Yang Diharapkan Dari Angka Inflasi IHK Februari

Data CPI untuk bulan Januari akan dirilis pada pukul 8.30 ET pada tanggal 14 Februari 2023. Inflasi adalah salah satu indikator ekonomi yang paling diperhatikan saat ini, karena mendorong sebagian besar pemikiran Fed tentang suku bunga.

Baru-baru ini, inflasi telah menurun dari tertinggi pertengahan 2022, tetapi Fed masih memiliki kekhawatiran bahwa tren inflasi tidak akan kembali ke target 2% secepat yang mereka inginkan. Sekarang siaran inflasi menunjukkan inflasi bisa agak lebih tinggi dari baru-baru ini dalam data CPI untuk bulan Januari. Proyeksi terbaru menyiratkan hal itu The Fed saat ini berencana untuk menaikkan suku bunga sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan pasar, laporan IHK bulan Februari akan menjadi titik data sentral dalam debat tersebut. Penting untuk memperhatikan inflasi inti dan tren perumahan dalam IHK.

Tonton Inflasi Inti

Kekhawatiran utama The Fed adalah meskipun inflasi utama telah menurun, inflasi inti tidak banyak turun. Inflasi utama memuncak lebih dari 9% pada Juni 2022 dan turun menjadi 6.5% pada Desember 2022.

Namun, inflasi inti, yang tidak termasuk biaya makanan dan energi, mencapai puncaknya pada 6.7% pada September 2022 dan mencapai 5.5% year-on-year untuk Desember 2022. Itu bukan penurunan besar. Meskipun inflasi utama turun, pendorong penurunan yang signifikan selama beberapa bulan terakhir adalah penurunan harga energi. Inflasi inti cenderung berada dalam kisaran mendekati 6% selama 12 bulan terakhir, dan Fed mengkhawatirkan hal itu inflasi inti bergerak "dengan keras kepala ke samping" seperti yang dijelaskan Jerome Powell dalam presentasi di Brooking Institution November lalu.

Inflasi Inti AS, perubahan persentase tahun-ke-tahun, 2022

Meskipun demikian, tren penurunan inflasi inti telah dimulai sejak September 2022, karena inflasi telah bergerak sedikit lebih rendah dan harga di banyak kategori telah menurun. Jika tren tersebut dipertahankan, hal itu dapat menyebabkan The Fed menjadi lebih optimis terhadap penurunan inflasi. Meskipun demikian, kurangnya penurunan tajam dalam inflasi inti saat ini, meskipun angka-angka utama yang menggembirakan membuat Fed khawatir. Idealnya untuk pasar, data IHK bulan Februari akan menunjukkan penurunan inflasi inti yang lebih kuat.

Siaran sekarang

Sayangnya, nowcasts untuk data inflasi Januari saat ini tidak terlalu optimis. Cleveland Fed menghasilkan nowcasts data inflasi. Nowcast ini didasarkan pada penggunaan harga saat ini yang tersedia untuk memperkirakan laporan CPI. Sekarang siaran ini melihat headline dan CPI inti sekitar 0.5% bulan-ke-bulan dalam laporan CPI bulan Februari. Itu akan berada di atas tingkat inflasi bulanan yang telah kita lihat sejak Juli 2022. Namun, dalam beberapa bulan terakhir siaran ini cenderung melebih-lebihkan tingkat inflasi, meskipun rekam jejak jangka panjangnya kuat.

Perumahan

Biaya tempat berlindung merupakan komponen terbesar dari inflasi IHK. Meskipun biaya perumahan di AS telah melemah dalam beberapa bulan terakhir, angka CPI belum mencerminkan hal ini. Itu diyakini karena metode statistik untuk memperkirakan biaya perumahan yang digunakan dalam laporan CPI, yang membuat kelambatan dalam data. Namun, waktu kelambatan itu sulit diperkirakan. Jika biaya tempat berlindung akhirnya mulai menurun, seperti yang diantisipasi oleh banyak orang termasuk Jerome Powell, hal itu dapat membuat inflasi jauh lebih rendah selama beberapa bulan mendatang. Namun, dalam laporan CPI untuk bulan Desember 2022, biaya hunian sebenarnya naik 0.8% bulan ke bulan, meningkat dari perubahan bulan ke bulan sebesar 0.6% di bulan November. Penurunan biaya perumahan dalam data IHK, bisa menjadi faktor krusial dalam mendorong inflasi kembali ke sasaran Fed 2% pada tahun 2023.

Dampak Pasar

The Fed mencari data yang lebih persuasif bahwa inflasi di AS berada di bawah kendali dari level yang meningkat baru-baru ini. Laporan CPI bulan Februari dapat menunjukkan hal itu, mendorong Fed untuk menghentikan kenaikan suku bunga lebih cepat pada tahun 2023, mungkin mempertahankan suku bunga stabil segera setelah pertemuan Fed di bulan Mei.

Namun, harga minyak saat ini sedang dalam tren naik di bulan Januari, yang mungkin berarti bahwa manfaat dari penurunan biaya energi dalam laporan inflasi baru-baru ini mulai berkurang, dan data tren inflasi dari bulan Januari juga tidak terlalu optimis. Baik Fed maupun pasar sepakat bahwa Fed mendekati puncak siklus suku bunga, tetapi jika laporan inflasi Februari tidak menunjukkan penurunan material yang berkelanjutan dalam inflasi, maka Fed dapat menambahkan lebih banyak kenaikan pada tahun 2023 daripada yang diantisipasi pasar saat ini.

Tarif naik hingga lebih dari 5% adalah sesuatu pembuat kebijakan Fed telah cukup vokal tentang dalam beberapa minggu terakhir, meskipun ekspektasi pasar bahwa kita mungkin tidak melihat tingkat yang cukup tinggi. Jika data bulan Februari tidak menggembirakan, maka pasar mungkin harus merevisi ekspektasi mereka saat ini bahwa akhir dari kenaikan suku bunga sudah dekat.