Obligasi Negara Baru Saja Dijual. Pembeli Harus Berliur. 

Beberapa faktor telah mendorong kenaikan hasil yang lebih besar.

Pertama, pasar semakin yakin bahwa masalah perbankan baru-baru ini tidak akan menyebabkan bencana ekonomi. Itu berarti permintaan dan inflasi tidak akan jatuh, bahkan jika pertumbuhan melambat karena kenaikan suku bunga jangka pendek Federal Reserve, yang dimaksudkan untuk meredam kenaikan harga barang dan jasa yang cepat.

Kedua, menjelang akhir minggu ini, pasar saham melonjak, yang tidak membantu pasar obligasi. Bukan saham yang lebih sensitif secara ekonomi yang memimpin pasar lebih tinggi, melainkan kenaikan 2% Nasdaq Composite Kamis yang padat teknologi di belakang hasil laba ledakan Nvidia (NVDA). Terkadang pergerakan yang sangat kuat berarti pelaku pasar harus menjual berbagai aset—termasuk obligasi pemerintah yang aman—untuk membeli saham dengan risiko lebih tinggi dan imbalan lebih tinggi.

Penurunan harga Treasury yang dihasilkan mengatur panggung untuk reli Treasury dalam beberapa minggu mendatang. Imbal hasil tentu lebih menarik bagi investor sekarang, yang bisa memikat pembeli. Ekspektasi untuk inflasi tahunan rata-rata selama 10 tahun ke depan adalah sekitar 2.25%, menurut pasar TIPS, yang berarti imbal hasil obligasi saat ini kira-kira 1.5 poin persentase lebih tinggi daripada di mana rata-rata inflasi tahunan dapat terjadi. Secara historis, itu pengembalian yang solid. Hasil nyata, yaitu seberapa tinggi hasil di atas ekspektasi inflasi, tidak jauh dari puncak multi-tahun baru-baru ini sekitar 2 poin persentase. Sekarang mungkin saat yang tepat untuk membeli obligasi sementara imbal hasilnya masih relatif tinggi.  

Akhirnya, obligasi menawarkan pengembalian yang dapat diterima bagi siapa saja yang menginginkan perlindungan terhadap pasar saham yang bergejolak. Itu terutama benar jika pertumbuhan ekonomi melambat dan ada beberapa risiko jangka pendek pada saham. 

Tepat pada waktunya, uang saat ini duduk di pinggir lapangan untuk membeli obligasi pemerintah. Hampir $5 miliar mengalir ke dana Treasury minggu ini, menurut Bank of America, aliran masuk selama 15 minggu berturut-turut. Rata-rata mingguan dalam sebulan terakhir sekarang mencapai sekitar $3 miliar. Sebagian dari uang yang telah mengalir ke dalam dana tersebut bekerja dengan cukup cepat tergantung pada jenis dananya, meskipun sebagian tidak. Bubuk kering sedang menunggu untuk membeli obligasi Treasury dan banyak di Wall Street sering menggunakan data aliran uang sebagai barometer sentimen pada kelas aset yang berbeda, jadi data terbaru ini menunjukkan kelaparan umum untuk Treasuries. 

Mengambil beberapa ikatan di sini bukanlah ide yang buruk. 

Kirim surat ke Jacob Sonenshine di [email dilindungi]