Saham AS meraung lebih tinggi Kamis setelah indeks harga konsumen Oktober menunjukkan inflasi meningkat pada kecepatan tahunan yang kurang agresif dari yang diharapkan, memacu harapan bahwa pelarian inflasi Federal Reserve mungkin akhirnya membuat beberapa kemajuan.
Tapi mungkin masih terlalu dini untuk terburu-buru ke saham yang babak belur, karena ekonomi AS "kurang sensitif terhadap instrumen tumpul seperti kenaikan suku bunga," daripada di masa lalu, memperingatkan analis di BofA Global, dalam catatan klien mingguan.
Meski masih naik, data bulanan sbagaimana CPI pada tingkat tahunan 7.7%, turun dari tertinggi 9.1% musim panas ini. Itu mengangkat suasana di Wall Street, dengan Dow Jones Industrial Average
DJIA,
penembakan naik lebih dari 1,000 poins dan saham menuju hari kenaikan terbaik mereka berdasarkan persentase sejak 2020, menurut Dow Jones Market Data.
Namun, ekonomi AS tidak mungkin bereaksi cepat terhadap suku bunga yang lebih tinggi, sebagian karena 95% pinjaman rumah adalah hipotek dengan suku bunga tetap, konsumen tetap tangguh secara keseluruhan dengan kelebihan uang tunai dan pengangguran tetap rendah, menurut BofA Global.
Terlebih lagi, korporasi juga mengumpulkan banyak pendanaan suku bunga tetap berbiaya rendah selama pandemi dan ekonomi sekarang didorong oleh sektor jasa, yang kurang sensitif terhadap kenaikan suku bunga daripada sektor barang-barang manufaktur.
Melihat sejarah juga menunjukkan bahwa inflasi bisa memakan waktu lebih lama dari yang diharapkan (lihat grafik) untuk kembali ke tingkat yang lebih normal sekitar 3%. Tim BofA berpikir itu bisa terjadi pada 2024.
Kembalinya ke normal di bagian depan inflasi bisa memakan waktu lebih lama dari yang diharapkan
Riset Global BofA, Bloomberg
“Kami telah melihat ini sebelumnya,” tulis penelitian BofA Global, dalam laporan 8 November, menambahkan bahwa periode 1967 hingga 1980 ditandai oleh “momentum inflasi yang tak henti-hentinya” yang mengakibatkan indeks harga konsumen menyentuh “serangkaian kenaikan tertinggi dan terendah yang lebih tinggi,” karena krisis energi dan inflasi upah mendorong harga lebih tinggi.
Sementara laporan tim datang menjelang pembacaan inflasi baru hari Kamis, peringatannya bergema di tempat lain di Wall Street setelah laporan CPI, dengan analis dan pembuat kebijakan mengulangi bahwa pertarungan inflasi Federal Reserve kemungkinan masih jauh dari selesai.
Ryan Sweet, kepala Ekonom AS di Oxford Economics, menyebut perlambatan pembacaan IHK Oktober "sedikit menyesatkan," dan itu tidak akan menghentikan The Fed untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut, dalam catatan Kamis.
Josh Jamner, analis strategi investasi di ClearBridge Investments, mengatakan hasilnya adalah bahwa inflasi yang lebih lambat kemungkinan akan diperlukan bagi The Fed untuk mendapatkan kepercayaan tentang “menghentikan kenaikan suku bunga di masa depan, yang dapat terjadi pada kuartal pertama tahun depan jika data bekerja sama, ”dalam komentar yang dikirim melalui email.
Tetapi risiko yang lebih besar bagi investor ekuitas, katanya, adalah penurunan pendapatan dan resesi yang lebih luas pada 2023.
Tim BofA Global melangkah lebih jauh, menasihati investor untuk "menghindari pertumbuhan saham sampai penilaian ulang dan inflasi mencapai puncaknya," tetapi juga untuk mengakhiri tahun dengan uang tunai dan menggunakan reli pasar beruang untuk beralih ke energi dan kredit.
Indeks S&P 500
SPX,
naik 4.8% Kamis, sedangkan Indeks Komposit Nasdaq
SPX,
5.5% lebih tinggi.
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/weve-seen-this-before-warns-bofa-why-inflation-could-take-until-2024-to-fall-to-3-and-weigh- di-saham-11668110979?siteid=yhoof2&yptr=yahoo