan menyetujui rencana reorganisasi.

Meskipun pemilik teater memiliki saham besar di perusahaan tersebut, perusahaan tersebut dimiliki publik dan diperdagangkan di bawah ticker NCMI. Itu turun 26.2% hari ini, atau 4 sen, ditutup pada 10 sen per saham untuk mengantisipasi bahwa itu juga harus mengajukan Bab 11. Itu telah menyewa firma hukum Latham & Watkins LLP sebagai penasihat restrukturisasi, sementara anak perusahaannya National CineMedia LLC (yang 48% sahamnya dimiliki oleh National CineMedia Inc.) menyewa firma hukum yang kuat, Paul Weiss Rifkind Wharton & Garrison LLP. Konsultan FTI telah dipekerjakan sebagai penasihat restrukturisasi sementara Lazard Ltd. adalah bankir investasi mereka.

Hal terbaik yang mungkin diharapkan perusahaan pada saat ini adalah pemberi pinjaman senior akan menerima saham ekuitas di perusahaan sementara semua pemegang ekuitas yang ada akan musnah.

National CinemaMedia belum melaporkan pendapatan kuartal keempat 2022. Meskipun perusahaan melihat peningkatan yang signifikan dalam tiga kuartal pertama tahun 2022 dibandingkan dengan tahun 2021, mereka masih kehilangan banyak uang. Itu, ditambah dengan fakta bahwa memiliki masalah dengan piutang jatuh tempo telah membuat perusahaan mengalami krisis likuiditas.

Selama tiga kuartal pertama tahun 2022, pendapatan naik 208.2% dari $51.1 juta untuk tiga kuartal pertama tahun 2021 menjadi $157.5 juta. Hasil operasi meningkat, tetapi masih terdapat kerugian operasi sebesar $21.2 juta untuk sembilan bulan yang berakhir pada tanggal 29 September 2022, turun dari $76.6 juta untuk sembilan bulan yang berakhir pada tanggal 20 September 2021.

OIBDA yang Disesuaikan (Operating Income Before Depreciation and Amortization, ukuran yang digunakan banyak perusahaan media untuk mengukur profitabilitas) adalah $15.2 juta untuk sembilan bulan pertama yang berakhir pada 29 September 2022 dari negatif $43.1 juta untuk sembilan bulan yang berakhir pada 20 September 2021.

Perusahaan memberikan panduan untuk kuartal keempat tahun 2022, dengan mengatakan mengharapkan total pendapatan dalam kisaran $85-$95 juta dibandingkan dengan Q4 2021 ketika menghasilkan $63.5 juta. OIBDA yang disesuaikan diharapkan mencapai $32-$42 juta untuk Q4 2022 versus $18.4 juta untuk metrik ini pada kuartal keempat tahun 2021.