(Bloomberg) — Dari awal menjaga kereta penuh logam dari pencuri pada malam musim dingin yang membeku, He Jinbi membangun rumah perdagangan tembaga yang sangat kuat sehingga menangani satu dari setiap empat ton yang diimpor ke China.
Seorang pedagang terlahir dengan selera humor yang menular, pria berusia 57 tahun itu mengembangkan Maike Metals International Ltd. melalui serbuan komoditas di awal tahun 2000-an, untuk menjadi saluran utama antara pusat industri China dan pedagang global seperti Glencore Plc.
Sekarang Maike menderita krisis likuiditas, dan kerajaan He berada di bawah ancaman. Efek riak dapat dirasakan di seluruh dunia: perusahaan menangani satu juta ton per tahun — seperempat dari impor tembaga olahan China — menjadikannya pemain terbesar di rute perdagangan global terpenting untuk logam, dan pedagang utama di London Pertukaran Logam.
Dengan jaringan kontaknya yang luas memberikan wawasan yang patut ditiru tentang pabrik-pabrik dan lokasi pembangunan China, Dia telah menjadi anak poster untuk ledakan komoditas berbahan bakar China selama dua dekade — menghasilkan banyak uang dari permintaan bahan mentah yang rakus dan kemudian terjun ke pasar merah. pasar properti panas.
Namun tahun ini, kebijakan pembatasan Covid Zero Beijing telah memukul pasar properti dan harga tembaga dengan keras. Setelah berbulan-bulan rumor, Dia mengakui secara terbuka bulan lalu bahwa Maike telah meminta bantuan untuk menyelesaikan masalah likuiditas.
Dia mengatakan masalah tersebut bersifat sementara dan hanya mempengaruhi sebagian kecil dari bisnisnya, tetapi rekanan perdagangan dan krediturnya berhati-hati. Beberapa pedagang domestik China telah menangguhkan kesepakatan baru, sementara salah satu pemberi pinjaman terlama perusahaan, ICBC Standard Bank Plc, cukup khawatir sehingga memindahkan beberapa tembaga dari China yang telah mendukung pinjamannya ke Maike.
Bahkan jika dapat memperoleh dukungan dari pemerintah dan bank-bank negara, eksekutif industri mengatakan Maike mungkin berjuang untuk mempertahankan peran dominannya di pasar tembaga China.
Meskipun kebangkitan Dia adalah mikrokosmos dari ledakan ekonomi China, kesengsaraannya saat ini mungkin menandai titik balik untuk pasar komoditas: akhir dari era di mana permintaan China hanya bisa naik.
“Dalam beberapa hal, kisah Maike adalah kisah Tiongkok modern,” kata David Lilley, yang mulai berurusan dengan Maike pada 1990-an, pertama sebagai pedagang di MG Plc dan kemudian sebagai salah satu pendiri rumah perdagangan dan hedge fund Red Kite. “Dia dengan terampil mengendarai dinamika ekonomi Tiongkok, tetapi tidak ada yang siap untuk penguncian Covid.”
Kisah kenaikan He ke puncak industri komoditas China ini didasarkan pada wawancara dengan rekan bisnis, saingan, dan bankir, yang banyak di antaranya meminta untuk tidak disebutkan namanya karena sensitivitas situasi.
Seorang juru bicara Maike menolak mengomentari cerita ini, tetapi mengatakan dalam menanggapi pertanyaan sebelumnya dari Bloomberg pada 7 September: “Perusahaan kami telah sangat terlibat dalam pengembangan industri komoditas selama hampir 30 tahun. Itu telah mempertahankan perkembangan yang stabil seperti yang disaksikan oleh semua orang. Ini akan segera melanjutkan operasi normal dan terus berkontribusi pada pengembangan industri dan ekonomi lokal.”
Boom Tembaga
Lahir pada tahun 1964 di provinsi Shaanxi, Tiongkok, pertemuan pertama Dia dengan tembaga terjadi ketika dia mendapat pekerjaan sebagai pengadaan bahan industri untuk sebuah perusahaan lokal. Sebagai seorang pemuda, dia dibayar untuk menjaga muatan tembaga di kereta api yang melintasi China — yang bisa menjadi pekerjaan dingin di malam musim dingin yang membekukan.
Pada tahun 1993, Dia dan beberapa temannya mendirikan Maike di kota barat Xi'an, yang dikenal sebagai ibu kota kaisar pertama Tiongkok dan lokasi patung Tentara Terakota yang ikonik. Kelompok tersebut mengambil pinjaman sebesar 50,000 yuan (sekitar $7,200) untuk membeli dan menjual produk mekanik dan listrik. Tapi pertemuan awal Dia dengan tembaga telah membuat dampak, dan mereka dengan cepat mengalihkan fokus mereka ke besi tua, kawat tembaga dan tembaga halus.
Dengan sifat yang menarik, seringai lebar, dan selera humor yang ringan, Dia adalah pedagang komoditas alami yang karismanya akan membantunya membangun jaringan pertemanan dan kontak bisnis yang luas.
Ketika ekonomi China diliberalisasi, Dia menggunakan koneksinya untuk menjadikan Maike perantara antara pedagang internasional besar dan konsumen tembaga China yang berkembang pesat.
Dalam kurun waktu 15 tahun, China akan beralih dari mengkonsumsi sepersepuluh dari pasokan tembaga dunia menjadi 50%, memicu siklus super dari meroketnya harga logam yang digunakan dalam kabel listrik dalam segala hal mulai dari kabel listrik hingga unit AC.
Kasino Komoditas
Ini adalah era yang liar ketika, bagi banyak orang, pasar komoditas China tidak lebih dari sebuah kasino. Kelompok pedagang akan bekerja sama untuk bertaruh bersama, meluncurkan serangan terhadap lawan mereka di sisi lain pasar. Para pemain paling berani akan dijuluki setelah master seni bela diri dari novel-novel populer.
Sementara banyak pedagang datang dan pergi di tahun-tahun ini, Dia tetap bertahan.
“Kami melakukan banyak bisnis bersama selama dua puluh tahun,” kata Lilley. “Ada saat-saat ketika perdagangan logam China benar-benar liar dan dia menonjol karena kehormatannya. Dia akan selalu menepati janjinya.”
Dia juga memiliki karakteristik lain yang penting bagi seorang pedagang komoditas yang sukses: keinginan untuk mengambil risiko.
Terobosan besarnya datang di hari-hari awal supercycle. Pada Mei 2005, industri logam China berkumpul di Shanghai untuk konferensi tahunan Shanghai Futures Exchange. Harga tembaga telah meningkat tajam, dan sebagian besar produsen, perakit dan pedagang di antara penonton mengira mereka akan segera jatuh. Bahkan Biro Cadangan Negara China yang perkasa telah membuat taruhan bearish.
Mereka terkejut mendengar analis Barclays Ingrid Sternby memprediksi bahwa tembaga akan mencapai level tertinggi baru karena permintaan China melebihi pasokan. Tapi dia segera terbukti benar, karena harga naik lebih dari dua kali lipat dalam 12 bulan ke depan. Kerugian BPRS menjadi skandal nasional, dan sebagian besar pedagang China melewatkan kesempatan untuk menguangkan keuntungan.
Dia tidak ada di antara mereka. Memperhatikan permintaan dari jaringan konsumen China, dia telah membangun posisi bullish dan mendapat untung besar dari lonjakan harga global.
Itu adalah pola yang berhasil dia ulangi berkali-kali selama bertahun-tahun. Strategi pilihannya melibatkan opsi penjualan — pada sisi negatifnya, pada harga yang kemungkinan besar akan dilihat oleh pelanggan China sebagai peluang pembelian, dan pada sisi positifnya, pada harga yang cenderung mereka anggap terlalu mahal.
Sementara dia menikmati beberapa jebakan kesuksesan, orang-orang yang telah mengenal Dia selama bertahun-tahun mengatakan dia tetap rendah hati bahkan ketika kekayaan bersihnya membengkak ke tingkat yang mungkin membuatnya, pada puncaknya, menjadi miliarder dolar.
Di Shanghai, dia secara teratur makan siang di restoran yang menyajikan masakan dari Xi'an, di mana dia makan mie dingin kukus favoritnya dan pangsit daun bawang goreng seharga 50 yuan ($ 7).
Arus Keuangan
Evolusi bisnis He mencerminkan perubahan yang terjadi di dunia bisnis Cina. Meski awalnya hanya sebagai distributor tembaga fisik, ia segera mempelopori pertumbuhan interkoneksi antara bisnis komoditas dan pasar keuangan di China.
Ketika Maike tumbuh menjadi importir tembaga utama negara itu, Dia mulai memanfaatkan aliran logam yang konstan untuk meningkatkan pembiayaan. Dia dapat meminta pembayaran di muka dari pelanggan akhirnya, dan juga meminjam dari volume tembaga yang semakin besar yang dia kirim dan simpan di gudang. Selama bertahun-tahun, hubungan antara tembaga dan uang tunai menjadi mapan, dan pasang surut siklus kredit China menjadi pendorong utama pasar global.
Dia akan menggunakan uang yang diperoleh dari bisnis tembaganya untuk berspekulasi di bursa atau, semakin, berinvestasi di sektor real estat China yang sedang booming. Mulai sekitar tahun 2011, Dia membangun hotel dan pusat bisnis, dan bahkan gudangnya sendiri di kawasan berikat Shanghai.
“Dalam beberapa hal, kisah Maike adalah kisah Tiongkok modern”
Ketika negara menjadi kekuatan yang semakin dominan dalam dunia bisnis China, Dia mengalihkan fokusnya untuk berinvestasi di kota kelahirannya, Xi'an, mendukung proyek-proyek di bawah Inisiatif Sabuk dan Jalan Xi Jinping.
Tahun ini, bagaimanapun, kerajaan Dia mulai goyah.
Kota Xi'an menghadapi penguncian selama sebulan pada bulan Desember dan Januari, dan pembatasan lebih lanjut pada bulan April dan Juli ketika Covid muncul kembali, merugikan investasi properti He. Hotelnya hampir kosong selama berbulan-bulan, dan beberapa penyewa komersial berhenti membayar sewa.
Maike adalah salah satu dari sejumlah perusahaan yang terjun ke pasar properti di tahun-tahun booming, kata Dong Hao, kepala Institut Penelitian Chaos Ternary. “Setelah perubahan tajam dalam real estate tahun lalu, perusahaan-perusahaan seperti itu menghadapi berbagai kesulitan,” katanya.
Peras Nikel
Kelesuan ekonomi China yang lebih luas juga menyebabkan harga tembaga merosot, sementara pada saat yang sama Maike menderita akibat meningkatnya kehati-hatian di kalangan bank terhadap sektor komoditas di China. Kepercayaan pada industri ini dirusak oleh tekanan nikel bersejarah pada bulan Maret, serta beberapa skandal yang melibatkan hilangnya bijih aluminium dan tembaga.
Dalam beberapa minggu terakhir, Maike mulai mengalami kesulitan membayar pembelian tembaganya, dan beberapa perusahaan internasional — termasuk BHP Group dan Codelco Chili — menghentikan penjualan ke Maike dan mengalihkan kargo.
Masa depan tidak pasti. Dia bertemu dengan sekelompok bank China pada akhir Agustus pada pertemuan krisis yang diselenggarakan oleh pemerintah Shaanxi setempat. Maike kemudian mengatakan bahwa bank telah setuju untuk mendukungnya, termasuk dengan menawarkan perpanjangan pinjaman yang ada.
Tetapi aktivitas perdagangannya sebagian besar terhenti karena pedagang lain semakin gugup berurusan dengan perusahaan. Dan, setelah masalah Maike, beberapa bank terbesar di sektor ini menarik diri dari pembiayaan logam di China secara lebih umum.
Di Cina, kesengsaraan Dia menimbulkan emosi yang campur aduk. Banyak yang meratapi situasinya sebagai tragis bagi industri komoditas China dan lambang ekonomi yang semakin didominasi oleh perusahaan negara.
Orang lain tidak akan terlalu sedih melihat akhir dari model bisnis yang mengangkat tembaga menjadi aset keuangan dan terkadang menyebabkan margin impor menyimpang dari fundamental fisik.
“Selama bertahun-tahun, pedagang seperti Maike cukup penting dalam impor tembaga ke China — mereka telah membeli dengan sangat konsisten untuk menjaga aliran pembiayaan tetap berjalan,” kata Simon Collins, mantan kepala perdagangan logam di Trafigura Group dan CEO platform perdagangan digital TradeCloud. “Dengan pasar properti seperti ini, saya pikir musiknya bisa berhenti.”
Lebih banyak cerita seperti ini tersedia di bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/tycoon-running-quarter-china-copper-003002525.html