Ekonomi trickle-down hidup bagi investor individu yang mencoba mengumpulkan pendapatan bunga. Sementara The Fed telah meningkatkan tingkat dana federal utamanya menjadi 2.25%-2.50% dari awalnya nihil awal tahun ini, rekening tabungan bank "berhasil tinggi" telah menaikkan suku bunga mereka hanya sepertiga hingga setengahnya, menjadi kurang dari 2%—jauh di bawah apa yang dibayarkan oleh tagihan Treasury jangka pendek. "Hasil tinggi" bagi akun-akun ini adalah apa yang dimaksud dengan "lite" untuk bir, sesuatu yang hanya memuaskan ketika tidak ada lagi yang bisa memuaskan dahaga Anda.
Obligasi juga muncul agak ringan pada pendapatan setelah penurunan tajam imbal hasil mereka dalam beberapa pekan terakhir. Hasil benchmark Treasury 10-tahun turun lebih dari 80 basis poin dari puncak pertengahan Juni menjadi 2.67% pada hari Kamis, sementara imbal hasil pada Treasury dua tahun — jatuh tempo yang paling sensitif terhadap perubahan suku bunga Fed yang diharapkan — turun 56 basis poin selama rentang itu, menjadi 2.87%. (Titik dasar adalah 1/100 poin persentase.)
Kedua imbal hasil tersebut jauh di bawah kenaikan harga konsumen 9.1% selama 12 bulan terakhir, jadi secara riil keduanya jauh di bawah nol. Mengingat ekspektasi inflasi masa depan yang sangat optimis yang tertanam dalam imbal hasil tersebut, sekuritas yang dilindungi inflasi Treasury, atau TIPS, menawarkan nilai yang lebih baik, sebagai rekan kami Andrew Bary melaporkan minggu lalu.
Lebih jauh dari spektrum risiko, aksi jual tajam di pasar kredit selama semester pertama tahun ini telah menciptakan beberapa peluang menarik. Di wawancara CNBC minggu terakhir ini, CEO DoubleLine Jeffrey Gundlach menyoroti porsi kualitas yang relatif lebih tinggi dari sektor kredit kelas spekulatif yang telah ditandai dengan dua digit. Tanpa menyebut nama, ia mengacungkan jempol untuk obligasi double-B dan single-B, di dekat ujung atas sektor hasil tinggi, dan ke bagian atas dari kewajiban pinjaman yang dijaminkan, atau CLO, derivatif yang memotong dan memotong pinjaman perusahaan. .
Ini adalah sektor-sektor institusional dari pasar kredit yang tidak mudah diakses oleh sebagian besar investor individu. Tetapi serangkaian dana tertutup dan dana yang diperdagangkan di bursa lainnya yang dapat diakses juga berinvestasi dalam instrumen ini, meskipun dengan hasil yang sangat bervariasi.
Mark Grant, kepala strategi global di Collier Securities, meneliti sejumlah dana tersebut setiap minggu untuk mencari mereka yang membayar hasil tahunan dua digit setiap bulan. Fokus utamanya adalah untuk menyediakan pensiunan dengan pendapatan yang lebih dari mengimbangi inflasi, untuk biaya hidup dasar atau untuk basa-basi seperti pergi makan malam atau berlibur. Atau, jika investor menginvestasikan kembali pembayaran bulanan itu, uangnya akan bertambah dengan cepat.
Yang pasti, sebagian besar pilihannya telah mengalami pengembalian total negatif dua digit tajam tahun ini dalam aksi jual tajam yang melanda semua sektor ekuitas dan kredit. Tetapi sebagian besar telah mengalami rebound yang bagus dalam sebulan terakhir ini, bersama dengan saham dan pasar obligasi imbal hasil tinggi. Dan mereka telah mempertahankan pembayaran mereka—sebuah kriteria penting untuk pilihan Grant—dengan hanya sedikit perubahan.
Dalam sektor pendapatan tetap, Grant suka
Ibukota Jalur Oxford
(tiker: OXLC),
Kredit Poin Elang
(ECC), dan
Tingkat Mengambang XAI Octagon & Kepercayaan Istilah Pendapatan Alternatif
(XFLT). Ini memperoleh penghasilan tinggi mereka dari CLO, yang mendapat tekanan awal tahun ini.
Di antara dana tertutup di sektor pinjaman dengan leverage yang lebih konvensional dan obligasi dengan imbal hasil tinggi, Mark menyukai
Strategi Kredit Pendapatan Abrdn
(ACP),
Pendapatan Durasi Terbatas Eaton Vance
(EVV), dan
Dana Strategi Pendapatan Pimco II
(PFN). Dia juga menyukai beberapa konvertibel tertutup, termasuk
Konversi & Penghasilan Virtus
(NCV) dan sepupu perusahaannya, the
Dana Konversi & Pendapatan Virtus II
(NCZ), serta
Advent Convertible & Pendapatan
(AVC), sebelumnya ditampilkan di Barron. Dan bagi mereka yang ingin menjelajah ke obligasi pasar berkembang, ada
Pendapatan Multi-Sektor Global Virtus
(VGI).
Ini adalah di antara CEF pendapatan tetap dan panggilan tertutup yang disukai Grant dan yang menawarkan pembayaran bulanan yang tetap di depan inflasi. Terbaik dari semua: Tidak seperti beberapa investasi lain, mereka benar-benar layak mendapatkan label "hasil tinggi".
Menulis untuk Randall W. Forsyth di [email dilindungi]