Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) CEO Warren Buffett menerbitkan surat tahunannya kepada para pemegang saham pada hari Sabtu, membahas beberapa topik favoritnya tentang pembelian kembali saham, pajak, akuntansi perusahaan, dan optimisme jangka panjangnya tentang ekonomi AS.
Menulis tentang tema “American Tailwind” yang dimiliki Buffett begitu sering dirujuk dalam beberapa tahun terakhir, pria berusia 92 tahun itu menulis: “Di Berkshire kami berharap dan berharap untuk membayar lebih banyak pajak selama dekade berikutnya. Kami berutang kepada negara tidak kurang: Dinamisme Amerika telah memberikan kontribusi besar untuk kesuksesan apa pun yang telah dicapai Berkshire - kontribusi yang akan selalu dibutuhkan Berkshire. Kami menghitung di American Tailwind dan, meskipun telah terhenti dari waktu ke waktu, kekuatan pendorongnya selalu kembali.”
Di tempat lain dalam suratnya, Buffett mengkritik mereka yang mengkritik berbagi pembelian kembali, membanting obsesi Wall Street dengan pendapatan "mengalahkan", dan menguraikan bagaimana semangat Berkshire akan terus hidup setelah dia dan wakil ketua Charlie Munger pergi.
Berikut adalah tujuh kesimpulan teratas dari surat tahunan Buffett.
'Di Berkshire, tidak akan ada garis finis.'
Pada pertemuan tahunan 2021 Berkshire Hathaway, Buffett kepada pemegang saham apa yang sudah lama diduga banyak orang - Greg Abel, saat ini CEO Berkshire Hathaway Energy, akan menggantikan Buffett sebagai CEO.
Meskipun Buffett dan Munger, yang berusia 99 tahun pada 1 Januari, terus menunjukkan semangat dan antusiasme pria yang jauh lebih muda dari mereka, kehidupan Berkshire Hathaway setelah Warren dan Charlie tetap menjadi fokus utama bagi investor.
Dalam surat tahunan terbarunya, Buffett menawarkan kepada para pemegang saham sejarah singkat kisah korporat Berkshire, yang dimulai dengan pembelian naas produsen tekstil Berkshire Hathaway pada tahun 1965 dan berlanjut hari ini dengan kumpulan bisnis dan investasi yang menghasilkan $30.8 miliar laba operasi di tahun 2022.
“Berkshire sekarang menikmati kepemilikan besar dalam kumpulan bisnis besar dan beragam yang tak tertandingi,” tulis Buffett. Buffett mencatat bahwa pada tahun 2021, ada 128 perusahaan di S&P 500 yang memperoleh laba lebih dari $3 miliar — dan Berkshire adalah pemegang saham terbesar di 8 bisnis ini: American Express (AXP), Bank Amerika (BAC), Chevron (CVX), Coca Cola (KO), HP Inc.HPQ), Moody's (MCO), Minyak Bumi Barat (OXY), dan Paramount Global (UNTUK).
Menambahkan anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya oleh Berkshire, BNSF dan Berkshire Hathaway Energy, Buffett menulis: “Secara keseluruhan, 10 raksasa kami yang dikendalikan dan tidak dikendalikan meninggalkan Berkshire secara lebih luas sejalan dengan masa depan ekonomi negara daripada yang terjadi di perusahaan AS lainnya.”
“Untuk masa depan, Berkshire akan selalu menyimpan banyak uang tunai dan tagihan Departemen Keuangan AS bersama dengan beragam bisnis,” tulis Buffett. “Kami juga akan menghindari perilaku yang dapat mengakibatkan kebutuhan uang tunai yang tidak nyaman pada saat yang tidak tepat, termasuk kepanikan finansial dan kerugian asuransi yang belum pernah terjadi sebelumnya. CEO kita akan selalu menjadi Chief Risk Officer – sebuah tugas yang tidak bertanggung jawab untuk didelegasikan. Selain itu, CEO masa depan kita akan memiliki sebagian besar kekayaan bersih mereka di saham Berkshire, yang dibeli dengan uang mereka sendiri. Dan ya, pemegang saham kami akan terus menabung dan sejahtera dengan menahan laba.
"Di Berkshire, tidak akan ada garis finis."
Tentang pembelian kembali, 'matematikanya tidak rumit'
Pada tahun 2022, Berkshire Hathaway membeli kembali 1.2% sahamnya yang beredar, langkah yang dikatakan Buffett kepada para pemegang saham "secara langsung meningkatkan minat Anda pada kumpulan bisnis unik kami".
Buffett juga mencatat pembelian kembali di AmEx dan Apple (AAPL) — posisi terbesar Berkshire pada akhir tahun lalu — meningkatkan kepemilikan perusahaan di masing-masing firma.
“Matematikanya tidak rumit: Ketika jumlah saham turun, minat Anda pada banyak bisnis kami naik,” tulis Buffett. “Setiap bagian kecil membantu jika pembelian kembali dilakukan dengan harga pertambahan nilai.”
Dalam beberapa bulan terakhir, seperti biasa, pembelian kembali saham tetap menjadi isu politik yang hangat, dengan pajak 1% baru untuk pembelian kembali saham mulai berlaku pada bulan Januari dan Presiden Joe Biden menaikkan pajak 4% untuk aktivitas ini dalam pidato kenegaraannya awal tahun ini.
Tindakan dan kritik yang Buffett tidak punya kata-kata baik.
“Ketika kamu diberitahu itu semua pembelian kembali merugikan pemegang saham or ke negara, or sangat bermanfaat bagi CEO, Anda mendengarkan baik seorang yang buta huruf ekonomi atau demagog berlidah perak (karakter yang tidak saling eksklusif),” tulis Buffett.
Dividen dan 'saus rahasia' Berkshire
Investor telah mempelajari tulisan Buffett selama beberapa dekade mencari cara untuk meniru proses investasinya dan menghasilkan jenis pengembalian yang telah dinikmati pemegang saham Berkshire selama tiga generasi.
Menulis tentang "saus rahasia" Berkshire dalam surat tahun ini, Buffett menunjuk ke variabel sederhana: waktu.
Mengutip investasi lama Berkshire di Coca-Cola dan American Express, Buffett mencatat bahwa posisi di kedua perusahaan yang diselesaikan hampir 30 tahun lalu menghasilkan dividen Berkshire pada tahun 2022 senilai lebih dari $1 miliar.
“Keuntungan dividen ini, meskipun menyenangkan jauh dari spektakuler, ”tulisnya. “Tapi mereka membawa serta keuntungan penting dalam harga saham. Pada akhir tahun, investasi Coke kami bernilai $25 miliar sementara Amex tercatat sebesar $22 miliar. Setiap kepemilikan sekarang menyumbang sekitar 5% dari kekayaan bersih Berkshire, mirip dengan bobotnya di masa lalu.”
Kepemilikan awal Berkshire di kedua perusahaan merugikan perusahaan $1.3 miliar.
“Pelajaran bagi investor: Gulma layu secara signifikan saat bunga mekar,” tulis Buffett. “Seiring waktu, hanya dibutuhkan beberapa pemenang untuk menghasilkan keajaiban. Dan, ya, itu membantu untuk memulai lebih awal dan hidup sampai usia 90-an juga.”
'Akuntansi imajinatif yang berani' sebagai 'salah satu hal yang memalukan dari kapitalisme'
Bagi analis Wall Street dan media bisnis, pendapatan triwulanan adalah penanda kalender terbanyak untuk mengikuti perusahaan mana pun.
Tetapi pandangan bisnis empat kali per tahun ini - dan sebagai hasilnya, penilaian cepat yang sering dibuat oleh investor - tidak menawarkan jenis perspektif jangka panjang yang dilihat Buffett sebagai kerangka investasi yang sukses.
Dan terlebih lagi, fokus saat ini pada apakah hasil perusahaan mengalahkan ekspektasi atau tidak berubah menjadi permainan yang hanya itu — sebuah permainan.
Pada tahun 2022, Berkshire Hathaway melaporkan pendapatan operasional sebesar $30.8 miliar. Penghasilan GAAP-nya, yang diperlukan untuk memperhitungkan fluktuasi nilai portofolio sahamnya, menunjukkan Berkshire kehilangan $22.8 miliar tahun lalu.
Buffett menyebut kerugian GAAP ini "100% menyesatkan," mencatat bahwa di tahun-tahun mendatang dia mengharapkan hasilnya akan positif meskipun pesannya tetap sama: "Perputaran kuartal demi kuartal, yang secara teratur dan tanpa berpikir menjadi tajuk utama media, benar-benar memberi informasi yang salah kepada investor. ”
Bahkan "pendapatan operasional" yang lebih disukai Buffett untuk dilihat, namun, gagal menawarkan pandangan bersih kepada investor tentang hasil perusahaan yang harus dibuat oleh investor untuk diri mereka sendiri.
“Akhirnya, sebuah peringatan penting: Bahkan operasi angka pendapatan yang kita sukai dapat dengan mudah dimanipulasi oleh manajer yang ingin melakukannya,” tulis Buffett. “Pengrusakan seperti itu sering dianggap canggih oleh CEO, direktur, dan penasihat mereka. Wartawan dan analis juga merangkul keberadaannya. Mengalahkan 'harapan' digembar-gemborkan sebagai kemenangan manajerial.
“Kegiatan itu menjijikkan. Tidak diperlukan bakat untuk memanipulasi angka: Hanya diperlukan keinginan mendalam untuk menipu. 'Akuntansi imajinatif yang berani,' seperti yang pernah dijelaskan oleh seorang CEO tentang penipuannya kepada saya, telah menjadi salah satu hal yang memalukan dari kapitalisme.”
Pajak, defisit, dan 'konsekuensi'
Dalam surat tahunan kepada pemegang saham tahun ini, Buffett menyoroti pajak yang dibayarkan oleh Berkshire kepada pemerintah AS selama bertahun-tahun - dan pajak yang diperkirakan akan dibayar Berkshire di masa mendatang.
Dari 2012-2021, Buffett mengatakan Berkshire membayar pajak sekitar $32 miliar, yang dia catat hampir persis 0.1% dari semua pembayaran pajak yang diambil oleh Departemen Keuangan selama waktu itu.
"Di Berkshire kami berharap dan berharap untuk membayar lebih banyak pajak selama dekade berikutnya," tulis Buffett. “Kami berutang kepada negara tidak kurang: Dinamisme Amerika telah memberikan kontribusi besar untuk kesuksesan apa pun yang telah dicapai Berkshire – kontribusi yang akan selalu dibutuhkan Berkshire.”
Buffett juga mencatat selama periode itu, pemerintah AS menerima sekitar $32 triliun dalam penerimaan pajak sementara membelanjakan mendekati $44 triliun.
Dan meskipun Buffett menulis dia dan Munger "memohon ketidaktahuan" tentang masalah ketidakseimbangan fiskal negara, Buffett memperingatkan: "Defisit fiskal yang besar dan mengakar memiliki konsekuensi."
Kebijaksanaan Munger
Meskipun mereka telah menjadi mitra bisnis selama lebih dari 40 tahun, Buffett tetap menjadi penggemar lelucon Charlie Munger seperti kebanyakan dari kita.
Dalam surat tahunan tahun ini, Buffett menggunakan satu halaman penuh untuk mengeluarkan satu kalimat Munger dari podcast terbaru:
“Yang ingin saya ketahui adalah di mana saya akan mati, jadi saya tidak akan pernah pergi ke sana. Dan pemikiran terkait: Sejak awal, tulis obituari yang Anda inginkan - dan kemudian bersikaplah sesuai.
“Kamu bisa belajar banyak dari orang mati. Baca tentang almarhum yang Anda kagumi dan benci.”
“Tidak ada hal yang 100% pasti saat berinvestasi.”
Selalu laris
Seperti biasa, Buffett mengambil bagian terakhir dari surat tahun ini untuk mengundang pemegang saham ke Omaha, Nebraska, untuk rapat pemegang saham tahunan — dan tanpa malu-malu menyambungkan beberapa perusahaan portofolio Berkshire yang menghabiskan akhir pekan menjajakan barang dagangan kepada pemegang saham yang ingin menghabiskan uang mereka di mana saja. mereka telah menginvestasikannya.
"Charlie dan saya tidak tahu malu," tulis Buffett. “Tahun lalu, pada pertemuan pemegang saham pertama kami dalam tiga tahun, kami menyambut Anda dengan keramaian komersial kami yang biasa.”
Hampir 7,000 transaksi diselesaikan di stan See's Candies pada pertemuan tahunan Berkshire tahun lalu, bagus untuk kecepatan 10 penjualan per menit.
Buffett menulis See's adalah “menjual produk yang belum diubah secara material dalam 101 tahun. Apa yang berhasil untuk See's pada masa model T Henry Ford berhasil sekarang.”
Pada 5-6 Mei, Buffett akan menyapa para pemegang saham sekali lagi.
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance
Unduh aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android
Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/warren-buffett-berkshire-hathaway-will-be-no-finish-line-144737030.html